ビットコイン健康を評価するための10,000語:完璧ではないが、十分である
原作者:リン・オールデン
オリジナルコンピレーション:ルフィ、フォーサイトニュース
ビットコインを資産として投資する場合や、ビットコインネットワーク上に構築された企業に投資する場合、投資テーマの進捗状況、ひいてはビットコインネットワークの健全性を評価するための指標が必要です。
ビットコイン単なるチャート上の価格ではなく、何百万人ものユーザー、数千人の開発者、数百の企業、そしてその上に構築された複数のエコシステムを持つオープンソースネットワークです。 ウォール街のアナリストや個人投資家の多くは、ビットコインウォレットを実際に使用したり、資産を自己管理したり、他人に送ったり、さまざまなエコシステムで使用したりすることはありませんが、そうすることはファンダメンタルズリサーチに非常に役立ちます。
ビットコイン人によって意味が異なります。 これにより、ポータブルな節約、検閲に強いグローバル決済、および不変のデータストレージが可能になります。 米国や欧州の優良株や債券に投資していて、ナイジェリア、ベトナム、アルゼンチン、レバノン、ロシア、トルコの中流階級の貯蓄者の視点からビットコインネットワークを検討したことがなければ、この資産のユースケースを根本的に分析したことがないことになります。
その上、人々はさまざまな方法でネットワークの健全性を評価します。 ビットコインが望む結果を満たさない場合、ビットコインのパフォーマンスが良くないと結論付ける可能性があります。 一方、ビットコインまさに彼らが望んでいるものであるならば、彼らはまだ解決しなければならない摩擦がたくさんあるにもかかわらず、ビットコインまだうまくいっていると思うかもしれません。
私は近年、通貨の歴史を研究することに多くの時間を費やし、ビットコイン周辺のスタートアップ/ベンチャーキャピタルの分野で多くの時間を費やし、このプロトコルの技術的な詳細に取り組んできたので、ビットコインネットワークの健全性を評価する際には、いくつかのユニークな重要な指標を検討しています。 この記事では、それらを 1 つずつ確認し、ビットコイン ネットワークがそれぞれでどのように機能するかを確認します。
*時価総額と流動性 *兌換 *技術的なセキュリティと分散化 *ユーザーエクスペリエンス *法的受容と世界的な認識
時価総額と流動性
値段はどうでもいいという人もいます。 「1 BTC=1 BTC」とよく言われます。 それはその変動ビットコインではなく、ビットコインの変動を中心に展開する世界です。
これにはいくつかの真実があります。 ビットコインの最大供給量は2,100万で、事前にプログラムされた減少パターンで作成および配布されます。 ビットコインネットワークは、自動難易度リターゲティングメカニズムに従って10分ごとに平均1つのブロックを生成し、Fedwireよりも高い稼働時間で、開始以来、かなりの一貫性で動作しています。 来年のドルの供給がどうなるかは分かりませんが、ビットコインの供給がどうなるかは分かっていますし、いつでも正確な供給量を直接監査することができます。
しかし、価格は重要なシグナルです。 1日、1週間、あるいは1年ではあまり意味がありませんが、数年という期間では意味があります。 ビットコインネットワーク自体は、混沌とした世界における時計仕掛けの秩序の鼓動かもしれませんが、価格は依然としてそれが採用される尺度です。 ビットコインは現在、世界の通貨市場で160以上の異なる法定通貨、金、銀、およびその他のさまざまな暗号資産と競合しています。 価値の貯蔵庫として、株式や不動産などの非貨幣資産や、限られた資源で持てる他のものとも競合します。
一部の支持者が主張するように、ドルの価格がビットコインの変動を中心に展開しているわけではありません。 ビットコインは、米ドルよりも変動が大きい米ドルよりも若く、ボラティリティが高く、流動性が低く、ネットワークが小さいです。 ある年では、ビットコイン保有者は前年よりも多くの不動産、食料、金、銅、石油、S&P 500株、ドル、ルピー、その他あらゆるものを買うことができる。 しかし、他の年では、彼らは買うものがはるかに少なくなります。 ビットコインの価格は、主に中期的に変動し、その変動は保有者の購買力に影響を与えます。 現在、ビットコインの価格は劇的に上昇しており、ビットコイン保有者はほんの数年前よりも多く購入することができます。
ビットコインの価格が長期にわたって停滞するのであれば、なぜビットコインが人を惹きつけないのかを考える必要があるかもしれません。 それは彼らの問題の解決策を提供しませんか、そしてそれがないなら、それはなぜですか?
幸いなことに、上のグラフでわかるように、これは当てはまりません。 ビットコインの価格は、サイクルごとに歴史を作り続けています。 これは、歴史上最もパフォーマンスの高い資産の1つです。 この傾向は、中央銀行のバランスシートの急激な引き締めと、過去数年間のイントレレストの実質プラス金利の急激な上昇を考えると、非常によく持ちこたえていると言えます。 オンチェーンの指標、世界のブロードマネーサプライとの歴史的な相関関係、およびその他の要因から判断すると、ビットコインは採用と成長の長期的な道を歩み続けるでしょう。
次に、流動性です。 取引所の毎日の取引量はどれくらいですか?オンチェーンで送信される取引額はどれくらいですか?お金は最も売れている商品であり、流動性は非常に重要です。
ビットコインこの指標でも非常に上位にランクされており、他の通貨や資産に対する毎日の取引では数十億ドルから数百億ドルであり、毎日の取引流動性の点でApple(AAPL)株と同等です。 取引量の大部分がNASDAQ取引所にあるAppleとは異なり、ビットコインは一部のピアツーピア市場を含む世界中の多くの取引所で取引されています。 また、ビットコインネットワークは、毎日数十億ドルのオンチェーン送金を生み出しています。
流動性について考える1つの方法は、流動性がより多くの流動性を生み出すということです。 お金にとって、これはネットワーク効果の重要な部分です。
ビットコインが1日あたり数千ドルで取引される場合、人は大きな価格変動なしに100万ドルを投資することはできず、数週間にわたって取引を分散させることさえあります。 彼らにとって、これはまだ十分な流動性のある市場ではありません。
ビットコインが1日あたり数百万ドルで取引される場合、10億ドルを投資したり、取引を数週間に分散させたりすることはできません。
