仮想通貨界の謎めいた仕事:時価総額管理/マーケットメーカー/MM/MVM

原作者:@ZTZZBTC

転載:ローレンス、マーズファイナンス

私たちはこの伝説的な仕事、市場価値管理/マーケットメーカー/MM/MVMについて話しましょう。この記事は、プロジェクトチームと機関のみを対象としており、個人投資家や未経験者は対象外です。この分野に関する完全な情報源がないため、仮想通貨業界の現状に基づいて詳しく説明します。これは「サブジェクティブ・メーカー」の最初の記事です。3つの記事に分かれており、「サブジェクティブ」「パッシブ」、そして新しい職業「オンチェーン・メーカー」を紹介します。

メーカーの定義

市場メーカーは古い職業であり、CEXで使用されるオーダーブックのマッチング取引と同様に、オーダーブックシステムが存在する瞬間からこの職業が生まれました。

まず、市場メーカーは具体的に何をしているのか、どのような範囲の仕事をしているのか。ここでは、あるプロジェクトがだまされないようにするために、直接的に定義し、市場メーカーを積極的な市場メーカーと受動的な市場メーカーの2つに分けます。

パッシブメーカー

被動的な市場メーカー、または流動性提供者とも呼ばれる、市場で見ることができるほとんどのMM企業、はい、その著名なものすべては実際にはこの種類に属しています。

パッシブ メーカー 市場 メーカー の 仕事 は 実際 には 1 つ の 言葉 です : 市場 の 流動性 を 高める こと です 。

多くの方々はNFTや銘文の経験があるかと思いますが、多くのNFTや銘文は最終的に高額になりますが、取引が成立しないことがあります。これを流動性死と呼びます。例えば、0.9ドルでコインを買いたいと思っても、市場にその価格で売りたい人がいなければ取引が成立しません。これが流動性死の発生です。ペイシュアルメーカーの役割は、自分が0.6ドルで買ったコインを0.9ドルであなたに売ることで、取引を成立させ、資金とリソースを効率的にマッチングさせることです。

パッシブ・メーカーは、大量の資金とプロジェクトの安価なチップが重要です。パッシブ・メーカーの機能と利益については、最初の記事で説明しますが、これは比較的複雑です。しかし、Twitter上の有名なメーカーは、ほとんどがパッシブ・メーカーです。

アクティブマーケットメーカー

自主的なマーケットメーカー、江湖雅称“狗庄“操盤手”。彼らは小売トレーダーの最も好きなYYの対象です。彼らの主な仕事は実際には市場の流動性を向上させることです。ただし、手法は異なり、彼らの主な職務はおそらく次のとおりです:

1, チップの分布を理解する

2. メーカープランの策定

とても簡単だと思いませんか？さあ、これら2つのポイントを詳細に分析しましょう

合格なMMがすべきこと

適格な主観的な市場メーカー（MM）であるためには、次のことを実現する必要があります:

機関が持つチップ、個人が持つチップ、そしてそれらがいつアンロックされるかを知っていますか。機関のチップを自分の陣営に獲得するために、例えば一斉売却や売却の延期やロックアップなどの手段を講じることができますか。協力しない投資家は、どのような手段を使って彼のチップをロックアウトまたは回収することができますか。OTCで他の機関に提供する必要がありますか。各部門の資金については、一元的に調整されますか。

終わったと思っているのか？これがMMが「大内資金総括者」とプロジェクトの実質的な責任者とのコミュニケーションです。次にMMはオペレーションディレクターとのコミュニケーションも行わなければなりません。

どのような主要な運営ノードがあり、MMは運営をどのように補完し、プレートを引き上げ、プレートを叩くのでしょうか。運営宣伝後のチャネルとコミュニティは活発であり、実際の購買力を持っていますか。誰がいつ良いニュースや悪いニュースを発信しているのか。

MMは自分たちのMMチームとコミュニケーションを取る必要があります。流通量が大きければ大きいほど、取引ペアが多くなり、管理する必要があるものも増えます:

通常、自己で流動性を管理する必要があります。いつでも資金量とチップをコントロールし、詳細なメイキングプランを立てる必要があります。また、メイキングプランの変更や柔軟な対応も必要です。プロジェクトが一般的なものであれば、メイカーは市場を監視する必要があります。しかし、特殊なプロジェクト、例えば公開チェーン生態系の場合、メイカーは特定の公開チェーンのローソク足を監視する必要があります。緊急事態、つまりブラックスワンが発生した場合、メイキングプランを即座に変更する必要があります。プロジェクトがメイキングプランを完了できない場合、積極的に上司とコミュニケーションを取る必要があります。

次に、プロジェクトが特別な場合、例えばプレートやX2E、フルチェーンゲームなど、複雑な数学モデルに関連する場合、MMは数学モデルの影響要因を計算する必要があり、仮想通貨業界で非常に希少な職業である"アクチュアリー"とコミュニケーションを取る可能性があり、数学モデルに基づいて正確なメイキングプランを立てる必要があります。

1つのMMはCEO、COO（マーケティングディレクター）、CTO、アクチュアリーとコミュニケーションを取り、情報交換を行います。彼はプロジェクトのローソク足チャートと時価総額を管理し、直接資金を管理し、経営者の右腕であり、ほぼ全体を統括する第2の人物です。

