Solanaのミームコイン:飽和供給と限られた流動性

MEME 的総市場規模および市場シェアは着実に上昇を続けており、明らかな停滞の兆候は見られません。疑いの余地はありません、それはレースで最も速く走る馬です。

執筆者:hyphin、On Chain Timesの著者

コンパイラ:xiaozou、Golden Finance

1. はじめに

前回(今年3月)のミームコインの記事以来、業界全体の市場規模と市場シェアは成長を続けており、明らかな停滞の兆候はありません。 間違いなく、それはトラックで最速の馬です。

この現象は、ウイルスのように広がるソーシャルメディアの固有の特性、非常に低い参入障壁、そして新鮮なストーリーの継続的な登場に帰因しており、これらの新しいストーリーは投機家を引き付けています。多くの人〔少なくとも大多数ではないとしても〕が意味のあるフォローを長期間維持できない一方で、市場参加者はこれに慣れており、有利な短期的なトレンドで頻繁にトレードし、勢いを利用して利益を得ながら、高い信念を持ったベットを維持し、それらをより持続可能にしています。一部の人は認めたくないかもしれませんが、現在の市場環境では、市場によって十分に検証された長期間存在するMEMEの消滅可能性は、印象だけで駆動し、実質的な価値を提供しない〔資金移動に限定される〕資産よりも低いです。

これらの巨大なトークンの時価総額に貢献しているのはSolanaだけではないかもしれませんが、この分野での活動の多くは、そのオンチェーンエコシステムの塹壕で行われています。 このため、この記事では、グローバルな全体像を提供するために、チェーンに引き続き焦点を当てます。

2、Pumpに敬意を表する

pump.fun（ソラナのネイティブトークン孵化プラットフォーム）の誕生により、ローカル市場の動向が大きく変化しました。投機的なトークンとのやり取りがより簡単、安価、そして（セキュリティの観点から）安全になりました。ユーザーフレンドリーなインターフェースを通じて、管理された環境で標準化されたトークンを展開することで、悪意のある行為者の潜在的な乱用リスクを排除するため、誰でも汎用の設定に基づいて新しいトークンを作成できるようになりました。実際には、デプロイヤーが創造的な入力を提供するだけで、技術知識は必要ありません。すべての複雑さを抽象化し、本当に重要なことに焦点を当てることができます——大規模な投機活動。

トークン化のミームが作成されると、それはプラットフォーム内のマーケットで直接取引することができます。時価総額が約6.9万ドルに達すると、自動的にRaydiumにデプロイされます。しかし、ほとんどの作成はこの閾値に達せず、市場に投入されていません。

約100のトークンにつき1つがpump.funを「卒業」します。これは、大規模な飽和と限られた流動性、およびその他の本文範囲外の要因によるものです。競技場に進出する人々は、戦士たちの注意を引くために、面白く驚くべきユニークなものを示さなければなりません。これらの困難が存在するにもかかわらず、このプロトコルはすぐにトレードマイクロキャップトークンと新しいトークンをリリースするための名実ともにあるゲートウェイとして確立し、この分野のすべての他の競合他社を迅速に追い越しました。

現時点では、他の選択肢と比較して、展開の主導的な利点は驚異的な71.9%に達し、このアプリケーションの広範な普及と深い影響を示しています。最近の展開により急速に主流となり、TikTokから多くの新しいユーザーが参加し、彼らはそれを大きくし、火をより旺盛に燃やしたいと意気込んでいます。

##3、すべての道はレイジウムに通じています

秘密のリリースであろうと、pump.funのリリースであろうと、プリセールトークンであろうと、ほとんどのMEME通貨の流動性プールはRaydiumから提供されています。大量のMEMEが市場に流入することで、その市場シェアが増加し、分散化取引所は現在のソラナオンチェーンの出来高のかなりの部分を占めています。

ゴールドラッシュの中で、投機家たちにシャベルを売る人々がしばしば最も多くを収穫する。この比喩は現在の状況にも当てはまります。MEMEトークンのパフォーマンスがいかに優れていても、取引活動を促進するプラットフォームは、ますます多くの投機活動から生じる出来高から大きな利益を得るでしょう。多くの事実と常識から、ごく少数のトークンだけがフォローを受け、その他は徐々に人々の視界から消えていく運命にあることが明らかになります。この見解は、すべての取引ペアの時価総額分布を観察するだけで確認または否定することができます。

