月曜日、投資銀行TD Cowenによると、5つの主要銀行の取引団体が、提案されているステーブルコインの利回りに関する妥協案に正式に反対し、今年この暗号資産の市場構造に関する法案が通過しにくくなるかもしれないとの懸念が高まった。TD Cowenの説明として、米銀行政策研究所（Bank Policy Institute）、金融サービス・フォーラム（Financial Services Forum）、全米独立コミュニティ銀行家協会（Independent Community Bankers of America）、全米消費者銀行家協会（Consumer Bankers Association）、全米銀行家協会（American Bankers Association）は、その提案は「不十分」だと述べた。ただし、その妥協案によって暗号資産プラットフォームが、ステーブルコインの取引利用に紐づいた報酬を提供できることには変わりがある。
TD Cowenのワシントン・リサーチ・グループのマネージング・ディレクター、ジェレット・サイバーグ（Jaret Seiberg）は、大手と中小の双方の銀行による統一的な反対が、銀行業界の交渉力を大幅に強めていると指摘した。「団結した前線は、この戦いにおいて銀行業界により大きな後ろ盾を与える。だからこそ、暗号資産がこの戦いに勝ち、銀行が負けることが自明だとは考えていないのです」と、サイバーグは火曜のメモで述べた。
サイバーグは、両陣営の間に中間の落としどころは存在しないとした。「私たちは、銀行と主要な暗号資産プラットフォームの双方を満足させる中間案は見えていません。というのも、一部の暗号資産プラットフォームは、個人投資家に自分の暗号資産ウォレット内で流動性を維持してもらうために、利回りの支払いを続けられるようにしたいと考えているからです。それは銀行にとって論外です」と語った。
妥協案は、金曜に共和党上院議員トム・ティリス（Thom Tillis）と民主党上院議員アンジェラ・アルソブロックス（Angela Alsobrooks）によって公表されたもので、銀行預金に対して支払われる利息に類似したステーブルコインの利息または利回りを禁止しつつ、ステーブルコインの取引利用に紐づく一定の報酬を認める内容だ。
サイバーグは、銀行側には戦略上の優位性があると述べた。GENIUS法にもとづく通貨監督庁（Office of the Comptroller of the Currency）からの提案ルールが、ほとんどのステーブルコインの利回りを制限し得るためだ。法的異議申立ては予想されるものの、暗号資産法案、すなわち「クラリティ法（Clarity Act）」が可決されない場合には、銀行はこれらのルールに依拠できる可能性がある。
交渉への圧力は時間的制約によって一段と強まっている。サイバーグは、ステーブルコインの利回りをめぐる争いは「6月までのマークアップに押し上げる可能性がある」とし、「8月の休会が、この法案を成立させる期限だ」と述べた。さらに「7月下旬までに上院が投票するには、6月下旬までに上院銀行委員会から出てくる必要がある。メモリアル・デーの祝日を踏まえると、行動できるのは残りわずか数週間しかない」と付け加えた。
リップルのCEO、ブラッド・ガーリングハウス（Brad Garlinghouse）も火曜、暗号資産の立法にとって今後2週間が重要だと緊急性を語った。「率直に言うと、それが起きなければ、可能性は急激に下がると思います。というのも、中間選挙（midterms）に入ったら、あまりにも負荷の大きい争点になりすぎるからです」とガーリングハウスは述べた。「そして、その後秋の選挙のあとでは、拾い上げられる可能性はさらに低くなると思います。」
ステーブルコインの利回りをめぐる争い以外にも、サイバーグは法案可決を脅かす複数のハードルを挙げている。具体的には、商品先物取引委員会（Commodity Futures Trading Commission）の委員が欠けていること、ドナルド・トランプ大統領に関連する暗号資産プロジェクト「World Liberty Financial」に絡む対立、そしてイランが暗号資産の支払いに利用していることへの懸念などが含まれる。
共和党上院議員トム・ティリスは、最近の行き詰まりの要因になっており、「クラリティ法（Clarity Act）」に倫理規定を盛り込むよう求めている。上院銀行委員会のメンバーであるティリスは、そうした文言が含まれない場合は法案に反対すると述べたと報じられている。
サイバーグはこれまで、法案の可決にはトランプによる個人的な関与が必要になる可能性が高く、さらに超党派の支持を得られる妥協と、上院での60票というハードルをクリアする必要があると述べてきた。3月に彼は、「ますます悲観的になっており、この年に法案が通る確率は3分の1しかない」と語っている。これより前の評価では、法案が2027年まで先送りされる可能性があり、今年の障害が解消されない場合は最終ルールが2029年から適用されるかもしれないとされていた。
