Arch Lendingの共同創業者兼CTOであるヒマンスフ・サハイは、ビットコイン保有者は暗号資産を使って消費するのではなく、保有分を担保に借り入れるべきだと主張している。サハイはCEOのドルフ・パテルとともに2022年初頭にArch Lendingを共同創業し、同社はビットコイン、イーサリアム、ソラナを裏付けとした過剰担保の暗号資産担保ローンを提供している。2024年に500万ドルを調達し、クライアントの担保資産はリハイポテーションなしで適格なカストディに保管している。サハイの見解は、富裕層の顧客が金や不動産のように価値が上がる資産に対して借り入れを行い、それを売却しないというプライベート・バンキングの戦略に相似している。そうすることで、資産の長期的な成長の可能性を維持しつつ、流動性にもアクセスできる。
サハイはビットコインを通貨ではなく準備資産として位置づける
サハイは、ライトニング・ネットワークの成熟とエージェント型コマースの成長にもかかわらず、ビットコインを「消費者向けの支払い手段」として捉える見方を退ける。「私は実は別の見方を支持している。私の考えでは、ビットコインは通貨ではなく準備資産であるべきだ。もちろん、ライトニング・ネットワークを使えば、今日でも通貨として使えて、階下のコーヒーを買うこともできる。だが私の見方は、それは金や不動産のように“準備資産”として保有すべきだというものだ」とサハイは述べた。VanEckは、ビットコインが年率25%で複利成長を維持できれば、2049年までに1BTCの価値が2,100万ドルになる可能性があると予測している。2025年3月、トランプ大統領は米国戦略ビットコイン準備（Strategic Bitcoin Reserve）を設立する大統領令に署名した。
Arch Lendingはビットコインにプライベート・バンキングのモデルを適用する
サハイの主張は、プライベート・バンクが最も資産の多い顧客に助言する方法そのものから持ち出されている。「プライベート・バンキングの世界では、一定の資産水準に達すると、あなたはそれらを売らない。常に安定した通貨でそれらに対して借り入れ、その資金を必要なあらゆる支出や必要なあらゆる投資に使う。だが、成長しているあなたの資産は、ずっと準備資産であり続けるのだ」とサハイは述べた。ビットコインを売って課税イベントを発生させる代わりに、保有者はそれを担保として差し出し、その裏でドルやステーブルコインを借りる。借り入れのためには、ビットコインをセルフカストディから移動させる必要があるが、その資産は保有者がローンで得た資金を使っても評価が上がり続ける。
ビットコイン・ピザデーは「支出」の機会費用を示す
2010年5月22日、ラスロ・ハニエツはビットコイン10,000枚を使ってパパ・ジョンズのピザ2枚を購入した。これは現在、コミュニティが毎年「ビットコイン・ピザデー」として祝っている出来事だ。当時、これらのコインはおよそ41ドルの価値だった。現在の価格なら、7億ドル超の価値になっているはずだ。執筆時点では、1BTCは約71,380ドルで取引されていた。サハイはこの機会費用について警告する。彼の計算では、2年ごとにほぼ倍増している資産を使ってしまうことになるからだ。「過去5年間のビットコインのCAGRは約35%だ。もちろん、ビットコインがより成熟すればその伸びは圧縮される。だが、どの時点でも安定した資産になるわけではないし、そうあるべきではないとも思う」とサハイは述べた。
FAQ
ヒマンスフ・サハイはビットコインについて何を言ったのですか？
Arch Lendingの共同創業者兼CTOであるヒマンスフ・サハイは、ビットコインは通貨として使い切るのではなく、準備資産として保有すべきだと述べた。サハイは、ビットコインを売却するのではなく、ビットコインの保有分を担保に借り入れるべきだと主張している。これは、金や不動産で用いられるプライベート・バンキングの戦略をなぞるものだ。
Arch Lendingとは何ですか？
Arch Lendingは、2022年初頭にヒマンスフ・サハイとCEOのドルフ・パテルによって共同創業された企業だ。同社は、ビットコイン、イーサリアム、ソラナを対象に、過剰担保の暗号資産担保ローンを提供している。2024年に500万ドルを調達し、クライアントの担保資産はリハイポテーションなしで適格なカストディに保管している。
ビットコイン・ピザデーでは何が起きましたか？
2010年5月22日、ラスロ・ハニエツはビットコイン10,000枚を使ってパパ・ジョンズのピザ2枚を購入した。当時、そのコインはおよそ41ドルの価値だった。現在の価格なら、執筆時点で1BTCが約71,380ドルで取引されていることを踏まえると、7億ドル超の価値になっていただろう。