データプロバイダーが十分なタグ付け方法を欠いているため、ミームと非ミームをより広範囲で区別することは非常に困難です。慎重に検討した結果、総合データセットに使用される方法は、Raydiumの流動性プールのすべてのゼロ以外の流動性（2024年11月25日まで）の情報を収集し、公式トークンリストおよびCoinGeckoの合法的なプロジェクトは含まれません。残りの493,203のプールには474,161のユニークなアドレストークンが含まれ、これがこのセクションの分析の基盤となります。

ほとんどのトークンは、その存続期間のどの時点でも、わずかな活動でさえも、早い段階や中間段階で明らかなピークが形成され、10万ドルから1万ドルの範囲内にあります。明らかに、チャートには徐々に平滑に下降するテールが形成されており、高い評価を持つ少数のトークンが際立っています。これは予想された結果です。このような注目の環境で適切な時価総額を維持することは挑戦的です。この例はデータセット全体を含んでいますが、pump.funから派生したトークンとRaydiumに直接展開されたトークン間の潜在的な構造的分布の違いを探求する価値があります。

両方を個別に見ると、全体の分布の明確なパターンを提供し、それぞれのパフォーマンスを示し、独自の特徴を示すことができます。

(1)pump.fun

pump.fun トークンは一定の時価総額の閾値を超える必要があります。流動性プールを取得するために、発行時に提供される流動性が多いため、通常、その価値は5,000から15,000ドルの範囲内にあります。これは、ほとんどの発行トークンがRaydiumに移行する前に時価総額を維持または超えることができないことを示しています。これらのトークンの多くは中間範囲にあります（数十万から数百万まで）、デプロイメントパイプラインが興味を引かないMEMEをある程度フィルタリングし、コミュニティがプラットフォーム上で得た名声やトラクションを上昇の触媒として活用できるようにしています。

(2) 直接展開

比較的小規模で理想的でないトークンは、低い時価総額のスイング取引でも明らかな密度が存在していることを示しています。これは、市場導入のタイミングが悪かったり、十分なストーリーテリング、オリジナリティ、適切な宣伝が欠如しているためかもしれません。目立たないかもしれませんが、多くの中央集権型取引所に上場している非常に高い時価総額のMEMEの密度はより集中しており、これらのMEMEはpump.funが登場する前から存在していました。

私たちのデータセットでは、低い時価総額トークンを中心にした集合証明が上記の観点を裏付けています。トークンにとって、トレンドの枯渇と避けられない投機的なバブルの崩壊は、巨大な障害ですが、一貫性のないインセンティブは、多くのミームの瞬間的な崩壊とその後の消滅をもたらしました。匿名の詐欺師はユーザーを誤導し、悪意のある「開発者」はこの領域の公然とした詐欺行為を当たり前のようにし、見込みのあるコンセプトがすぐに失敗する原因となりました。詳細な調査の結果、多くのトークンが意図的に失敗の結末に設定されており、無防備な投機家から最大の価値を得るため、勇敢にテーブルの後ろに座って冒険する人々にとっては依然として持続的な脅威です。

過去30日間で、トークンの約3分の2が最初の24時間で壊滅し、使える流動性の約90%が失われました。このような壊滅的な出来事から回復することは通常不可能ですが、時折、不満を抱えたトークンホルダーは新しいソーシャルメディアアカウントを作成してコミュニティを再取得しようとし、頑固さや怨念から再始動する場合もあります。結果は予想できるものですが、うまくやれば、支持者にとってまともな退場をもたらすかもしれません。

4. まとめ

ソラナ上のMEME通貨の動向は予測不可能で、活気に満ち、無限の創造力、熱狂的な投機、そして永遠に存在するリスクが組み合わさっています。Pump.funやRaydiumなどのプラットフォームは、この成長著しいエコシステムの中心となり、参加者に機会と挑戦を提供しています。一部の注目トークンが急速に台頭し、一夜の成功の夢を実現させましたが、現実は大多数のMEME通貨が初期の勢いを維持できず、人々に失望を残す結果になっています。このような投機的な熱狂が持続する中で、一つは明らかです：事実よりもウイルスのように拡散する世界では、慎重な態度と徹底的な調査が非常に重要です。あなたが好奇心旺盛な観察者であろうと積極的な参加者であろうと、ニッチ市場を航海するには、トレンドを鋭く判断する眼と簡単に富を得られるという約束に対する確固たる疑いが必要です。