Grayscale Investmentsは6月24日、CLARITY Actの上院本会議での審議を待つ中、低いバリュエーション倍率で取引されている収益を生み出す15の暗号プロトコルを分析した調査ノートを発表した。
この暗号資産運用会社のリサーチ責任者であるZach Pandl氏は、CLARITY Act成立後のオンチェーン取引活動の成長が見込まれることから、これらのプロトコルが恩恵を受ける可能性があると述べた。
Grayscaleは、これらのバリュエーションを、同法が導入する可能性のある従来型金融に類似した規制枠組みと関連付け、トークン化資産やオンチェーン活動の成長を支援するとしている。
Hyperliquid、プロトコル収益ランキングで8億7100万ドルを記録して首位に
Grayscaleの6月24日付調査ノートは、DeFiLlama、Artemis、Grayscale Investmentsのリサーチデータを用いて、プロトコル収益上位15のオンチェーンアプリケーションを分析した。
Hyperliquidは、過去12か月間の収益で8億7100万ドル、時価総額134億6000万ドル、15倍の倍率で首位となった。
Pump.funは収益4億5900万ドル、時価総額4億5600万ドルで約1倍と続き、PancakeSwapは3億2200万ドルの収益を上げ、こちらも約1倍で取引された。
Skyは収益2億4800万ドルで5倍、Jupiterは1億3000万ドルで6倍、Aaveは1億2500万ドルで9倍、Aerodromeは1億2400万ドルで4倍となった。
World Liberty Financialは1億500万ドルで17倍の倍率を記録した。
Lido Financeは7700万ドルで3倍、Meteoraは6200万ドルで約1倍となった。
Uniswapは最高倍率の37倍で、収益4900万ドル、時価総額17億8000万ドルを記録した。
Raydiumは4600万ドルの収益で3倍、一方Collector Cryptは4900万ドルの収益で1倍で取引された。
Chainlinkはオンチェーンとオフチェーンの収益が混在しているため除外された。
すべての数値は2026年6月24日時点のもの。
Zach Pandl氏は次のように述べた：「当社の見解では、CLARITY Act成立の可能性を前に、収益を生み出す多くの暗号資産が低倍率で取引されており、ファンダメンタル投資家にとって魅力的な参入ポイントとなっている。」
金融アプリケーションが収益上位15プロトコルのうち11を占める
金融アプリケーションは、Hyperliquid、PancakeSwap、Sky、Jupiter、Aave、Aerodrome、World Liberty Financial、Meteora、Lighter、Uniswap、Raydiumを含む、リスト掲載の15プロトコルのうち11を占めた。
残りのエントリーには、消費者向けプラットフォームとインフラプロバイダーが含まれた。
CLARITY Act、上院銀行委員会で15対9の投票により承認
CLARITY Actは下院通過後に上院に進み、上院本会議での審議に向けて動き出した。
上院銀行委員会は5月14日、15対9の投票でそのバージョンを承認し、補助的デジタル資産に関するSECの開示認証や暗号ATMの規制要件などの条項を追加した。
議員らは、上院銀行委員会バージョン、上院農業委員会の枠組み、そして2025年7月に可決された下院法案の間の差異を調整しなければならない。
法案が進むにつれ、金融機関、法執行団体、業界関係者によるロビー活動が続いている。
Zach Pandl氏は次のように述べた：「我々は、早ければ来月にも成立する可能性があるCLARITY Actが、この価値を引き出す助けになると考えている。なぜなら、同法が成立すれば、伝統的な金融のルールブックを暗号資産にもたらすことで、これらのアプリケーションの多くにとって恩恵となる可能性があるからだ。」
FAQ
Grayscaleは6月24日の調査ノートで何を分析しましたか？
Grayscaleは、DeFiLlama、Artemis、Grayscale Investmentsのリサーチデータを用いて、プロトコル収益上位15のオンチェーンアプリケーションを分析した。同社は各プロトコルについて、過去12か月間の収益、時価総額、バリュエーション倍率を調査した。
過去12か月間で最も高い収益をあげたプロトコルはどれですか？
Hyperliquidが過去12か月間の収益で8億7100万ドル、時価総額134億6000万ドル、2026年6月24日時点で15倍のバリュエーション倍率で首位となった。
CLARITY Actの現在の立法状況はどうなっていますか？
CLARITY Actは下院を通過し、5月14日に上院銀行委員会で15対9の投票により承認された。法案は上院本会議での審議を待っており、議員らは上院銀行委員会バージョン、上院農業委員会の枠組み、そして2025年7月に可決された下院法案との差異を調整する作業を進めている。
