モルガン・スタンレーが市場をリードする低料金でビットコインETF競争に参入

モルガン・スタンレーは、提案された現物ビットコイン（BTC$66,894.91）上場投資信託（ETF）を14ベーシスポイントで価格設定する計画を立てており、これは同様の製品に対する現在の低コストオプションをわずかに下回る水準です。これは、米国証券取引委員会（SEC）への修正申請書に基づいています。この動きは、既存のファンド間で新たな手数料競争を引き起こす可能性があります。

金曜日に提出された最新のS-1申請書は、銀行が15から25ベーシスポイントに近い手数料を請求している競合他社を下回っていることを示しています。市場で最も低い手数料は、グレースケールのビットコインミニトラストETF（BTC$66,894.91）であり、0.15%の経費比率を持っています。ブラックロックのiSharesビットコイン・トラスト（IBIT）を含む大規模なファンドは、25ベーシスポイントで製品を価格設定しています。

表面上は、ギャップは狭いように見えます。しかし、実際には資金の移動を引き起こすのに十分かもしれません。

現物ビットコインETFは、ほぼ同じようなエクスポージャーを提供します。各ファンドはビットコインを保有し、その価格に追従することを目指します。それにより、コストは投資家やアドバイザーが行動できる数少ない変数の1つとなります。ファイナンシャルアドバイザーは、クライアントを1つのETFから別のETFに移動させることができ、同じエクスポージャーを維持しながら年間手数料を下げることができます。

このダイナミクスは、以前にETF市場を形成してきました。そして、低コストの商品は流入を引き寄せる傾向があり、高手数料のファンドは時間の経過とともに資産が流出することがあります。グレースケールのフラッグシップ製品であるビットコイン・トラスト（GBTC）は、約100億ドルの資産を保有しており、2024年1月の開始時の290億ドルから減少しています。

モルガン・スタンレーのスケールは、さらに別の層を加えています。富裕層管理部門は、クライアント資産で数兆ドルを監督しており、業界で最大のアドバイザーネットワークの1つを持っています。その基盤全体での小さな配分の変化でも、ファンド間で数十億ドルの移動を引き起こす可能性があります。

価格設定の決定は、戦略を示唆しています。低い手数料で市場に参入することで、モルガン・スタンレーは差別化が難しい市場でシェアを迅速に獲得することを目指しているかもしれません。コストとアクセスが、構造ではなく、どのファンドが成長するかを決定することがよくあります。

この申請書は、ニューヨーク証券取引所からの確認の後に提出され、MSBTの上場通知が発行されたことを示しており、承認されれば製品の取引がすぐに始まる可能性があります。

規制当局が承認すれば、このファンドは主要な米国銀行が直接発行する初の現物ビットコインETFとなり、手数料と流通が結果を左右する新たな競争の段階が始まります。