ビットコインは現在、毎日数十億ドルの取引量を持っていますが、数兆ドルの資本プールはまだその意味のある部分を入れることができず、流動性はまだ十分ではありません。 1日に数億ドルや数十億ドルを投入し始めれば、需要と供給が買い手の方向に傾き、価格が大幅に上昇するのに十分です。 創業以来、ビットコインエコシステムは、より大きな資本プールの注目を集めるために、一定レベルの流動性に到達する必要がありました。 アップグレードのようなものです。
では、ビットコインの価格が100,000ドル、200,000ドルを超えたとき、誰がそれを買うのでしょうか? これほど強力になる前にビットコインを買わないのは誰でしょうか? ビットコインあたり100,000ドルで、各サットは0.1セントの価値があります。
400オンスの金(Delivery Standard Gold Bar)の価格がほとんどの人にとって重要ではないのと同様に、各ビットコインの価格は重要ではありません。 重要なのは、ネットワーク全体の規模、流動性、機能性です。 重要なのは、ネットワークのシェアが長期的に購買力を維持または強化できるかどうかです。
他の資産と同様に、ビットコイン価格は需要と供給の関数です。
供給は固定されていますが、いつでもその一部が弱いハンドの手にある場合もあれば、強いハンドの手にある場合もあります。 強気相場の間、多くの新しい投資家が興奮して購入し、一部の長期保有者は持ち株を減らしてこれらの新しい買い手に売却しました。 弱気相場の間、最近の買い手の多くは損失を出して売りますが、より決意の固い買い手はめったに売れません。 サプライは、手っ取り早くお金を稼ぎたい弱いハンドから、簡単には諦めない強いハンドにシフトしました。 下のグラフは、1年以上オンチェーンで送金されていないビットコインの割合と、ビットコインの価格を示しています。
ビットコインの供給が逼迫しているとき、既存の保有者は巨大な供給応答機能を作成しないため、価格を劇的に上昇させるには、わずかな新しい需要と新しい資本流入が必要です。 言い換えれば、価格が急激に上昇したとしても、1年以上保有されているトークンの70%以上の大規模な売却を助長することはありません。 しかし、この需要はどこから来るのでしょうか?
一般的に、私がビットコイン需要に最も関連していると思うのは、米ドル建ての世界的なブロードマネーサプライです。 第1の部分は、世界の信用の伸びと中央銀行の紙幣印刷の尺度であるグローバルマネーサプライです。 第二に、米ドルは世界の基軸通貨であり、したがって世界貿易、国際契約、および国際債務の主要な勘定単位であるため、米ドル額面は重要です。 ドルが強くなると、各国の債務は強くなる。 ドルが弱くなると、各国の債務が軟化します。 ドル建てのグローバル・ブロード・マネーは、世界の流動性を示す重要な指標のようなものです。 不換紙幣単位はどのくらいの速さで作成され、米ドルは世界の通貨市場における他の通貨と比較してどの程度強いですか?
Look Into ビットコインにはマクロデータスイートがあり、その一環として、世界のブロードマネーの変化率に関連するビットコイン価格を示しており、それを使用してチャートを作成しました。
ここでは、2つの異なる通貨の為替レートを比較します。 ビットコインは小さいですが、供給率が半減し続け、供給上限が2,100万台に達したため、ビットコインは時間の経過とともに強くなっています。 米ドルの価値ははるかに大きく、弱さと堅調の期間を経ますが、ほとんどの場合、弱さと供給の増加の時期にあり、循環的な堅調な期間は短くなります。 ビットコインのファンダメンタルズと米ドルのファンダメンタルズ(グローバル流動性)の両方が、時間の経過とともに両者の為替レートに影響を与えます。
したがって、ビットコインネットワークの時価総額と流動性を評価するときは、グローバルなブロードマネーやその他の主要な資産を経時的に評価します。 大きな浮き沈みがあっても構いませんが、結局のところ、ゼロから未知の未来へのものであり、変動が伴います。 価格の上昇はレバレッジを引き付け、最終的には暴落につながります。 ビットコインが広く採用されるためには、常にサイクルを経、レバレッジとリボルビング担保を取り除く必要があります。
ボラティリティが高いことで有名なビットコインの変動は、現在よりも流動性が高く、保有範囲が広くない限り、大幅に減少する可能性は低いでしょう。 ビットコインの変動に対処するには、より多くの時間、より多くの採用、より多くの流動性、より多くの理解、そしてウォレット、取引所、その他のアプリケーションのユーザーエクスペリエンスの向上以外に方法はありません。 資産自体はゆっくりとしか変化しておらず、それに対する世界の認識、その上のレバレッジを増やしたり削除したりするプロセスは、躁病とうつ病のサイクルを経ます。
私は何を心配しますか? 世界の流動性が長期間にわたって上昇しても、ビットコイン価格が停滞したままである場合、または、世界の流動性は上昇したものの、ビットコインが数年にわたって一貫して高値を更新できない場合。 次に、なぜビットコインネットワークが長い間市場シェアを獲得できなかったのかについて、いくつかの厳しい質問をする必要があります。 しかし、これまでのところ、この指標では、それは非常に健康的です。
兌換性
ビットコインは15年の間に何度も物語の変遷を遂げてきましたが、興味深いことに、これらの変化のほとんどすべてが、2009年と2010年のビットコイン Talkフォーラムで、サトシ・ナカモト、ハルフィニ、その他多くの人たちによって議論されています。 それ以来、ビットコイン市場は、ネットワークのさまざまなユースケースを中心に大きく成長してきました。
盲人が象に手を触れるたとえ話のようなものです。 三人の盲目の男が象に触れ、一人は尻尾に触れ、一人は脇腹に触れ、一人は牙に触れている。 彼らは皆、触れるものについて議論していますが、実際には、それらはすべて同じオブジェクトの異なる部分に触れています。
ビットコインエコシステムで繰り返される重要なトピックは、それが支払い方法なのか、それとも貯蓄方法なのかということです。 もちろん、答えは両方ですが、重点が変わることもあります。 サトシ・ナカモトの当初のホワイトペーパーは、ピアツーピアの電子マネーに関するものでしたが、以前の投稿では、中央銀行の通貨の下落と、ビットコインが固定された供給のために(つまり、貯蓄手段として)この下落にどのように抵抗するかについても話していました。 結局のところ、お金は複数の目的を果たします。
私は自分自身を否定していますか? なるほど、それなら私は自分自身を否定している、私は心が広く、すべてを包括している。
–ホイットマン
支払いと貯蓄はどちらも重要であり、この2つは密接に関連しています。 ビットコインは、主に低スループットネットワーク(分散化を最大化する)として設計されているため、主に決済ネットワークとして機能します。 実際の日常的な消費型トランザクションは、レイヤー 2 などのネットワークの上位レベルで実行する必要があります。
