Aave, 規模最大のDeFiレンディングプロトコルは、月曜日にEthereumメインネット上で、そのプラットフォームのV4（バージョン4）を公式に立ち上げました。オンチェーン・クレジット市場における流動性の分断に対処することを目的とした、モジュール型のハブ・アンド・スポーク・アーキテクチャを導入しています。
V4へのアップグレードは、V1以来で最も重要なアーキテクチャ変更であり、既存のV3デプロイと並行して動作します。流動性ハブに資産の供給を集中させる一方で、個別のスポークはテーラーメイドのリスクパラメータ、担保ルール、清算ロジックで運用できるようにします。
モジュール型ハブ・アンド・スポーク・アーキテクチャ
Aaveによると、V4の新しいアーキテクチャは、流動性の分断を解決することで、より大規模で多様な市場（機関投資家、現実世界の資産、ストラクチャード・クレジットなど）にスケールすることを設計しています
これは、専門的なレンディング市場が、自前でプールを立ち上げる代わりに、初日から深く統一された流動性を継承できることを意味します。
Aaveは、開始以来累計で$1兆を超える融資を可能にしており、分散型レンディング市場の50%以上を維持しています。しかし、プロジェクトのドキュメントによれば、オンチェーンのクレジット市場の総合的な到達可能規模は、世界の金融資産の0.1%未満にとどまっています
Aaveの開発者によれば、ハブ・アンド・スポークの設計は、新規または専門的な市場が預金を独自に集める必要があるときに生じる資本効率の非効率性を克服することを目指しています。
早期導入の指標
ローンチ時には、3つの流動性ハブ（Core、Prime、Plus）が、保守的な供給・借入上限で有効化されました。これらのハブに接続されたスポークには、流動ステーキングトークンのような相関のある資産のための環境が含まれます
展開は広範な監査と、競争的なセキュリティレビューに続いて行われます。ガバナンスは、将来のパラメータ調整や拡張について、統制を保持しています。
トークンのパフォーマンスと市場の反応
V4のローンチ以降、プロトコルのネイティブなAAVEトークンは$96–$98の範囲で取引されており、日中のボラティリティはほとんど見られません
オンチェーン指標では、Ethereumのプール全体におけるロック総額（TVL）が$19.3 billion近辺にとどまっています。DeFilammaによれば、Aave V4におけるTVLは現在$2.66 millionです。
ガバナンス上の課題とDeFiの状況
今年の初め、Aaveはガバナンス面で緊張が生じました。主要な貢献者たちが、収益配分とDAOの意思決定をめぐる争いの中で離脱しました。これらの対立は、統合の選択肢やトレジャリー管理に対応する形で、複数のガバナンス投票とプロトコル提案の修正を促しました。
同時にDeFiセクターでは冷え込みの兆しが見られ、大型トークンを含むAAVEは比較的狭いレンジで取引され、全体のボラティリティは低下しました。オンチェーン指標では、取引量の減少と、レンディングおよび分散型取引所プラットフォームにおける投機活動の縮小が示されました。
なぜこれが重要か
Aave V4のハブ・アンド・スポーク・アーキテクチャは、新しいレンディング市場が初日から共有流動性を利用できるようにし、別途で預金を集める必要を回避します。これにより、機関投資家やRWA（現実世界の資産）市場は、同じ資本プールを用いながら、カスタマイズされたリスクルールで効率的に運用できます。
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人々も尋ねます：
Aave V4とは何ですか？ Aave V4は、Ethereum上のAave分散型レンディングプロトコルの最新バージョンであり、流動性管理と市場効率を改善するためにハブ・アンド・スポーク・アーキテクチャを導入しています。
Aaveのハブ・アンド・スポークモデルとは？ ハブ・アンド・スポークの設計では、流動性を「ハブ」に集中させつつ、個々の「スポーク」は、カスタムのリスクパラメータ、担保ルール、借入上限で運用できるようにします。
Aave V4ではどのような種類の資産を使えますか？ Aave V4は標準的な暗号担保と、リキッド・ステーキング・トークンをサポートしており、時間の経過とともに現実世界の資産やストラクチャード・クレジット商品に対応できるよう設計されています。
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