この記事では、中国の暗号資産Twitter上で流布している仮説を紹介するが、西洋の報道ではほとんど注目されていない：10月10日の暴落は、シャドーバンキングの流動性の突然の引き上げ停止—中国の闇金融用語で「茶錢（チャーチエン）」と呼ばれる「お茶代」—によって増幅された可能性があるというものである。これは、大規模な取り締まりにより、暗号市場に静かに供給されていたマネーロンダリングのルートが妨害された結果だ。

はっきりさせておくと、10月10日に起きたことには複数の要因が絡んでいる。市場はすでに脆弱だった。レバレッジは高かった。流動性は多くの人が思っていた以上に薄かった。その日、マクロショックも市場に影響を与えた。そして、取引所の停止、連鎖的な清算、さまざまな「配管」障害といった会場レベルの問題も、これらの要因を加速させた可能性が高い。

しかし、「茶錢」理論は、見落とされがちな一つの要素を補完する可能性を持つ。それは、重要で安定した買い注文—オフショアや闇のルートを通じて資本が動いていたもの—が、火花が散る前の数日や数週間で突然止められたとしたらどうなるか、という仮説だ。

いくつかの興味深い偶然の一致を示す簡単なタイムラインから始めよう：

2020年12月28日： 中国のルビアン採掘プールがハッキングされ、12万7千BTCが盗まれる—史上最大のハッキング。
2024年7月： これらのコインはハッカーのウォレットから別のアドレスに移動され、その後Arkhamによって米国政府の所有とラベル付けされる。
2025年10月8日： ニューヨーク東部地区がカンボジア人の陳志（チェン・ジー）に対し、ビットコインやステーブルコインを詐欺で洗浄し、ニューヨークの企業を通じて資金を流していたとして起訴を発表。これにより、米国の介入が正当化される。SEA全域で大規模な摘発、捜索、押収が展開される。
2025年10月10日： ビットコインが最高値をつけ、ほぼすべてのアルトコインがスキャムのようにゼロに向かって動く。銀は即座に153％の上昇を見せ、金も新たな史上最高値を更新。
2025年10月14日： 米国は陳志から12万7千BTC（ルビアンから盗まれた正確な量）を押収したと発表するが、元の「ハッカー」が誰だったかは明らかにしない。
2025年11月： 中国は米国が12万7千BTCを盗んだと非難。

次に、ルビアンとは何だったのか、なぜ陳志が重要なのか、マネーロンダリングの仕組み、そしてなぜ「見えざる」流れ—中国の闇金融用語で「茶錢」—が、ほとんどのトレーダーが認める以上に暗号資産の価格に影響を与えるのか、そのつながりを解説する。

ルビアン採掘プール

ルビアンが重要な理由は一つだけだ：もし検察の言う通り、陳志のネットワークがビットコインやステーブルコインを通じて膨大な取引を行っていたとすれば、ルビアンは単なる採掘事業ではなく、同じ越境流動性を静かに供給（そして循環させる）「配管」の一部だった可能性がある。

ルビアンの創設者は不明だが、陳志と密接に関係している。彼はカンボジアのプリンスグループの会長であり、不動産、金融、消費者サービスを中心に展開するコングロマリットだが、後に大規模な詐欺とマネーロンダリングの帝国を運営していたことが暴露された。ルビアンは2020年3月/4月に中国とイランで採掘を開始し、すぐにトップ10、時にはトップ5のプレイヤーとなったが、2021年初頭のハッキング後に突然閉鎖された。ハッカーは、ルビアンが mnemonic seed 句に使用していた素人レベルの擬似乱数生成器「メルセンヌ・ツイスタ」の脆弱性を突いて、ウォレットを brute force で突破した。

もしルビアンが存続していたら、その12万7千BTCの貯蔵は、戦略的なものを除けば世界で二番目のビットコイン保有量となっただろう。採掘を続けられたら、さらに大きくなっていた可能性もある。会社はハッカーに対し、コインの返還を求めるオンチェーンメッセージを送ったが、返答はなかった。ルビアンはハッキングを公に認めず、4年間誰も報道しなかった。

