暗号資産（仮想通貨）のブロックストリームCEOであるアダム・バック氏は、アルトコインやミームコインに対する長年にわたる批判をあらためて強め、「自分が弱いと見なす資産」に対して、市場効率性がようやく追いつき始めている可能性があると述べた。
概要
- アダム・バック氏は、効率的な市場なら、やがて多くのアルトコインやミームコインをゼロ近辺の価格に織り込むかもしれないと言った。
- ビットコインの優勢度（ドミナンス）が約59%であるため、今月のより広いアルトコイン市場のローテーションに圧力がかかっている。
- アルトコインのほぼ40%が史上最安値近辺で取引されており、ビットコイン以外ではリスク志向が弱いことを示している。
バック氏はXで、効率的市場仮説がアルトコインを「$0」に押し下げるはずだと以前から見込んでいたと書いた。さらに、約10年前にも同様の判断をしており、「エアトークン、アルトコイン、ミームコイン等」とともに市場がここまで長く追いつくのに時間がかかったことに驚いたと付け加えた。
効率的市場仮説とは、資産価格が入手可能な情報を反映するという考えである。バック氏はこの枠組みを使って、明確な長期的価値がない多くのトークンは、やがて市場の支持を失っていく可能性があると論じた。
bitcoinを買え、hodlしろ、繰り返せ。
効率的市場仮説がアルトに入り込んで、$0で価格付けされると見込んでいた。だがその判断を10年前にしていたので、この先、効率的市場がエアトークン、アルトコイン、ミームコイン等に追いつくのにこれほど時間がかかったことには、かなり驚いている。
--- Adam Back (@adam3us) May 23, 2026
バック氏のコメントは、ビットコイン重視の投資家によく見られる見方を反映している。彼らは、ビットコインの固定された供給量、セキュリティ・モデル、そして長い実績が、他の暗号資産とは異なるものにしていると主張する。
ビットコイン優勢度がアルトコインに圧力をかけ続ける
警告は、ビットコインが暗号資産市場の注目を大きく吸収し続けている中で出てきた。Crypto.newsによると、暗号資産の時価総額合計は約$2.7兆で、ビットコイン優勢度は約59%だった。
ビットコイン優勢度が高いことは、多くの場合アルトコインの勢いを制限する。資金がビットコインに集中したままだと、より小さなトークンは短い上昇局面と、より急な下落（ドローダウン）を経験しやすくなる。
Crypto.newsはさらに、12月の時点でアルトコインは重要な長期移動平均をまだ下回っている一方、ビットコイン優勢度は58%〜59%の範囲付近にとどまっていたとも報じた。この記事の分析では、資本がまだ広範なアルトコイン市場へ強く回転していないという。
ミームコインにはより厳しい試練が待っている
バック氏は、収益やプロトコル手数料、あるいは直接的な実用性というより、オンライン上の注目によって動きやすいミームコインにも言及した。これらのトークンはリスクオン局面では素早く動くことがあるが、流動性が締まるとしばしばより大きく下落する。
ミームコインは通常、インターネットのミームやトレンドに触発されており、ボラティリティ（変動の大きさ）で知られている。この特徴により、トレーダーがリスクを引き下げる局面では、より影響を受けやすい。
市場はいまなお一部の大型ミームコインを支えている。crypto.newsのデータでは、時価総額が$340億（340億ドル）を超えるミームトークンのカテゴリーが確認されており、Dogecoin、Shiba Inu、Pepeといった名前が中心だった。
それは長期的な価値をめぐる議論を決着させるものではない。批評家が多くは持続的な需要がないと主張している一方で、ミームコインには依然としてアクティブな流動性があることを示している。
アルトコイン・シーズンは依然として確認が必要
crypto.newsは3月に、アルトコインの約40%が史上最安値近辺で取引されていると報じた。同じ報告では、ビットコイン優勢度が高いままであり、つまりアルトコインへのローテーションはまだ明確に始まっていないとされた。
この状況は、バック氏のコメントをタイムリーなものにしている。アルトコイン全体の広がり（厚み）が弱いことで、ビットコイン重視の投資家には、市場がより強い資産をより弱いトークンから切り離していると主張する余地が生まれる。
アルトコインの全面的な回復には、おそらくビットコインの安定、優勢度の低下、そしてリスク志向の改善が必要になるだろう。これらの条件がなければ、トレーダーはビットコインや、少数の流動性の高い大型トークンを選好し続ける可能性がある。
