専門家は、投資家を欺くためにアルトコインの指標が「操作」されていると主張

暗号資産リサーチャーのオービオン（Orbion）は、「アルトコインシーズンが始まったのかどうか」をめぐる議論のさなか、主要な市場指標が操作されている可能性について懸念を表明した。

アナリストは、アルトコイン指数が操作されていると警告

アルトコインシーズンが進行中かどうかをめぐって激しい議論が交わされる中、暗号資産リサーチャーのオービオン（Orbion）は、重要な市場指標が操作されていると警告した。オービオンは、「アルトシーズン・インデックス (ASI) が『誤った楽観を生み出すために』“水増しされている”」と主張している。一方で、暗号資産ユーザーのセンチメントを測るための重要指標であるクリプト・恐怖と強欲指数（Crypto Fear and Greed Index）は、「小口（リテール）を売りに追い込むために」“抑制されている”という。

一部の専門家は、最近ASIが78に到達したことを根拠に、アルトコインシーズンはすでに来ていると主張している。しかし懐疑派は、スコア78が「アルトコインシーズンが進行中」を示す一方で、アルトコインが「ポンプしていない」ことから、物語（ナラティブ）を支配しようとする主体による指数の操作の可能性があると論じている。

9月14日のXへの投稿で、オービオンは、ASIが78を点滅表示し、さらにクリプト・恐怖と強欲指数が再び下向きにトレンドしていることの組み合わせも、操作の可能性を示唆すると主張した。リサーチャーは、この戦略が「大口（ビッグプレイヤー）」によってどのように実行され得るかを説明した：

「アルトシーズン・インデックスは、中型銘柄（ミッドキャップ）へ向けた突発的な流動性の流入によって動かせる」とオービオンは述べた。「マーケットメイカーは、数億ドル規模をアルト間で回転させられる。オンチェーン・スキャナーは“アルトのローテーション”を検知してスコアを押し上げる。しかし実際の小口需要は続かないため、価格は横ばいのままだ。」

オービオンは、同じ主体がビットコイン ( BTC) の大量投げ（ダンプ）もでき、その結果としてボラティリティが急増し、メディアの注目を集めるとも付け加えた。結局のところ、市場のファンダメンタルズが変わらない一方で、クリプト・恐怖と強欲指数は低下する。リサーチャーによれば、現在の状況で興味深いのは、両方の指数が同時に「仕掛けられている（gamed）」点だという。

リサーチャーの主張は、現在のASIスコアに懐疑的になるべきだとする別の専門家の支持を得た。その根拠として、幅広い価格上昇（ブロードな値動き）が見られないことが挙げられている。さらに、アルトコイン・トレーダーに対して、レバレッジを使うだけでなく、アルトコインシーズンが自然に始まるのを待つよう警告するところまで言及した人もいる。

一方でオービオンは、同じ戦術がメメコインシーズンの際にも使われ、最終的にインサイダーに利益をもたらしたと主張した。「小口が遅れて参入し、投げ落とされた」とオービオンは述べた。「同じパターンがまた起きている。しかも、より洗練されたツールでね。」

「エグジット・リクイディティ（出口流動性）」にならないために、リサーチャーは投資家に対し、建玉（オープン・インタレスト）のフロー、ユニークウォレット、開発活動といった実際のシグナルを追跡するよう促した。オービオンは、次の本物のアルトコインシーズンは、それを確認するのに指数スコアを必要としないと結論づけた。代わりに、「背後にボリュームを伴って何百ものトークンが上昇（リラリー）すること」で確認されるはずだ、と。