EtherFi、RWA トラックにシフト、2500万ドルを Plume ボールト に配置

EtherFiは、Plume傘下の実世界資産（RWA）プロトコルNestに対し、2,500万ドルの資金提供を発表しました。最初の配置はPlumeのnBASIS金庫に向けられ、これはSuperstateのUSCC暗号アービトラージファンドと連動しています。この動きは、EtherFiが暗号ネイティブの収益の境界を正式に突破したことを示しています。

EtherFiの変革の論理：なぜ暗号ネイティブ収益の境界を越えるのか

EtherFiは最初、イーサリアムの流動性ステーキングから始まり、多様な暗号収益プラットフォームへと拡大してきました。暗号ネイティブの収益（流動性ステーキングや貸付など）は市場の動向と密接に関連し、変動性が高いです。一方、RWA戦略のリターンは、政府債券の利息や貸付活動などの実体経済からの収入に基づき、景気循環の影響を受けにくいです。今回の2,500万ドルのPlumeへの配置は、EtherFiがプラットフォームに安定した収益構造を導入し、全体の変動依存を低減する戦略的選択です。

初期配置のnBASIS金庫は、三つの機関向け戦略を構造化し、一般のオンチェーンユーザーもアクセスできるようにしています：

暗号通貨の基差取引：現物と先物の価格差を利用したアービトラージ収益

ステーキング報酬：イーサリアムなど資産のオンチェーンステーキングによる収益

政府証券のリターン：短期証券やマネーマーケットツールを通じた利息収入

PlumeのNest金庫は、オンチェーンの実行と報告を通じて透明性を提供し、事前に定義されたリスク管理とコンプライアンス機能を統合しています。これにより、一般ユーザーは複雑な機関デリバティブを直接操作することなく、これらの戦略からの収益分配を間接的に享受できます。

Plumeのコンプライアンス戦略とプラットフォームの現状

Plumeはコンプライアンス面で具体的な行動を取っています。昨年10月、米国証券取引委員会（SEC）にて、同社はオンチェーン金庫の監督・規制のための登録を完了しました。これは、多くの未規制のDeFiプロトコルと異なり、規制の枠組みを備えたものです。

現在、Plumeプラットフォームには262,325人のRWA保有者がおり、資産管理規模は3.48億ドルを超えています。Nest nBASIS金庫の資産規模は2,600万ドルを超え、過去30日間で分散型資産の価値は69%増加しました。Plumeの共同創設者兼CEOのChris Yinは、今年のトークン化RWA市場は5倍に拡大する可能性があると述べ、金利環境の変化に伴い、ユーザーは米国債からより高いリターンを求めて多様なRWA機会へと移行していると指摘しています。

RWAトークン化市場の全体像：57億ドルから270億ドルへ

（出典：RWA.xyz）

EtherFiの今回の配置は、RWA市場の急速な拡大を背景としています。RWA.xyzのデータによると、トークン化された実世界資産の総規模は、2025年初の約57億ドルから現在は270億ドルを超えています。最大の成長源は米国債のトークン化で、オンチェーンの規模は110億ドルを超えています。BlackRockのBUIDLファンドは約20億ドルの資産を保有し、CircleのUSYCは約23億ドル、Franklin Templetonのオンチェーンファンドは10億ドル超を管理しています。これら三大機関が市場の主導権を握っています。

よくある質問

EtherFiのユーザーは今回の配置からどのように利益を得られるのか？

EtherFiのユーザーは、プラットフォームを通じて間接的にnBASIS金庫の多様な収益戦略に参加できます。機関向けのデリバティブを操作したり、直接政府債券を購入したりする必要はありません。今後、EtherFiはインターフェース内に専用のRWA金庫を追加し、ユーザーのRWA収益へのアクセス操作のハードルをさらに下げる予定です。

PlumeのNest金庫と一般的なDeFiプロトコルの違いは何か？

Nest金庫は、機関向けのコンプライアンス機能を統合し、SECへの登録も完了しています。これにより、明確な規制の枠組みを持ち、リスク管理や透明性、機関戦略の統合において従来の金融標準に近づいています。

RWAトークン化市場の規模は現在どのくらいか？

RWA.xyzのデータによると、現在のトークン化されたRWAの総規模は270億ドルを超え、2025年初の約57億ドルから4倍以上に拡大しています。米国債のトークン化が最大の割合を占め、規模は110億ドルを超えています。BlackRock、Circle、Franklin Templetonが最大の機関参加者です。