陳志がビットコイン採掘業界で何をしていたのか、考える価値がある。

彼はピアツーピアのデジタルキャッシュや非インフレ通貨の哲学に関心があったのか、それとも採掘は数十億ドル規模のマネーロンダリング帝国の補完だったのか。

2025年10月8日の東部地区起訴状では、検察は陳志が豚肉の屠殺詐欺、「経料（jingliao）」やスクリプトチャット詐欺、投資詐欺などを行い、移民労働者を募集し、被害者を働かせるための複数の拠点を設置していたと非難している。

プノンペン南部の村外にある「黄金財富（ゴールデンフォーチュン）」詐欺拠点では、地元住民が記者に対し、「労働者がほとんど生き絶えそうなほど殴られ、その後強制的に帰された」と証言している。こうした詐欺拠点は、SEAやインド全域に広く存在し、労働者は良い給料と福利厚生に惹かれて働くが、実際には動物のように閉じ込められ、電話線を操り詐欺を行うために働かされている。

起訴状によると：

「2022年夏、共謀者2は、2018年にプリンスグループが詐欺的な殺豚（sha zhu pan）スキームや関連の違法活動から1日あたり3000万ドル以上を稼いでいたと自慢した。」

陳志の活動範囲を考えると、彼の個人的利益だけでなく、より大きな闇の資金洗浄や資金流出の代理として使われていた可能性も十分に考えられる。

突然現れた背景

陳志は1987年に中国福建省福州の連江県小澳鎮の普通の家庭に生まれた。中学卒業前に学校を中退し、上海に出て、韓国のWeMade Entertainmentが制作したオンラインロールプレイングゲーム『ミラー2』のサーバーを設立。これが最初の財産となり、その後カンボジアの不動産に投資を始めた。27歳でプリンスグループを立ち上げ、すぐにカンボジア最大級の企業グループの一つとなり、銀行、金融、観光事業を展開した。

陳と彼の会社は慈善活動でも知られ、奨学金やワクチン購入に数百万ドルを寄付し、積極的に社会貢献を行った。2017年まで内務省の顧問を務め、その後カンボジア航空の創設会長となった。

しかし、彼がこれほどまでに富と権力を得た理由、また突然カンボジアに移住した理由は誰も知らない。

北京公安局は2020年にプリンスグループの調査専用の特別捜査班を設置し、2020年から2022年にかけて別途中国警察の調査も進行したが、陳志は起訴を免れた。

彼の謎めいた成功物語は、2025年10月に米国が起訴し、SEAに対して国際的な反詐欺捜査が展開されたことで終わる。

捜査と押収の開始

10月の東部地区起訴状は、カンボジアやSEAの詐欺拠点に対する多くの捜索と執行措置を予告した。カンボジア当局は200近い詐欺拠点を閉鎖し、173人の重犯罪者を逮捕、1万1千人の労働者を強制送還した。陳志の運営は停止され、彼の資産も押収され、ロンドンの19物件も差し押さえられた。
10月20日、ミャンマー当局はタイ国境付近の悪名高い詐欺拠点を摘発。これが後に陳志と関係していることが判明。
10月30日、シンガポールは陳志の資産114百万ドル超を押収し、現金、ヨット、酒類の棚を差し押さえた。
11月初旬、台湾当局は陳志の資産1億5千万ドルを押収。ルイ・ヴィトンやポルシェ、フェラーリなどの高級車26台と、台北の高級住宅地にある11のアパートを差し押さえた。
同日、香港警察も3億5300万ドルの資産を押収。主に現金と株式。
その後、タイ当局は4億2千万ドルの資産を差し押さえ。土地、コンドミニアム、車両、ヨット、銀行預金などを押収し、「オンライン詐欺、労働人身売買、デジタル通貨を用いたマネーロンダリングに関与するネットワークの証拠を発見した」と発表。
カンボジアの詐欺師、Ly Kuong（クオン・リーとも呼ばれる）は、デジタル資産を使った資金洗浄で知られ、1月16日に逮捕された。
これらの一連の捜査の前夏、インターポールが40か国・地域で協調した作戦により、4億3900万ドルが回収された。うち3億4200万ドルは現金と暗号資産、残りは9700万ドルの現金と暗号資産。
グローバル・イニシアチブ・アゲインスト・トランスナショナル・クライムによると、「逮捕と押収は、詐欺活動に関与する影響力のある個人に対するより広範なキャンペーンの兆候だ」としている。

