2025年米国株暗号ナゲットガイド - この強気相場の饗宴に備えるには?

ハイライト

① Bitcoin Spot ETFの2024年の成績：総資産管理規模は1150億ドルに達し、現在ビットコイン供給量の5.7％を保有しています。ただし、これは世界のすべてのETFの総資産管理規模の約1％にすぎません。これは、暗号資産には今後も大きな成長ポテンシャルがあることを示しています。

② ブラックロック傘下のビットコインETFが主導権を握り、投資家が低コストの選択肢に移行するにつれて、グレイスケールの重要性は低下しています。全体的に、ビットコイン現物ETFは機関投資を推進し、市場構造を再定義し、ビットコインを主流の資産として確立しました。

③ トランプはアメリカを「暗号の都」にすると約束し、サックスを暗号通貨の皇帝に任命することを約束しました。FIT 21法案の推進、ビットコイン準備プログラムの提案、規制姿勢の転換などにより、2025年には暗号通貨業界が政策的な春を迎えることになります。

2024年は暗号通貨の歴史において刺激的な年でした。ビットコインの価格が史上最高値を記録し、ブロックチェーンインフラが大幅に改善され、ステーブルコインが製品市場で需要を見つけ、ビットコインとイーサリアムの現物ETFが承認されました。同時に、米国の立法と規制環境がこの業界に前進するための積極的な道を開いています。これらすべてが、2025年の持続的な爆発の下地を築いています。

米国株式市場にとって、ビットコイン現物ETFの登場は明らかに重要な意義を持ちます。これにより、小売投資家と機関投資家のビットコインへの投資チャネルが拡大し、数百億ドルの純資本流入を引き寄せ、この資産クラスをマイナーから主流へと位置づけました。これは金融史上最も成功したETFであり、わずか1年で管理資産は1100億ドルを超えました。

本文では、RockFlowの投資リサーチチームが、ビットコイン現物ETFの設立1周年を振り返り、その著しい成功を紹介し、ヘッジファンドやビットコイン、金融市場に与える影響を詳細に分析し、何よりもなぜ我々が信じているのか、トランプ2.0時代において、暗号市場が新たな局面を迎えると考えているかをお伝えします。(

**1. ビットコイン現物 ETF の発売から1年、暗号市場は大きく変わる

長い10年間の期待、何度もの拒否、そして暗号市場に衝撃を与えた偽情報の後、アメリカ証券取引委員会（SEC）はついに2024年1月10日にビットコイン現物ETFの承認を発表しました。

その後間もなく、11つのETFが相次いで市場に参入し、資金流入を競っています。発行者には、ブラックロックやファイデリティなどの伝統的な金融大手、そしてBitwiseなどの暗号通貨ネイティブの機関も含まれています。

! [])https://img.gateio.im/social/moments-af19408c391767e09d76a4ceac22b8e3(

ビットコイン現物 ETF が登場すると、多くの資金が引き付けられました。資金流入の加速は市場の高揚した感情とちょうど重なり、これにより暗号エコシステム全体に新鮮な血液がもたらされました。2024年の夏には一時期の低迷を経験しましたが、トランプ氏の11月のアメリカ大統領選での勝利が再び楽観的なムードを高め、それに伴いETFの流入量が再度増加しました。

現在までに、ビットコイン現物ETFの純投資額はおよそ32億ドルで、ビットコインの所有数は110万枚以上、総資産規模は1150億ドルに達しています。これらの保有量は現在、ビットコインの流通供給量の約5.7%に相当します。

しかし、一方で、ビットコイン現物 ETF は世界の全 ETF 総資産の約1%に過ぎないことから、暗号資産には依然として巨大な成長ポテンシャルがあることを示唆しています。

そんなに多くの資金の背後には誰がいるのでしょうか？実際、ビットコイン現物 ETF は主に3つの主要なグループ、個人投資家、ウェルス・アドバイザー、機関投資家を対象としています。13Fファイルによれば、ビットコイン現物 ETF のバイヤーには一般投資家やプロの投資家だけでなく、ヘッジファンドやゴールドマン・サックス、ミレニアム・マネジメントなどの金融機関も含まれています。これは、金融市場が投資ポートフォリオにビットコインを取り込むことに対する関心が高まっており、ビットコイン現物 ETF が伝統的な金融と暗号世界との架け橋として完璧に機能していることを反映しています。