*インターネットユーザーから世界中の他のインターネットユーザーにビットコインを送信する機能は、それを機能させるための重要な部分です。 これにより、所有者はパーミッションレスで検閲に強い支払いを行うことができます。 実際、その最初のユースケースは10年以上前で、WikiLeaksは主要な決済プラットフォームでサポートされていませんでした。 WikiLeaksはその後、寄付を受け続けるためにビットコインに目を向けた。 民主主義の擁護者や独裁政権の人権擁護者によって悪用され、とりわけ銀行の凍結を迂回しています。 人々は、発展途上国の急速に下落する通貨に永久に閉じ込めようとする不当な資本規制を回避するためにそれを使用します。 *同様に、ビットコインの2,100万の供給上限と不変性は、そのルールセット(供給上限を含む)を信頼できるものにし、それがビットコインが魅力的である理由です。 ほとんどの通貨の供給は時間の経過とともに無限に増加し、金の供給でさえ年間平均約1.5%増加しますが、ビットコインはそうではありません。 人々がそれを保有したくないが、短い決済/支払いのために法定通貨からビットコイン紙幣に交換するだけの場合、これはネットワークにあらゆる種類の摩擦、コスト、および外部の精査を追加します。 ビットコインを長期間保持したい場合は、ビットコインで支払うか、ビットコイン支払いを受け取るのが最善の方法です。
したがって、重要なのは支払いと貯蓄の組み合わせです。 これを考える上で重要なのは、オプション性です。 ビットコインを長期的に保有している場合は、この富を世界中のどこにでも持っていくか、必要に応じて、インターネットに接続している世界中の誰にでも許可なく、検閲に強い支払いを行うかを選択できます。 あなたのお金は、ペンの一筆書きで銀行や政府によって一方的に凍結されたり、切り下げられたりすることはありません。 それは狭い管轄区域に限定されるものではなく、グローバルです。 これらの機能は、多くのアメリカ人にとって重要ではないかもしれませんが、世界中の多くの人々にとって大きな意味があります。
多くの国では、ビットコイン(およびその他のほとんどの資産)にキャピタルゲイン税を課しており、人々がそれを販売または使用する場合、そのコストに基づいて課税されなければならず、会計処理を追跡する必要があります。 これは、国家による通貨独占の維持の重要な部分です。 ビットコインが広く採用され、一部の国が法定通貨にしているという事実により、これはなくなる可能性があります。 しかし、この課税は現在ほとんどの場所で現実のものとなっており、多くの場合、不換紙幣と比較してビットコイン消費還元の利用は魅力的です。 まだあまりお金を使いたいとは思わない。 しかし、繰り返しになりますが、私の管轄区域で不換紙幣システムとの支払い摩擦が発生することはめったにありません。
グレシャムの法則は、固定為替レート(または、キャピタルゲイン税などの他の摩擦)の場合、人々は最初に弱い通貨を使い、強い通貨をため込むと述べています。 たとえば、エジプトでは、誰かがドルとエジプトポンドを持っている場合、エジプトポンドを使い、貯蓄として保管します。 または、すべてのビットコイン取引に税金がかかり、USD取引に税金がかからない場合は、通常、ドルを費やしてビットコインを維持します。 エジプト人はドルを使うことができ、私は多くの場所でビットコインを使うことができますが、私たちは皆、そうしないことを選択しています。
ティエールの法則では、通貨が特定の転換点を超えて極端に弱くなると、商人はそれを受け入れなくなり、代わりにより強い通貨での支払いを要求するようになります。 その時点で、グレシャムの法則は覆され、人々はより多くのお金を使わなければなりません。 通貨が完全に崩壊すると、これらの国でドルで貯蓄していた人々はドルを使い始める傾向があり、それは交換媒体で弱い通貨に取って代わることさえあります。
ほとんどの経済環境では、商品やサービスを販売する商人だけでなく、マネーブローカーも重要です。 エジプトや多くの発展途上国では、レストランなどのビジネスは、国内で価値が評価される貴重なアイテムであるにもかかわらず、米ドルを受け入れない場合があります。 公式の加盟店で購入する前に現地通貨に両替する必要がある場合があり、正規の加盟店ではプレミアム通貨による支払いを受け入れる可能性が高くなります。
たとえば、物理的なドルの束、南アフリカのクルーガー硬貨、またはビットコインを特定の国に持っていくが、Visaカードは持参しないとします。 現地の商品やサービスを入手するにはどうすればいいですか? これらの通貨を直接受け入れる商人を見つけるか、この強力なお金を公正な現地価格で現地通貨に交換できるブローカーを見つけることができます。 後者の方法では、遊び場やカジノに入るときのように、実際のグローバル通貨をその場所の独占通貨に変換し、離れたときに実際のグローバル通貨に戻す必要があるかもしれません。 皮肉に聞こえるかもしれませんが、それが現実なのです。
言い換えれば、私たちが知る必要があるのは、特定の通貨の販売可能性または兌換性であり、その通貨を直接受け入れる加盟店の数や、特定の通貨が完了する加盟店取引の数だけではありません。 分かりやすい例を挙げると、金で直接支払う人は世界的に非常に少ないですが、金の流動性や兌換性は高いです。 あなたは簡単に公正な市場価格でほとんどどこでも認識可能な金貨を購入する買い手を見つけることができます。 その結果、金は保有者にかなりの選択肢を提供します。 ビットコイン はこの点で似ていますが、世界規模でより移植性があります。
ほとんどの不換紙幣は、国内で非常に高い流動性と市場性を持ち、ほとんどすべての商人に受け入れられています。 ただし、一部の不換紙幣を除いて、すべての不換紙幣は海外で市場に出回るものではなく、兌換できるものではありません。 この意味では、アーケードゲームのトークンやカジノチップのようなものです。 たとえば、私のエジプトポンドとノルウェークローネは、簡単に交換できる場所を見つけたとしても、ニュージャージーではほとんど役に立ちません。
エジプトとノルウェーの紙幣
大まかに定量化するには、次のようになります。
- 現物の米ドルは、米国では10/10、一部の国では7/10、その他の国では5/10の兌換が可能です。 範囲はありますが、一般的には、通常、現時点で世界で最も売れている通貨です。 完全に使える場合もあれば、最初に償還しなければならない場合もありますが、いずれにせよ流動性は十分にある傾向があります。 *ほとんどの物理的な通貨は、自国では10/10の兌換性を持っていますが、他の場所では1/10または2/10しかありません。 管轄外の場合、かなりの時間がかかり、交換してくれる人を見つけるのに高い割引率が必要になる場合があります。 アーケードゲームのトークンのようなものです。 *金は、米ドルと同じくらい兌換可能な無記名資産の1つになる、ほぼどこでも6/10の兌換性を持っています。 国の現地の法定通貨ほど簡単には使用できず、全体的に支出は少ないですが、ほとんどすべての国で、簡単に流動的な価値と交換できます。 金は、世界的に認められた流動性と代替可能価値の形態です。