October 10th and the Flight of the Chinese Tea Money

米国司法省の陳志に対する起訴の一環として、プリンスグループのTCOメンバーや関係者も標的となった。Guy Chhay、Lei Bo、Ing Dara、Zhu Zhongbiao（ジャック・ジュ）、Sin Huat Alan Yeo（アラン・ヨー）、Zhou Yun（サンディ・ジョウ）、陳秀玲（カレン・チェン）、Wei Qianjiang、Thet Liなどが含まれる。

これが暗号資産と10月10日に関係する理由

東部地区起訴状によると、検察は、プロのマネーロンダリング組織が、プリンスグループの詐欺から得た不正収益を「横取り」し、それを再びプリンスグループに送金していたと指摘している。主にビットコインとステーブルコインを用いて。

「一般的な手法は、詐欺の収益をビットコインやUSDT、USDCなどのステーブルコインで集め、それを法定通貨に換金することだった。マネーロンダラーは、その現金を使ってクリーンなビットコインや他の暗号資産を購入した。被告の陳志は、これらの洗浄努力を調整し、『違法な資金ショップ』や『闇の資金ハウス』の使用について共謀者と会話していた。陳は、『BTC洗浄』や『BTCマネーロンダリング』に関する文書を保持していた。」

このプロセスの仕組みを解説すると：

デジタル資産の取得： さまざまな詐欺や盗難により得た資金は法定通貨で受け取られ、オフショアや非KYCの取引所に送金され、暗号資産に変換される。ハッキングによる「ブラック」暗号資産（例：ラザルスグループ経由）は、チャオシャン銀行などで割引価格で売却される。これらの暗号資産は、中国や東南アジアの「マルチフリート」によって洗浄される。
クリーンな暗号資産の販売： 資産を海外に移したい中国人に対し、クリーンな暗号資産を販売。
他国の資産購入： 資産を購入し、特にステーブルコインを利回りの良い場所に預ける。

暗号資産はまた、「ミラー取引」と呼ばれる有名なマネーロンダリング手法を現代化している。これは、大規模な通貨交換を、資金が国境を越えずに行える仕組みだ。典型的な例は、メキシコのカルテルと中国のエリートが資金を中国から出し、バンクーバーやロンドン、シドニーなどの不動産に投資するための取引だ。

カルテルはドルを処分したい、中国側はドルを必要としている。

そこで、「三合会（トライアド）」が運営するブローカーが登場する。

三合会はすでに、メキシコのカルテルやネットワークと広範な関係を持ち、メタンフェタミンやオピオイドの前駆化学物質を供給し、その後北米の街頭ディーラーに販売している。

三合会はブローカーを使い、カルテルからドルを買い取り、同時に中国のエリートにドルを売る。これらはすべて、現地の合法的な法人の中で行われ、資金は公式に国境を越えず、レッドフラッグを引き起こす仕組みだ。

TRM Labsの中国闇金融業者に関する報告書によると：

「暗号資産は、このミラー取引システムに現代的なひねりを加えている。従来の現金や商品 shipments に頼ることなく、暗号資産を仲介価値の移転手段として利用できるようになった。この革新により、信頼不要のネットワークが可能となった。以前は、中国の闇金融ブローカーは、各地域の信頼できる仲間に頼っていたが、今や暗号資産は、ステーブルコインを交換手段とすることで、より緩やかな連合を可能にしている。信頼も共有台帳も不要だ。」

このことの意味は明白だ。権力当局が主要な洗浄ルートを妨害し、同時に大量の汚染されたビットコインを押収した場合、彼らは単に個人を逮捕するだけでなく、価値を動かす流動性インフラを圧迫することになる。