これは、合格のあるMMが行うべきことです。パンツのMMは、上記のすべての機能を備えている必要があります。伝統的な領域のMMは、技術ディレクターや精算士とのコミュニケーションはほとんど必要ありません。

私たちの仮想通貨業界のMMはすごいです。理論上、仮想通貨業界のMMは円盤業界のMMのレベルに達するべきであり、最低限でも伝統的な領域のMMのレベルに達するべきです。

実際、マーケットメイカーは金融業界で最もアマチュアで遅れているほぼ全ての人たちです。ローソク足をうまく扱えるだけでも幸運です。部門間のコミュニケーションや連携などは言うまでもありません。中には自分の上司の顔色さえも気にしない凄い人もいます。マーケットメイカーは仮想通貨業界ではある種のサービスに変質してしまいました。この点についてはパッシブメイカーの記事で触れます。仮想通貨業界全体におけるマーケットメイカーの異様な現状は、業界の野蛮な成長やトップ企業の利益配分に関係があります。しかし最終的には必ず規制に近づくことでしょう。

したがって、主観的なメーカーは、市場の流動性を高める方法として、できるだけ正確にチップを分散させることです。

資本の支援が必要なほど、チップの分散が必要です。(CEOと資本に対応する)(さまざまな機関にチップを提供します)

チップの分散化にはより大きな市場推進力が必要です。(対応するオペレーションディレクター、マーケティングディレクター)(チップを小売投資家に与える)

チップの分散は、より精密な数学モデルのサポートが必要です。（アクチュアリーとテクニカルディレクターに対応）（細かいチップの分布）

チップの分散はK線の配合が必要であり、小売投資家の感情を呼び起こす必要があります。（MMチームに対応）（チップを散らす、機関投資家のチップの出荷状況を観察する）

チップの分散は、本来価値のないチップを本物の金に交換することを意味します。

冷酷なお金稼ぎの武器は、主観的なMMの本質です。お金に関連する職能ほど、経験と技術の支援が必要です。

多くの小売投資家が主観的なMMやトレーダーを理解する方法は、「高く売って安く買う」だと考えていますが、これは実際には正しくありません。主観的なMMの役割は、あらゆる手段を使ってチップを正しい人々に分散させることであり、ローソク足はその中で最も重要な部分の1つに過ぎず、高く売って安く買うことはその中の1つの一般的な手法に過ぎません。この点についてはさらに深く掘り下げて説明する必要があり、それには「チップ」の深い理解が必要です。その際はまたお話しましょう。

主観MMがチップを適切に分散させることができれば、彼は基本的に成功しています。一方、小売投資家が注目するローソク足の取引方法や、数千ドルをかけて購入されたプロジェクトチームのパッシブメイカーメイカーの「アクティブストラテジー」は、それほど重要ではありません。

各位には、一つの基本的な論理を考えていただきたいです:

通常、プロジェクトチームは圧倒的な資金と情報の支配権を持っており、自社のプロジェクトで二次市場で損失を出すことはありません。

優れた農地は常に利益を生み出します！ 古い鎌は常に鋭利です！ ウォールストリートはすごいです！

市場ではよく見かける、インディケータを使って不正な価格操作を見破る手法などは、見ておくだけで十分です。これらはほとんどが二級取引員によって書かれ、投資家を騙すために自分自身を大師として装っています。このような知識は一部有用ですが、多くはありません。私は何度も言及してきましたが、多くのクラシックな二級取引システム、例えば形態学は、取引所と投資家のゲームの行動を含んでいます。

プロジェクト側がリテラルなMMの完全な職務内容を知るべきです。やはり、MMはお金を直接管理する人です。自分自身を大手取引所に登録させるために大変努力し、製品とマーケティングに多大な労力を費やした結果、直接的にお金と関わる部分について何も知らないというのは、自分に対して責任を果たしていないのではないでしょうか？

オンチェーンメーカー

最後に、私たちは「チェーン上のマーケットメーカー」という新しいセクションに触れます。それはエコシステム専用のマーケットメーカーです。

定番の一つ：DEXは暗号通貨界で最も偉大な発明であり、MEMEはその中でも最も輝かしい王冠です。

DEXの存在があるため、オンチェーンの流動性提供者が生まれます。

オンチェーンメーカーは、アクティブとパッシブの2つに分けられます。パッシブな部分は主にuniなどの各種のスワップで扱われ、ステークに関連する一部のプロジェクトも参加しています。私はそれについてあまり詳しく知りませんので、無駄なことは言いません。

チェーン上のアクティブな市場メーカーは、主にMEMEを取引し、または一部のプロジェクトチームのチェーン上プロジェクトを取引しています。 チェーン上のアクティブな市場メーカーの機能は、基本的にCEXのアクティブな市場メーカーに対応していますが、チェーン上のウォレットのすべての動きを管理する必要があります。

これを細分化すると、オンチェーンのブローカーに関する問題が多くなります。これについては、第3回の記事で説明します。たとえば、ウォレットの動作をどのように行うか、GMGNなどに認識されず、金狗猟犬に発見されないかなどがあります。オンチェーンのメーカーは疲れるだけでなく、常に「道が高く、魔法が高く、神々が闘う」という状況に直面しています。