2026年6月1日13:00から13:15（UTC）の期間、ETHは15分で急落し0.69%下げ、価格は1990.05 USDTから1972.16 USDTへ下落し、振れ幅は0.90%に達した。市場は2000ドルの重要なサポートを割り込んだ後の過売り状態にあり、ボラティリティが明らかに増している。
今回の急変の主な要因は、デリバティブ市場におけるレバレッジの清算（ポジション解消）だ。ETH先物の建玉は5月に史上最高となり、名目価値は約1600万ETHで318億ドル、高レバレッジのロングが$1,967-$2,050のレンジに集中していた。価格が2000ドルに迫ったことで連鎖的な清算が発生した。5月29日にあるクジラが$2,040.15で開いた25倍ロングの清算価格はわずか$1,967.1で、建値からの差はわずか$45。同日、別のクジラが30分で10,000 ETHを投げ売りし、一週間で累計45,000 ETHを売却、総額は約9215万ドルだった。テクニカル面でも同時に下抜けが起きており、5月28日の4時間足でデッドクロスが出現。EMA50は$2,104に位置し技術的なレジスタンスとなり、RSIが過売りゾーンに入り、プログラムによる売りが誘発された。
さらに、オンチェーンのクジラ行動とETF資金の流出が呼応している。5月下旬に複数の休眠アドレスが活性化した。5月27日、休眠中のクジラが特定の大手取引所へ3,466 ETH（約700万ドル）を送金。5月26日にはICO参加者が2,500 ETH（約532万ドル）を送金しており、いずれも長期保有者が換金するためのシグナルと見られる。ETF資金は継続的に純流出しており、1月の純流出は3.53億ドル超、5月末にかけて流出が加速し、現物市場の売り圧力をさらに強めた。
現在、ETHは2000ドルの重要サポートを下回っており、短期的には下値模索のもみ合いが続く可能性がある。投資家は$1,950-$1,970のレンジにおけるサポートの強さ、オンチェーンの巨額クジラ資金のフロー、そしてETH ETFの資金に対するセンチメントの変化に注目し、レバレッジ建玉がさらに清算されることで引き起こされる連鎖的な投げ売りのリスクに警戒する必要がある。