- ビットコインは、金に似ているという意味で、世界中の多くの都市部で約6/10の兌換性を持っていますが、多くの農村地域では、その兌換性は約2/10に低下し、独占の境界外の法定通貨に似ています。 しかし、それは力強い上昇傾向にあり、わずか15年で何もないところから大きな進歩を遂げました。 さらに、ほとんどの国では、オンラインでモバイルチャージ、現地で使用できるデジタルギフトカード、およびその他の形式の価値に変換することもできるため、オフラインとオンラインの変換方法の総数は、ビットコインを持ち歩く人にとって重要です。
私の意見では、正しい質問は「ビットコインを持ち歩いた場合、その価値を簡単に使ったり現金化したりできますか?」です。 南アフリカ、コスタリカ、アルゼンチン、ナイジェリアなどの発展途上国、または基本的に先進国など、多くの国の都市部では、答えはかなり「イエス」です。 エジプトのような他の国では、これは実際には実現していません。
今では、ビットコインは確かに任意の年の任意の期間でより変換可能になります。
ビットコインハブの台頭
私の意見では、最も有望な傾向は、世界中の多くの小さなビットコインコミュニティの成長です。 エルサルバドルのエル・ゾンテもその一つで、同国の大統領の注目を集めています。 しかし、コスタリカのビットコインジャングル、グアテマラのビットコイン湖、南アフリカのビットコインエカシ、スイスのルガーノ、マデイラのF.R.E.E.など、ビットコインの使用と受け入れのための密集した地域となっている他の多くのコミュニティブームもあります。 これらの場所では、ビットコイン市場性と兌換性がかなり高くなっています。 ビットコインハブがポップアップしています。
さらに、ガーナは、ファリダ・ナブーレマという女性が主催するアフリカビットコイン会議を2年連続で主催しました。 彼女はトーゴから亡命した民主主義の擁護者であり、金融抑圧が権威主義の道具であることをよく知っており、12のアフリカ諸国におけるフランスの現在の新植民地主義通貨を批判している。 さらに、インドネシアでは現在、Dea Rezkithaという女性が司会を務めるビットコイン会議が定期的に開催されています。 世界中にビットコイン会議があります。
また、テキサス州オースティンのビットコイン Commons、ナッシュビルのビットコイン Park、ニューヨークのPubkey、英国のReal Bedfordなど、地元のビットコインハブである小規模な組織もあります。 特定の都市では、専用のビットコインコミュニティや定期的な集まりを持つことがますます一般的になっています。 BitcoinerEvents.com やその他のWebサイトは、それらを見つけるのに役立ち、ビットコイン償還するためのチャネルとしても使用できます。
お住まいの地域のビットコイン商人を見つけることができるアプリもあります。 たとえば、BTCMap.org では、ビットコインを受け入れている世界中のビジネスを見つけることができます。 BTC プラハ 2023 カンファレンスとアフリカ ビットコイン カンファレンス 2023 の両方が Fedi イベント アプリに存在します。 このアプリは、BitcoinWalletとして機能するだけでなく、BitcoinLighting Networkのマイクロペイメントを使用するAIアシスタントなど、ビットコイン支払いを受け入れる地域の加盟店の場所を示すインタラクティブマップなど、カンファレンスでのすべての主要なイベントのタイムラインを提供します。 (開示、私はFediの投資家であり、Ego Death Capitalを通じて投資しています。 ）
技術的なセキュリティと分散化
私の友人で同僚のジェフ・ブースは、ビットコインの将来とそのマクロ経済への影響についての見通しを説明する前に、「ビットコインが安全で分散化されている限り」というフレーズをよく使います。 言い換えれば、ネットワークは過去15年間と同じように動作し続け、ビットコインネットワークを価値あるものにする機能は将来も存在し続けるという考えに基づくif/elseビューです。
ビットコイン魔法ではありません。 これは分散ネットワークプロトコルです。 その価値を発揮し続けるためには、反対と攻撃を通じて機能しなければならず、それが最良かつ最も流動性の高い方法でなければなりません。 ビットコインという概念だけでは、何かに真の影響を与えるには十分ではなく、重要なのはビットコインの現実性です。 ビットコインが壊滅的なハッカー攻撃を受けたり、中央集権的になったりすると(許可/検閲が必要)、現在のユースケースが失われ、その価値が部分的または完全に失われます。
ネットワーク効果と関連する流動性に加えて、セキュリティと分散化に焦点を当てていることが、ビットコイン他の暗号資産ネットワークとは一線を画しています。 速度、スループット、プログラマビリティなど、他のほぼすべてのパフォーマンスカテゴリを犠牲にして、可能な限りシンプルで、合理化され、安全で、堅牢で、分散化されています。 これらの機能を最大限に引き出すように設計されています。 これらの機能を基本レイヤーに埋め込むと、セキュリティや分散化などの主要な属性のパフォーマンスが犠牲になるため、これらの機能をすべてベースレイヤーに埋め込むのではなく、ビットコイン上のネットワークレイヤー上に構築する必要があります。
したがって、ネットワークの価値と有用性に関する長期的なテーマを構築および維持する際には、ビットコインのセキュリティと分散化のレベルを監視することが重要です。
セキュリティ分析
ビットコインは、新興のオープンソーステクノロジーとして非常に強力なセキュリティ記録を持っていますが、完璧ではありません。 「Broken Money」で書いたように、これまでに直面した注目すべき技術的問題をいくつか紹介します。
2010年、ビットコインがまだ真新しく、市場価格がほとんどなかったとき、Nodeクライアントにインフレエラーがありましたが、サトシ・ナカモトはソフトフォークで修正しました。