もしそのインフラが早期10月に締め付けられたとすれば、次の二つの事象を説明できる：デジタル資産の注文書の急激な薄まりと、伝統的な価値保存手段への即時の回帰—最も顕著なのは貴金属の急騰だ。

@agintender)は、暗号市場の強気相場はしばしば「茶錢（チャーチエン）」の価格上昇と関連していると指摘する。これは文字通り「お茶代」、つまり闇のブローカーの取り分、すなわち価値を闇ルートで動かす際に支払う「手数料」や「スプレッド」を意味する。

「Twitterで『ブルマーケット到来』と叫ぶKOLを見たら、深センの羅湖の茶館に行き、『茶錢』はいくらか尋ねてみるのも一興だ。

闇金融のスラングでは、『茶錢』は単なる中間手数料ではなく、世界的な資本規制の『圧力指数』でもある。『茶錢』が0.3%から2%に上昇したとき、闇ルートが締め付けられ、規制当局が近づいている、あるいは、超富裕層がこのルートを使って市場から流動性を吸い上げている証拠だ。

こうしたマイクロレベルの闇のシグナルは、ブルームバーグ端末のニュースよりも一週間早く市場崩壊を予告することが多い。『茶錢』の変動を理解できなければ、暗号市場のアルファについて語る資格はない。」

陳志の法定通貨を暗号資産に変換する必要性は、デジタル資産の買い支えの主要な柱の一つだったのかもしれない。

もしそうなら、SEAでのマネーロンダリング活動の大規模な停止は、流動性の主要な流れを断ち切り、結果的にドミノ倒しのような市場の崩壊を引き起こした可能性が高い。

「公式な」10月10日の説明は未だに合意されていないが、一般的な見解は、長年にわたる流動性の機械的弱点の結果だったとされる。そしてもちろん、10月10日はトランプ大統領が中国からの輸入品に対し追加の100%関税を発表した日でもあった。

ベンジャミン・コウエンはこの出来事について次のように分析している：

「この下落は単一のきっかけから生じたのではない。流動性の制約、内部の広がりの悪化、参加者の減少、成熟したビットコインサイクルが重なった結果、脆弱性が顕在化したのだ。これらの圧力が十分に蓄積されたとき、市場の脆弱性が明らかになった。」

コウエンはまた、「崩壊は弱さを生み出したのではなく、長い間そこにあったものを明らかにした」とも述べている。

ドラゴンフライのハシーブ・クレシは、金曜日の夜に市場が動揺し、バイナンスAPIの不具合が発生したことから始まる一連の不運な出来事が、崩壊の原因だと指摘している。

完全にあり得るのは、10月10日の崩壊が、技術的な問題、マーケットの不確実性、そして金曜日の夜の極薄い流動性の組み合わせによる純粋な機械的故障だった可能性だ。

しかし、2025年10月に当局によって大部分がシャットダウンされた、デジタル資産に依存する巨大な闇経済は、計り知れないほど大きい。

この事実を受け入れるならば、早期10月における陳志の帝国に対する世界的な取り締まりが、中国の闇金融ネットワークに流動性を引き上げさせ、その結果、注文書が著しく薄くなったことも理解できる。

そして、火花が散る瞬間が訪れる：

トランプが100%関税を発表し、即座にマクロショックが起きる。

「茶錢」の流動性の土台が崩れたため、最初の売りは薄い注文書を直撃し、機械的な故障（バイナンスAPIの過負荷、オラクルのデペッグ、PERP DEXのADL）を引き起こす。

次の大きな市場の動きでは、中国の「茶錢」世界と暗号資産の関係性を見て、その相関性を確認してみよう。

免責事項：本ページの情報には第三者提供の内容が含まれる場合があり、参考目的のみで提供されています。これらはGateの見解や意見を示すものではなく、金融、投資、または法律上の助言を構成するものでもありません。暗号資産取引には高いリスクが伴います。意思決定を行う際には、本ページの情報のみに依存しないでください。詳細については、免責事項をご確認ください。

0/400

コメントなし