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法人のトレジャリーによる買い入れが続き、流動性の高い市場からBTCが引き続き除去されている。そのため、取引所の活動が続いているにもかかわらず、より長期的な供給吸収という物語を後押ししている。
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取引所フローのボラティリティは2月以降落ち着き、ビットコインはよりバランスの取れた市場構造へと回復した。
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トレジャリーは直近の数年間で411 BTC超を追加し、市場価格がより高かった時期の継続的な機関投資家による買いにつながっている。
企業の供給吸収は引き続き主要な市場テーマであり、法人の買い手がBTCを積み増す一方で、取引所フローのデータは、数か月にわたるボラティリティと大規模な資本移動の後に安定性が改善していることを示している。
コーポレート・トレジャリーの活動は利用可能な供給をさらに減らし続けている
Whale Factorは最近、別の注目すべき法人によるビットコインの取得を指摘した。投稿では、トレジャリー保有に追加されたさらに411 BTCが言及されている。
出所：WhaleFactor（X経由）
Arkhamの送金記録では、ほぼ同一のビットコイン取引が2件確認できる。これらを合計すると、合計で$30 million超の価値があり、約411.277 BTCに相当する。
取引は実行中にそれぞれ約205 BTCずつ計測された。このような取引の組み立て（分割）は、組織的なトレジャリー運用プロセスに関連していることが多い。
これらの購入は、ビットコインが高水準の市場価格付近で取引されている間に行われた。買い活動は、パニック主導の市場状況と結びついているようには見えなかった。
取引所フロートレンドはよりバランスの取れた環境を示す
Coinglassのチャートは、ビットコインの取引所ネットフローを市場価格の動きと対比して追跡している。緑の棒は流入を示し、赤の棒は取引所からの流出を示す。
出所：Coinglass
10月から2月にかけて、取引所の活動は大きく変動するようになった。修正局面では、いくつかの日次の流出の読みが$1 billionを超えていた。
同じ期間に、ビットコインはより高い評価水準から下落した。その後のチャートでは、2月の市場の安値付近で大きな流入スパイクが見られた。
その期間の後、取引所フローの挙動は明らかによりバランスが取れるようになった。大規模な資本移動は続いたものの、極端な数値は出る頻度が減っている。
長期の積み増しが続く中で価格構造が回復
Whale Factorは、法人のバランスシートが利用可能な供給を引き続き吸収していると主張した。投稿では、小売の売り手が保有を機関に移しているのかどうかが疑問視されていた。
一方で、ビットコインはチャートに示された2月の弱さから回復した。資産はその後、回復の過程で$75,000-$80,000の範囲へ向かって上昇した。
チャートでは、複数の回復局面を通じて繰り返し流出が発生していることも示されている。このような動きは、保管（カストディ）への移転や、より長期の保管に向かう移動と一致することが多い。
直近の取引所データは、流入も流出も活動を支配しているわけではないことを示唆している。つまり、市場環境は先月までの数か月よりも、よりバランスが取れているように見える。
取引所活動でのスポット的なスパイクが周期的にあっても、ビットコインの価格構造は安定している。同時に、トレジャリーによる購入は、直ちに利用可能な流動性を引き続き減らしている。
法人の買収は、ビットコインの総供給に比べれば比較的小さい。しかし、繰り返される購入によって、複数四半期にわたり相当な保有量が積み上がり得る。
トレジャリー需要と、取引所のボラティリティが抑えられているという組み合わせは、依然として注目に値する。現在のデータでは、回復する市場構造と並行して積み増し活動が継続していることが示されている。