2013年、BitcoinNodeクライアントの不注意による更新により、以前の(そして広く使用されている)Nodeクライアントに予期せず互換性がなく、予期せぬチェーン分割が発生しました。 数時間以内に、開発者は問題を分析し、ノードオペレーターに前のノードクライアントに戻るように指示し、チェーン分割の問題を解決しました。 それ以来、10年以上にわたり、ビットコインネットワークは完璧な100%の稼働率を維持しています。 この間、Fedwireでさえ、100%の稼働率を達成できない停止を経験しました。
2018年には、別のインフレの脆弱性がBitcoinNodeクライアントに誤って追加されました。 ただし、この問題は悪用される前に開発者によって特定され、慎重に修正されたため、実際には問題は発生しませんでした。
2023年には、BitcoinBlockchainの署名セクションに画像を挿入するなど、開発者が予想していなかった方法でSegWitとTaproot Soft Forkのアップグレードが利用され始めています。 これ自体はバグではありませんが、コードの一部の側面が予期しない方法で使用されるリスクを示しているため、将来アップグレードを実行するときは継続的に保守的である必要があります。
ビットコイン、多くのコンピュータシステムが抱える「2038年問題」に直面しています。 2038年までに、多くのコンピュータシステムでは、Unixタイムスタンプの32ビット整数の秒数が不足し、エラーが発生します。 ただし、ビットコイン は符号なし整数を使用するため、2106 年まで使い果たされません。 これを回避するには、時刻を 64 ビット整数に更新するか、ブロックの高さを 32 ビット整数にします。 しかし、私の理解では、これにはハードフォーク、つまり下位互換性のないアップグレードが必要になる可能性があります。 これは明らかに必要であり、問題が発生する前(または数年または数十年)に実行できるため、実際には難しいことではありませんが、脆弱性の窓を開く可能性があります。 考えられるアプローチの 1 つは、下位互換性のある更新プログラムを最初にリリースし、整数がなくなったときにアクティブ化して、問題を解決することです。
–ブロークンマネー、第26章
ビットコイン確かに技術的な問題から回復することができます。 基本的な解決策は、分散化ネットワーク上のノードオペレーターが、エラーが存在する前の更新にロールバックし、問題の原因となった新しい更新を拒否することです。 ただし、最悪のシナリオを想定する必要があります。 技術的な問題が何年も気づかれず、ノードの広範なネットワークの一部となり、発見されて悪用された場合、これははるかに深刻な問題であり、壊滅的な問題です。 まだ回復は不可能ではありませんが、深刻な打撃になるでしょう。
ビットコインのコードストックは数年、あるいは何十年も続くため、より強くなり、リンディ効果の恩恵を受けます。
全体として、重大なエラーの発生率は時間の経過とともに減少しており、2013年以降、ネットワークが100%の稼働時間を維持しているという事実は注目に値します。
分散化分析
ノード分布とマイニング分布を、分散化を測定するための重要な変数として使用できます。 ノードが広範囲に分散したネットワークでは、各ノードがユーザーにルールを適用するため、ネットワークルールを変更することが非常に困難になります。 同様に、マイニングネットワークが広く分散しているため、トランザクションレビューの実現がより困難になっています。
Bitnodesは、16, 000以上のアクセス可能なBitcoinNodeを識別します。 ビットコインコア開発者のLuke Dashjrは、プライベートに稼働しているノードを考慮すると、最終的なノードの総数は60, 000を超えると推定しています。
比較すると、Ethernodesは約6, 000のEthereumNodeを識別し、その約半分はオンプレミスではなくクラウドオペレーターによってホストされています。 また、EthereumNodeはプライベートランに帯域幅を使いすぎるため、実際の数に近い可能性があります。
したがって、ビットコインはノード分散の点で非常に強力です。
BitcoinMinerはプロトコルのコアルールを変更することはできませんが、どのトランザクションをネットワークに入れるか、しないかを決定することはできます。 したがって、マイナーの集中化により、トランザクション検閲の可能性が高まります。
最大の上場マイナーであるMarathon Digital Holdings(MARA)は、ネットワークコンピューティングパワーの5%未満しか持っていません。 ほぼ同じサイズのプライベートマイナーが他にも何人かいます。 また、1〜2%のさまざまな公的および民間のマイナー、および計算能力の低い多くのマイナーもいます。 言い換えれば、マイニングはまさに分散化であり、最大の参加者でさえ、ごく少数のネットワークリソースしか割り当てることができません。
米国は、中国が2021年にビットコインマイニングを禁止して以来、最大のマイニング管轄区域となっていますが、そのマイニングコンピューティングパワーは、コンピューティングパワー全体の半分以下であると推定されています。 皮肉なことに、中国は依然として2番目に大きな鉱業管轄区域であり、その高いレベルの権威主義にもかかわらず、鉱業を排除することは困難です。 カナダやロシアなど、他のエネルギーが豊富な国には大規模な採掘インフラがあり、数十か国も小規模な採掘事業を行っています。
マイニング会社は通常、マイニングプールにコンピューティングパワーを割り当てます。 現在、マイニングプールは非常に中央集権化されており、2つのマイニングプールがまとめてトランザクション処理の約半分を制御し、上位10のマイニングプールがほぼすべてのトランザクション処理を制御しています。 ここに改善が必要な点があると思います。
出典:Blockchain.com
ただし、いくつかの重要な注意点があります。 まず、マイニングプールはマイニングリグをホストしませんが、これが重要な違いです。 1つのマイニングプールに問題がある場合、マイナーは簡単に別のマイニングプールに切り替えることができます。 そのため、複数のマイニングプールが集合的にネットワーク上で短時間の51%攻撃を実行することは可能ですが、そのような攻撃を維持する能力は非常に弱い可能性があります。 第二に、Stratum V2が最近リリースされ、マイナーはマイニングプールにすべての作業を任せるだけでなく、ブロック構築プロセスをより細かく制御できるようになりました。
物理的な鉱業サプライチェーンも非常に集中しています。 TSMCをはじめとする世界中の多くのファウンドリは、BitcoinMinerで使用される特殊なチップを含む、ほとんどの種類のチップの製造における重要なボトルネックとなっています。 実際、マイニングプールの集中化は過大評価されているリスクであり、半導体ファウンドリの集中化は過小評価されているリスクであるとさえ言えます。