RockFlow投資研究チームは、資本流入が2025年にさらに加速すると予測しており、規制条件の緩和に伴い、年金基金、家族オフィス、寄付基金などのより広範な参加も見込まれます。楽観的には、ビットコイン現物ETFのAUMが2倍になる可能性もあります。

2つのETF発行機関とそれがビットコイン自体に与える影響

かつて、グレースケールの子会社であるGBTCはビットコインへの間接投資の主要な手段でしたが、ビットコイン現物ETFの大量発売後、GBTCは高い管理手数料により徐々に挑戦を受けています。新しい投資家（元の投資家さえも）の多くは、一般的に0.2%前後の手数料（中には最初から0手数料のものもあり）が設定された新しいビットコイン現物ETFに移行しています。これは、グレースケールのGBTCの1.5%に比べてはるかに低いです。

さらに、GBTCは変革を求めており、別の手数料がより低いグレイスケール·ビットコイン·ミニ信託)BTC(を積極的に分割して、GBTCの低コストな代替品としています。

発行機関の観点からは、ブラックロックとバンガードが明らかに最大の勝者です。ブラックロックの場合、ビットコイン現物ETFであるIBITは現在約54万BTCを保有しており、すべてのETFのBTC保有量の半分を占めています。一方、グレースケールのGBTCのBTC保有量は60万BTCから20万BTCに急減し、最大の敗者となりました。

一方で、BlackRockのIBIT資産管理規模はすでに600億ドルに近づいており、最も大きなゴールドETFであるIAU（350億ドル）の規模を大幅に上回っています。これにより、ビットコインは「デジタルゴールド」としての地位をさらに確固たるものにしています。BloombergのETFアナリストによると、IBITはわずか227営業日で500億ドルの管理資産規模の大台に到達し、これまでのiShares Core MSCI Emerging Markets ETF（IEMG）の記録である1,323日を破りました。

投資家たちはビットコインへの関心から、ビットコイン現物ETFをサポートするために本物の金銀を選択しました。同時に、ビットコイン現物ETFはビットコイン自体の価格と市場構造にも影響を与えています。Coin Metricsの統計分析によると、ビットコイン現物ETFはビットコインの安定需要の源として、資金の純流入がビットコインの価格に非常に重要な影響を与えています。

下図に示すように、ビットコイン現物ETF資金の大規模な流入や流出は、ビットコインの主要な価格変動とほぼ常に同時に発生します。

! [])https://img.gateio.im/social/moments-2f56f4ea39e6f7b7600ca6fa1e3e9c36(

特に市場の勢いが強い時や資金流入量が急増する時期には、両者の関連性が高まる傾向があります。これは、発行機関がETF投資家の需要を満たすためにビットコインを購入することがビットコイン価格の構造的な推進要因になっていることを示しています。そして、ビットコイン価格の持続的な上昇に伴い、ETF製品は個人投資家や機関投資家にとってますます魅力的になっており、相互に強化しあうフィードバックループを形成し、より多くの資金を引き付けています。

もちろん、注意する必要があるのは、現物ETF以外に、より広範なマクロ環境、投資家の感情、そしてMicroStrategyなどの機関の市場影響も重要な役割を果たしているため、2つの動向が完全に一致していないことです。

3 トランプ2.0時代、暗号市場は新しい局面を迎えることになります

RockFlow 投研チームは、2025 年に暗号通貨市場がさらに上昇すると考えており、その主な理由は暗号通貨に友好的な大統領であるトランプが正式にホワイトハウスに入ることです。彼は選挙に立候補した際、暗号経済への支持を何度も表明しており、その当時の彼の約束には以下が含まれていましたが、これに限定されません:

