三星証券は3064億ウォンでDunamuに出資、FSC主席は金融分離の禁止令が緩むことを示唆

三星証券（サムスン証券）は5月28日に取締役会を開催し、約3,0640億ウォンでDunamuの株式697,487株を買収することを確認した。今回の1株当たりの価格は439,250ウォン。韓国金融サービス委員会（FSC）の議長イ・ウォンゴン氏は、有効な廃止、または2017年以降に実施されている金融機関と仮想資産の分離規定の緩和を現在検討していることを確認した。

サムスン証券が買収を確認した取引の詳細

サムスン証券の発表によれば、今回4つのKakao傘下の法人から取得する697,487株はいずれも既存株の譲渡であり、Dunamuの新株発行はない。買収総額は306,372,559,724ウォン（約3,0640億ウォン）、1株当たり価格は439,250ウォンで、DunamuおよびNaver Financialが総合株式取引所で提示しているプット・オプションの価格と一致しており、これに基づいてDunamuの企業価値は約15.3兆ウォンと推計される。

サムスン証券に先立ち、韓華投資証券は約5,978億ウォンで、同一の評価に基づきKakao InvestmentからDunamuの株式を取得し、保有比率を9.84%に引き上げた。Dunamuは韓国最大の仮想資産取引所Upbitの運営者だ。

FSC議長が5月21日に示した確認内容（政策の発言）

FSC議長イ・ウォンゴン氏は5月21日の記者会見で、2017年以降に実施されてきた金融・仮想資産の「金と銀の分離規定」の有効な廃止または緩和を検討していることを確認した。同氏は「世界的な市場環境の変化、ならびに仮想資産の制度化に向けた立法の推進に伴い、この変化を包括的に捉えなければならない」と述べた。

5月28日時点で、FSCは政策調整に関する具体的なルールや施行のタイムテーブルについて公式発表を行っていない。韓国の業界では、大型金融機関の参入は仮想資産取引所のガバナンス構造を改善する上での重要な条件とみなされており、前提として仮想資産取引所が制度枠組みに正式に組み込まれる必要があると確認されている。

韓国の金融機関が仮想資産に布陣する確認の動き

サムスン証券以外にも、韓国の主要な金融機関は仮想資産分野で具体的な行動を取ることを確認している。韓亜銀行はDunamuに1兆ウォンを投資して筆頭株主となっており、今後は未来資産グループ（Mirae Asset Group）がKorbitの92.06%の株式買収を目指している。韓国金融持株会社（Korea Financial Holdings）も、Coinoneの約20%の株式買収を真剣に検討している。

よくある質問

サムスン証券の売り手側の4つのKakaoの法人とは具体的にどれ？

サムスン証券の発表によれば、売り手側にはKakao Investment Corp.、Kakao Ventures Corp.、Kakao Youth Startup Fund、そしてKIF-Kakao友利銀行テクノロジー金融投資基金の4つのKakao傘下の法人が含まれており、いずれも既存株の譲渡であり、Dunamuの新株発行はない。

FSC議長が示唆した分離規定の実施時期はいつで、どんな制限が対象？

FSC議長イ・ウォンゴン氏の声明によれば、審査対象は2017年以降に実施されている金融機関と仮想資産取引所の業務分離規定だ。5月28日時点で、FSCは緩和または廃止の具体的な方法や施行のタイムテーブルについて公式な発表を行っていない。

Dunamuの15.3兆ウォンという評価はどのように算出された？

サムスン証券の発表にある1株当たり439,250ウォンの買収価格に基づくと、この価格はDunamuおよびNaver Financialが総合株式取引所で提示するプット・オプションの価格と一致しており、それによりDunamuの企業価値は約15.3兆ウォンと推計される。韓華投資証券もこれまで、同一の評価に基づいてKakao Investmentが保有するDunamuの株式を取得し、この価格基準を確認している。