全体として、アクティブなマイニングリグの所有権は非常に断片化されていますが、一部の国には多くのマイナーがあり、一部のマイニングプールにはそれらに対して多くのマイニングパワーがあり、マイニングサプライチェーンにはいくつかの中央集権的な側面があるという事実は、これらの要因が鉱業の分散化を弱めます。 鉱業は、より多くの開発と注目の恩恵を受けることができる分野であり、幸いなことに、最も重要な変数(鉱業リグの所有権と物理的分布)は非常に分散化されています。
ユーザーエクスペリエンス
ビットコインが技術的に使いにくい場合は、プログラマー、エンジニア、理論家、および時間をかけて学習することをいとわない上級ユーザーに限定されます。 一方、ほとんど簡単に使用できる場合は、一般の人にも簡単に広めることができます。
2013年から2015年にかけての暗号資産取引所を振り返ってみると、非常に大ざっぱに見えます。 今日では、評判の良い取引所やブローカーでビットコインを購入するのは通常簡単で、シンプルなインターフェースを備えています。 初期の頃は、専用のビットコインハードウェアウォレットはなく、多くの場合、人々は自分のコンピュータで秘密鍵を管理する方法を考えなければなりませんでした。 メディアで耳にする「失われたビットコイン」のほとんどは、ビットコインが監視するのに十分な価値がなく、秘密鍵の管理が困難だった初期の頃のものです。
過去10年間で、ハードウェアウォレットはより一般的になり、使いやすくなりました。 ソフトウェアウォレットとインターフェースも大幅に改善されました。
最近、私のお気に入りの組み合わせの1つは、少量のビットコインに適したヌンチャク+タップシグナーです。 Tapsignerは、秘密鍵を低価格でオフラインに保つ30ドルのNFCウォレットであり、Nuncukは、中程度のビットコイン用のTapsignerや大量のビットコイン用のフル機能のハードウェアウォレットなど、さまざまなハードウェアウォレットタイプで動作するモバイルおよびデスクトップウォレットです。
数十年前、小切手帳の使い方を学ぶことは重要なスキルでした。 今日では、多くの人が銀行口座を取得する前にビットコイン/暗号ウォレットを取得します。 公開鍵と秘密鍵のペアの管理は、資金の管理と、本物のソーシャルコンテンツと偽のコンテンツを区別するための署名の両方において、より日常的なものになる可能性があります。 学ぶのは簡単で、多くの人が身の回りのテクノロジーとともに成長します。
Statistaによると、世界のビットコイン ATM数も2015年から2022年にかけて100倍以上に増加しました。
ATM以外にもクーポン購入方法も増えてきており、最近ATMの台数が横ばいになってきている理由の一つだと思います。 Azteco は 2019 年に設立され、2023 年に Jack Dorsey が主導する資金調達ラウンドで 600 万ドルのシード資本を調達しました。 Aztecoバウチャーは、特に発展途上国では、何十万もの小売およびオンラインプラットフォームで現金で購入し、ビットコインと交換できます。
ライティングネットワークは過去6年間で進化し、2020年末までに非常に立派なレベルの流動性に達しました。
Stacker News などの Web サイトや Nostr などの通信プロトコルも Lighting Network を統合し、最終的には価値の提供と情報の配信を融合させます。 Albyのような斬新なブラウザアドオンを使用すると、1つのウォレットで複数のWebサイトでLighting Networkを簡単に使用でき、多くのシナリオで署名方法としてユーザー名/パスワードを置き換えることができます。
全体として、ビットコインネットワークの使用は時間の経過とともにより簡単で直感的になり、この分野のベンチャーキャピタリストとして私が見てきたことから、これは今後何年にもわたって当てはまるでしょう。
法的受容と世界的な認知
「でも、政府が禁止したらどうなるの?」 ビットコイン誕生以来、人々は概して反対してきたことです。 結局のところ、政府は国が発行する通貨を独占し、資本を支配する力を持っています。
しかし、この問いに答えるには、「どの政府が?」と問う必要があります。 その数は約200種類。 ゲーム理論は、ある国が禁止すれば、別の国が人々を招待して一緒に構築することで新しいビジネスを獲得できるというものです。 エルサルバドルは現在、ビットコインを法定通貨として認めており、他の多くの国が政府系ファンドからの資金をビットコインマイニングに使用しています。
そして、止めるのが本当に難しいものもあります。 20 世紀初頭の 90 年代初頭、Phil Zimmerman は、オープンソースの暗号化プログラムである Pretty Good Privacy (PGP) を作成しました。 これにより、人々はインターネットを介してプライベートなメッセージを互いに送信できますが、ほとんどの政府はこれを好みません。 ジマーマンのオープンソースコードが米国外に流出した後、米国連邦政府はジマーマン氏を「無許可の武器輸出」で刑事捜査を開始した。
これに応えて、Zimmerman氏は、憲法修正第1条で保護されている本の中で、完全なオープンソースコードを公開しました。 結局のところ、それは彼が他の人に表現することを選択した単語と数字の集まりにすぎません。 アダム・バック(ビットコイン年にPoWのプルーフ・オブ・ワーク・メカニズムとして使われたHashcashの生みの親)を含む何人かは、「このシャツは武器に分類されるため、外国人への輸出や展示は違法である」という警告とともに、Tシャツにさまざまな暗号コードを印刷し始めた。 」
米国連邦政府は、ジマーマン氏に対する刑事捜査を中止し、仮想通貨規制を変更しました。 オンライン決済には安全な暗号化が必要であり、米国連邦政府がその権限を踏み越えようとすると、経済的価値の多くが遅れたり、他の国に移転したりする可能性があるため、仮想通貨は電子商取引の重要な部分になります。
言い換えれば、この種の抗議行動は成功し、法の支配を利用して政府の超悪徳に反対し、この簡潔で広めやすいメッセージを制限しようとするのはばかげており、実行不可能であると指摘しています。 オープンソースコードは単なる情報であり、情報を抑制することは困難です。
同様に、ビットコインは無料のオープンソースコードであるため、排除することは非常に困難です。 中国は2021年にビットコインマイニングを禁止しましたが、中国は依然として2番目に大きなマイニング管轄区域であり、禁止するのは明らかに簡単ではありません。 ソフトウェア側はそれよりも粘着性があります。
