ADGMの登録当局 (RA) および、Hashedに関連する政策シンクタンクであるHashed Open Research (HOR) は、新しい政策論文の作成で協力しており、これは「Web3 Leaders Roundtable」で得られた知見を統合したものである。これは、Abu Dhabi Finance Week (ADFW) 2025においてHashedと共同で開催された。
約40名のシニア意思決定者が、非公開で行われた円卓会議に参加した。この意思決定者には、アブダビ投資庁 (ADIA)、BlackRock、預託・清算機関 (DTCC)、フランクリン・テンプルトン、Circle、ConsenSys、Solana Foundation、欧州委員会、およびリヒテンシュタイン政府の代表者が含まれていた。議論の中心的なテーマは、人工知能とブロックチェーンベースの金融インフラの融合であり、加えて、伝統的な機関によるデジタル・アセットの採用に影響を与えている実務上の障害も扱われた。
参加者は、金融分野における人工知能 (AI) システムの増加する普及について語り、特に、より自律的な意思決定および実行判断がもたらす影響に焦点を当てた。
参加者は、マシン同士の相互作用が、人間によって主として指示されるプロセス向けに構築されたインフラを潜在的に上回る可能性があるのではないか、という見解を示した。したがって、安全で透明性があり、大規模で機能できるシステムの必要性が高まっている。研究では、信頼できる記録と強固なガバナンスに焦点が置かれており、ブロックチェーンベースのシステムが信頼できる決済の基盤としてますます見なされている。
また、円卓会議で、トークン化は既存の資産をデジタル化するプロセスを超えて進んでおり、発行、流通、決済を含む市場構造の再設計を始めていることが全員に共有された。
例えば、DTCCは米国の資本市場全体をトークン化したい意向を表明しており、従来のゴールドETFからのフローを引き込むトークン化された金商品などの初期導入のブリッジは、そのようなブリッジの例である。個人向け人工知能エージェントは、しばしば「デジタルツイン」として知られており、参加者が述べたように、デジタル経済への関与における重要なインターフェースになる可能性がある。さらに参加者は、ステーブルコインおよびその他のデジタル決済アセットの慎重な規制上および会計上の取り扱いが、大規模な採用に影響を与えうるとも述べた。
報告書に記載のとおり、規制の曖昧さは、機関による技術の広範な導入に対する依然として重要な障害である。
明らかにされた課題は、バーゼルの資本基準に基づく一部のデジタル・アセットエクスポージャーに対するリスク・ウェイト調整後の資産課金であり、最大で1,250%に達しうること、国をまたぐ形でのマネーロンダリング防止およびKYC（Know Your Customer）義務の重複、そして未解決の会計および税務上の取り扱いである。
研究では、ステーブルコインおよびリアルタイム決済が、オンチェーンの金融インフラを拡大するための、最も検証され現実的な手段として提示されている。一方で、トークン化は、それが真の価値と構造的な市場改善を生み出すためには、堅牢なセカンダリー市場の流動性と信頼できる償還（リデンプション）方法が必要であることを強調している。これらの条件が満たされない場合、トークン化は技術的なラッパー（外皮）に留まる危険がある。
研究で言及されているもう一つの点は、市場が創設される初期段階で過度に規定的な法律が制定されると、危険や統制ポイントが明確になる前に実験が行われなくなる可能性があるということだ。これは、明確さと信頼を提供しつつも、革新の余地を残す、バランスの取れた枠組みの必要性を浮き彫りにしている。
ADGM登録当局 (RA) の最高経営責任者（CEO）であるRashed Al Blooshi閣下は、次のように述べた：
「本報告書は、金融の未来を形作るのに役立つグローバルな視点を集めるADGMの取り組みを反映しています。AIとブロックチェーンが金融システムにますます組み込まれ、経済活動に直接参加するようになるにつれて、ガバナンスは後回しにできません。本報告書は、実務で最も重要なコントロールポイント、すなわち、アイデンティティ、許可（パーミッション）、監査可能性、権利の明確性を強調しており、これによってイノベーションが責任ある形で規模拡大でき、市場の健全性と整合した状態を維持できるようになります。重点は、信頼され、適切にガバナンスされ、かつ大規模で稼働するよう設計されたシステムの構築に置かれるべきです。」
「規制当局、機関投資家、インフラ構築者という分野のグローバルなリーダーたちが集まり、資本市場の構造をどのように再設計すべきか、そしてその再設計を誰が主導すべきかを議論する場となりました。AIとブロックチェーンの交点における実質的な政策方針に取り組んだのです」とHashedのCEOであるSimon Seojoon Kimは述べた。「本報告書が、デジタル・ファイナンシャル・インフラの設計に関する具体的な参照資料として役立つことを期待しています。」
ADGMのWebサイト (which can be found here) およびHashed Open ResearchのWebサイト (which can be found at www.hashedopenresearch.com) には、報告書全文が掲載されている。
アラブ首長国連邦の首都アブダビに本社を置くADGMは、世界で最も著名な国際金融センター (IFC) である。アクティブなライセンス数の面で中東およびアフリカで最大のIFCであり、規模の面でも世界有数の金融地区の一つとなっている。
さらにADGMは、世界でも数少ない管轄区域の一つであり、かつ同地域で唯一、英米コモン・ローの評判ある法体系を直接適用している。