仮想通貨業界を繰り返し「恥ずかしい」思いをさせてきたSECの現委員長であるゲイリー・ゲンスラー氏を解雇し、

シルクロード創設者の刑期を軽減する

アメリカの暗号通貨への抑圧と「討伐」を終了する

アメリカのCBDCのさらなる開発を阻止する

アメリカを世界の「暗号の都」と位置づける

アメリカが保有しているビットコインの売却を阻止する

戦略的なビットコイン準備の構築、

アメリカの債務問題を解決するために暗号通貨を使用することをお勧めします

暗号コンサルタント委員会を任命し、「業界の愛好家によって作成された」規則を推進するなど。

現在、就任したトランプは、当時の暗号通貨業界への約束を着実に推進しています。そのため、2025年には、トランプ政権と共和党が支配する議会が暗号通貨の領域に重大な変革をもたらす可能性があります-業界参加者にとっては喜ばしい変化です。

さらに、今回の米国大統領選挙では、暗号通貨業界が注目を集め、重要な政治資金の一つとなりました。関連報道によると、暗号通貨を支持するスーパーパシフィックアクションコミッティ（PAC）Fairshakeは、暗号通貨を支持する候補者の勝利を支援するために2億ドル以上を暗号通貨業界から調達しました。共和党と重要な民主党候補に主に焦点を当てており、これにより暗号通貨業界にとって必要不可欠な規制の明確さがもたらされることが期待されています。

特筆すべきは、トランプ氏が、2024年12月に前PayPal幹部であるサックスをホワイトハウスの「AIと暗号通貨の皇帝」に任命したことです。サックス氏は、イノベーションと暗号通貨業界を支持する支持者と見なされており、一部の暗号通貨関係者は、この「暗号の皇帝」がデジタル資産を支援する上でより多くのポジティブな要因をもたらすことを期待しています。

また、前回の議会で、アメリカ下院は「21世紀の金融イノベーションとテクノロジー法案（FIT 21）」を可決し、デジタル資産の規制フレームワークを確立し、SECと商品先物取引委員会（CFTC）の管轄権を分けることを目指しています。FIT 21は暗号通貨業界のすべての要求を満たしているわけではありませんが、これまでのアメリカ国会の最大の努力を表しています。

また、ビットコインの戦略的準備を立てることに対する関心が再び高まっています。共和党のワイオミング州上院議員シンシア・ラムスが最近、『ビットコイン法案』を提出し、アメリカの戦略的ビットコイン準備を設立し、構造化されたビットコイン購入プログラムを策定することを望んでいます。

以上の他に、RockFlowの投資研究チームは、アメリカ連邦銀行や他の金融監督機関がバイデン時代の暗号政策を再評価すると予想しています。2021年以降、監督機関は複数の関連解釈を発表し、銀行に対して「問題のある」暗号ビジネスを「中止」するように要求し、銀行が保管やその他の活動に従事することを基本的に阻止しました。トランプが暗号業界を監督の「迫害」から保護すると約束していたため、これらの解釈の撤回は規制の大きな変化を意味しています。

最後に、暗号通貨業界の資本市場活動の増加は重要な利好となります。規制の透明性の向上に伴い、投資家の持続的な関心、機関の採用率の向上、ベンチャーキャピタルの増加などの要因により、関連する資本市場活動（IPOを含む）が大幅に増加する可能性があります。暗号経済が成熟するにつれて、規制の発展と市場の熱意の融合が上場、M&A取引、そしてより深い機関の参加によりさらなる機会を創出するでしょう。

結論

RockFlowの投資研究チームは、ビットコイン現物 ETFを代表とする金融商品が暗号通貨投資のパターンを再構築していると信じています。これらの商品は機関投資家や個人投資家からの資金流入を効果的に引き付けるだけでなく、ビットコインへの構造的な需要を促進しています。過去1年間で、これらの商品は合法性を証明し、暗号資産のユースケースの拡大の潜在能力を示してきました。

一方、イーサリアムETFはスタートが遅れていますが、着実な成長が見られ、投資家の需要がますます高まっています。市場がさらに成熟するにつれ、新たな機会が生まれ、暗号市場が従来の金融投資家にとってますます魅力的になる可能性があります。次のETF流入はさらなる成長をもたらす可能性があります。

2025年、暗号通貨に対する友好的な政策の期待の高まり、監督環境の明確化、機関投資家の継続的な参入、戦略的備蓄計画などの好材料が絡み合い、暗号通貨市場は新たな成長サイクルを迎えることになります。)