多くの国が気まぐれにビットコインを禁止したり、独自の法の支配や権力の分割に陥ったりしています。 比較的自由な国では、政府は一枚岩ではありません。 政府関係者や代表者の中には、ビットコインを好む人もいれば、そうでない人もいます。
2018年、インド中央銀行は銀行が暗号資産関連事業に参加することを禁止し、暗号資産の使用を完全に禁止するよう政府に働きかけました。 しかし、2020年、インドの最高裁判所はこの訴訟を棄却する判決を下し、民間部門がイノベーションのために技術を使用する権利を回復しました。
2021年初頭、ナイジェリアの通貨が10年間にわたって2桁のインフレに見舞われる中、ナイジェリア中央銀行は銀行が暗号資産とやり取りすることを禁止しましたが、実装が非常に困難であったため、一般の人々の間で違法にしようとはしませんでした。 その代わりに、彼らはeNaira中央銀行のデジタルマネーを立ち上げ、人々を中央集権的なデジタル決済システムに引き込もうとするために、より厳しい引き出し限度額で物理的な現金を制限しました。 禁止期間中、Chainaanalysisは、ナイジェリアの暗号資産の採用率が世界で2番目に高く(主にステーブルコインとビットコイン)、特にピアツーピアの取引量が世界で最も高く、銀行封鎖を回避したと評価しました。 2023年末、ナイジェリア中央銀行は、3年近く効果がなかった禁止令を課した後、その決定を覆し、銀行がコンプライアンスを遵守して暗号資産とやり取りすることを許可しました。
2022年、3桁のインフレに対抗するため、アルゼンチンの暗号資産に対する公的需要は旺盛で、一部の大手銀行は顧客への暗号資産提供の取り組みを強化していますが、アルゼンチン政府は銀行が顧客にそのようなサービスを提供することを禁止しています。 彼らは、変動、サイバーセキュリティ、マネーロンダリングの典型的な原因を挙げていますが、実際には自国通貨の流出を遅らせることを目的としています。 そして2023年には、さらに一歩進んで、フィンテック決済アプリが顧客にデジタル資産を提供することを禁止しました。 しかし、ハビエル・ミレイが当選した後、これは逆転し始め、ハビエル・ミレイはビットコインを支持し、市場が通貨として何を使いたいかを決定するのを支持しました。 ミレイの選挙運動中、経済学者のディアニ・モンディーノ(現アルゼンチン外務大臣)は「アルゼンチンは間もなくビットコインの楽園になるだろう。 」
米国証券取引委員会(SEC)は、何年もの間、ビットコインスポットETFを取り締まってきました。 他の国ではスポットビットコインETFに問題はなく、商品先物取引委員会はビットコイン先物取引を許可し、米国SECは先物ベースのETFを許可しています。 SECは、レバレッジ先物ビットコインETFの発売も許可しています。 しかし、彼らは最も単純なタイプであり、市場が望んでいるすべてのスポットETFを繰り返しブロックしてきました。 2023年、ワシントンD.C.巡回区控訴裁判所は、スポットETFよりも先物ETFのビットコインを認めるSECの慣行は、健全で首尾一貫した議論に基づくものではなく、「恣意的で気まぐれ」であると判断しました。 2024年初頭までに、複数のスポットビットコインETFが取引を開始します。
世界には約160の通貨があり、その周りで一種の「金融ブレインストーミング」が行われています。 彼らは、現金や金などの物理的な通貨が通関港を通過し、厳しく制限される量を制御し、銀行が運用に使用する通貨、国内および外国の銀行電信送金、および顧客に作成できる通貨を制御できます。
発展途上市場の管轄区域がUSD口座へのアクセスを許可している場合でも、保有者にとっては危険です。 これらは部分的な準備金であり、米国政府と米国中央銀行によってFDICが保証するものではありません。 言い換えれば、発展途上国の外国銀行のドル預金は、本質的にジャンクグレードで保険なしのレバレッジドボンドファンドです。 通貨不足の場合、米ドル口座は偽の為替レートで強制的に現地通貨に換算されたり、引き出しがブロックされたりする可能性があります。 悪質なインフレが発生した国の国内銀行口座に米ドルを保有している場合、米ドルのほとんどまたは一部を取り戻す可能性は低いです。
これらの160種類の不換紙幣は、多くの人にとって本当の問題になる可能性があります。 ラテンアメリカには30以上の通貨があり、アフリカには40以上の通貨があります。 これらすべての金融国境で貿易摩擦が発生しており、これらすべての金融境界は、急速に下落する通貨単位に人々を部分的に閉じ込めたままにしています。
言い換えれば、発展途上国のグラフィックデザイナーにさまざまな伝統的な支払い方法を使用して支払いを行い、急速に下落する現地通貨の代わりにドルを受け取りたい場合、政府と銀行システムは送金をブロックし、複数の方法で表される現地通貨を受け取ることができます。 また、人為的な為替レートを設定することもできます。 財務は厳格に管理されています。
しかし、デザイナーがビットコインまたはUSDステーブルコインで支払うことを選択した場合、ビデオ通話、ダイレクトメッセージ、または電子メールでQRコードを送信すると、銀行システムを介して拡散されます。 法的な理由から、制裁対象国には送らないが(私にとってはリスクが高すぎる)、もし彼らがアメリカ人が合法的に送金を認めている国にいるのなら、私は喜んでそうするだろうし、主な摩擦は彼らの側にあり、彼らは大多数の国を代表している。
また、秘密鍵さえあれば、ビットコインやステーブルコインを無制限に持ち歩くことができます。 荷物に書いたり、デバイスに保管したり、秘密鍵を表す12の単語を覚えたり、パスワードで保護された暗号化されたクラウドファイルに一時的に貼り付けたりして、どの入り口からでも無限の密度の価値をもたらすことができます。
空港で「10,000ドルを超える現金は禁止」という看板を見て、誰が1000万ドルやビットコインコインやその他の価値を持っているかを知る方法がなかったので、私はニヤリと笑いました。
このテクノロジーにより、私たちの間の160の経済的境界はますます緩くなっています。 ビットコインやステーブルコインなどを消し去ろうとするのは、潮流を止めるために砂の壁を築こうとするようなものです。 銀行間、インターネットに接続された当事者間で送金する機能は、通貨間のグローバルな競争を引き起こします。
それはほとんどの人にとって良いことです。 これは、トップダウンで家賃を求め、人々の貯蓄や賃金を絶えず希薄化し、それらの価値観を自分自身や取り巻きに注ぎ込み、透明性ではなく混乱に頼って資金を調達する人々にとって悪いことです。 資本は、優れた法的保護と法の支配があるところに自然に流れ、テクノロジーはこのプロセスをより速く、よりスムーズにし、富裕層だけでなく、労働者階級や中産階級にもアクセスできるようにしました。
