6月9日付でBitfinexのアナリストによると、ビットコインは積み増し（蓄積）局面から分配（ディストリビューション）局面へ移行しており、短期保有者のコストベースが$77,800を下回った。スポットの累積出来高は、4月〜5月の強い買いの後にマイナスへ転じており、先に参加した人々が市場の弱まりとともに売りに回っていることを示している。これらの含み損の投資家は、価格が反発するたびに新たな売り圧力を生み出す。Bitfinexは、オンチェーンおよび資金フローのデータから、市場は典型的なパニック的な投げ売りではなく、分配主導の相場になっていると指摘しており、スポット需要が回復するまで防御的な構造を維持している。
Glassnodeのデータでは、最近の1日あたりの実現損失が$13.5億に達し、内訳として長期保有者の清算によるものが$7.7億だった。実現の損益レシオは5月7日の3.16から0.29へ急落し、2月のパニック売りの水準に近づいている。これは、市場のセンチメントが急速に悪化していることを反映している。
