クリプトクオンツは、ビットコインが約$53,600のあたりで底を打つ可能性があるとみている。同社の調査責任者フリオ・モレノは、水曜日に同社が出したレポートで、これはすべての市場参加者のオンチェーン上の総取得原価（実現価格）を表すという。分析は、ビットコインが先週約$59,000まで下落し、実現価格の水準の直上9%にとどまったことを受けているが、その後は回復しておよそ$62,150で取引されている。歴史的に、ビットコインは各主要な弱気局面の中で実現価格で、またはそれをわずかに下回る水準で底を打っており、回復前の2022年11月のFTX主導の投げ売りでは同水準が一時的に超えられていた。
652,000件分の最大の週次下落でビットコイン需要が縮小
クリプトクオンツは、投機的なパーペチュアル先物の動きと見かけのスポット需要を合わせたビットコインの総需要が、先週652,000ビットコイン減少したと見積もっている。これは2022年1月以来の最大の週次縮小である。モレノはレポートで、ビットコインが$60,000を割り込むと先物とスポット需要の双方が急速に悪化し、ロングの清算が起きてスポット売りを加速させたと書いている。
より長期の需要指標もまた弱まっている。クリプトクオンツの1年バインの見かけ需要の伸びはマイナスに転じており、2024年2月以来で最も速いペースで移動平均を下回りながら低下している。これは、1年前よりも今日のビットコイン買い手が少ないことを示している。
ETF需要、30日でマイナス74,000ビットコイン
30日間のETF需要の伸びはマイナス74,000ビットコインまで落ち込み、2024年1月に米国のU.S. spot bitcoin ETFsが立ち上がって以来で最も弱い数値となった。レポートによれば、ETFは売り圧力を吸収するどころか、投資家がエクスポージャーを減らすことで、いまやネットの供給拡大に寄与している。
実現損失は過去のデキャピタライゼーション水準を下回ったまま
ビットコイン保有者は、過去30日間に合計187,000ビットコイン分の実現損失を計上しており、これは、ビットコインが2026年2月に$60,000を初めて割り込んだ際の400,000ビットコイン、そして2022年11月のNovember 2022 FTX-driven selloffにおける120万ビットコインと比べて少ない、とモレノは指摘した。
「実現損失におけるデキャピタライゼーション水準の急騰が見られないことは、$59,000の水準でもまだ大きな保有者層が含み益（または損失が浅い状態）にあり、強制的またはパニック的な売りに至る心理的な閾値には、まだ到達していないことを示唆する」とモレノはレポートに書いている。
歴史的には、主要なビットコインの底は、大量の売りと売り手の枯渇の後に訪れている。モレノは、実現損失はまだそうした水準には達していないと述べた。
よくある質問（FAQ）
クリプトクオンツによるビットコインの実現価格とは？
ビットコインの実現価格は現在$53,600であり、すべての市場参加者のオンチェーン上の総取得原価を表す。クリプトクオンツの調査責任者フリオ・モレノは、水曜日のレポートで、歴史的にビットコインは各主要な弱気局面でこの実現価格の水準、またはそれをわずかに下回るところで底を打ってきたと述べた。
ビットコインの需要は先週どれくらい下がった？
クリプトクオンツは、投機的なパーペチュアル先物の活動と見かけのスポット需要を合わせた総需要が先週652,000ビットコイン減少したと見積もっている。同社の分析によれば、これは2022年1月以来の最大の週次縮小にあたる。