政府がビットコインを禁止しようとすると、ビットコインを保持して使用すると、特に表向きは法律を支配している国は、厄介な立場に置かれます。 彼らは、切り下げることができず、人々が自分のために保持し、他の人に送ることができる通貨を持つことは悪いことだと主張しなければなりませんでした。 言い換えれば、彼らは地方分権のスプレッドシートが国家安全保障に脅威をもたらすことを証明しなければならず、そのような危険なものは投獄の脅威の下で禁止されなければなりません。
逆に、今後ビットコインネットワークが直面する最大の法的課題は、プライバシー分野や米国などの主要政府からもたらされる可能性が高い。 政府は、特に大規模に、人々がいかなる形の経済的プライバシーも持つことを本当に望んでいません。 歴史上、金融のプライバシーはデフォルトでしたが、ここ数十年で状況はますます変わってきています。
彼らの論拠は、1%の悪人がテロ資金供与や人身売買などの悪事を働くのを防ぐためには、100%が金融プライバシーの権利を放棄し、政府がすべての当事者間の取引を監視できるようにしなければならないというものです。 さらに、政府は歳入のほとんどを所得税から得ており、その執行はすべての支払いフローのユビキタスな監視に依存しています。 しかし、もちろん、そのようなことは深刻な結果をもたらす大規模な超ウイルスにつながる可能性があります。
さらに、私たちは監視資本主義の時代に生きています。 すべてのデータであるデジタルソウルをあきらめれば、企業は無数の無料サービスを提供してくれるでしょう。 私たちが見たり消費したりするのは、非常に貴重なビジネス情報です。 政府はこれを強化し、バックエンドにも干渉してこのデータを収集するため、それを標準にするのに役立ちます。 それは国家安全保障上の理由によるものもあれば、全国民をコントロールしようとする試みである場合もあります。
しかし、人々が自分のお金を管理し、企業が監視できない、政府が監視できない、または切り下げられない方法で他の人に送金する能力は、権力に対する重要なチェックアンドバランスです。 企業が私たちをスパイしてほしくない理由はたくさんありますが、特にハッキングされたり、データがディープウェブに漏洩したりすることが多いからです。 政府にとって、この種のテクノロジーは、政府に利益をもたらす方法で合理的な正当な理由なしに資金を包括的に監視および凍結するのではなく、コストと法的手続きを伴う、ターゲットを絞った執行を使用する前に合理的な正当化を強制します。
19世紀以前、ほとんどの取引は物理的な現金で行われ、これを監視する重要な技術がなかったため、金融プライバシーは標準でした。 全員の取引を監視するというアイデアは、一種のサイエンスフィクションです。 19世紀後半から、特に20世紀を通じて、人々は貯蓄と支払いに銀行を利用するようになり、これらの銀行はますます中央集権化され、政府によって監視されるようになりました。 電気通信の時代と、それが可能にした現代の銀行時代は、ユビキタスな金融監視を標準にしました。 政府はほとんどの場合、個人にプライバシー管理を課す必要はなく、ほとんどの場合、銀行に対してプライバシー管理を強制するだけで済みます。 工場や企業の台頭により、人々は農場を離れて都市に行き、銀行口座で給料を稼ぎ、税金が自動的に引き落とされ、すべての金融活動が簡単に監視されました。
しかし、コンピュータ処理、暗号化、および電気通信技術の継続的な改善により、最終的にビットコインが作成され、ピアツーピアの匿名値の転送が可能になりました。 ビットコインや関連技術、特にその上に何層にもわたるプライバシーと手法が広まれば広がるほど、政府が既存の中央集権的な監視を維持することは難しくなります。 人々はオプトアウトし始めることができますが、政府は簡単にあきらめません。 彼らは現在、銀行スタイルの監視と報告の要件を個人に課そうとしていますが、これは機関よりも実施が桁違いに困難です。
今後数年間で、ジマーマンのような対立がさらに増えるのではないかと思いますが、今回は金融プライバシーの問題です。 政府は、犯罪化の試みも含めて、プライバシーを保護するさまざまな方法を使用するためにますます摩擦に巻き込まれるでしょうが、このプライバシーの正当化は、これらの方法の多くがオープンソースであり、単なる情報であるということです。 犯罪を犯していない人の創造と使用を制限するために、単語と数字の使用は特定の順序で犯罪化する必要があります。 言論の自由の法域では法的に正当化することは困難であり、オープンソースコードは拡散しやすいため、実際に強制することも困難です。 米国およびその他の特定の法域では、十分な資金のある訴訟が違憲を理由にこれらの法律を覆す可能性があります。 ですから、その時は混沌としていると思います。
最終成績:A-
ビットコインネットワークのスコアリングは、実際には定量化できないため、ちょっとした冗談ですが、基本的には、ネットワークのほとんどの側面が良くなるか、ほぼ同じままになります。
スコアを差し引いてAやA+ではなくA-に下げることができる領域は、MinerDecentralizationが(特にマイニングプールとASICの生産に関して)優れている可能性があることと、全体的なユーザーエクスペリエンスとレイヤー2アプリ/エコシステムが現在よりもさらに進化する可能性があることです。 2つ目の項目については、ウォレットの充実、より優れたネットワークのシームレスな利用、組み込みのプライバシー機能の採用などを期待しています。
最近のように、ビットコインが高額な手数料が持続する時期に突入すれば、レイヤー2の成長は加速すると思います。 費用が低い場合、ユーザーは基本レベルを使用する可能性が高くなり、上位レベルのソリューションを使用する理由はありません。 料金が高い場合、既存のさまざまなユースケースがストレステストされ、ユーザーと資本は機能するコンテンツや需要のあるコンテンツに引き寄せられます。
さらに、政府はしばしば、時には自発的に、時には受動的に、ある程度それを受け入れることを余儀なくされます。 しかし、未来の戦いはプライバシーをめぐって展開する可能性があり、私の意見では、この戦いはまだ終わっていません。
全体として、ビットコインネットワークは、直接的にビットコイン、ネットワーク上に構築された企業の資産と株式の両方において、高い投資価値があると考えています。
リスクは残っていますが、改善と貢献の余地がある分野です。 ビットコインネットワークを強力にしている理由の一つは、そのオープンソースにより、誰でもコードをレビューして改善を提案でき、その上に追加のレイヤーを構築でき、誰でもインタラクティブなアプリケーションを構築して継続的に改善できることです。