Santiment はビットコインのセンチメント過熱を警告：ロング/ショート比は 2.23、2026 年に新高値を更新

暗号資産の感情分析プラットフォームSantimentは5月31日に分析レポートを発表し、ビットコインの強気・弱気コメントの比率が2.23まで急上昇し、2026年以降の最高記録を更新したと指摘した。Santimentは、今年これまでの2度の最高強気比率はいずれも短期の押し目が始まる前に現れていたことを確認し、さらにビットコインの資金調達率が過去4日間で大きくロング側に偏っており、1月の崩壊前の水準に達していると述べた。

Santimentが確認した中核の警告サイン：ロング/ショート比と資金調達率の重なりによる圧力

Santimentは、ロング/ショート比2.23が2026年以降の最高の読値であることを確認した。ビットコインのSNSでの議論量は今週、先週比で21%増加し、イーサリアムは31%増加し、XRPの言及量はほぼ倍増している。資金調達率は過去4日間で深刻にロング側に偏り、1月末の崩壊前以来の最高水準に到達した。

Santimentは、2.23の感情比率と合わせて「現在の環境は歴史的に清算連鎖反応が起きやすい」と確認した。ETFの資金流出についてSantimentは、ETFはより多くの場合、個人投資家の信頼を反映していると確認しており、過去の相場サイクルでは、個人投資家がETF経由で継続的に売り続けることが、長期保有者が局所的に買い増す段階と往々にして一致することが示されている。

イーサリアムのFUD確認データ：3つの出来事と保有者の逆方向サイン

Santimentは、イーサリアムのFUD感情が2023年以降の最低点まで低下したことを確認した。きっかけとなったのは、3つの確認された出来事だ。ハーバード大学が、8,700万ドルのイーサリアムETFを購入してから1四半期後にすべて清算したこと。イーサリアム基金会の研究者が辞職を発表したこと。そしてDavid Hoffmanが、イーサリアム関連プロジェクトから離脱すると公に述べたこと。

しかしSantimentは同時に、イーサリアムのノン・ゼロ（空でない）ウォレット数は依然として1.9292億個に達していることを確認した（ビットコインは約5,900万個で、その3倍以上）。新規ウォレットの作成は健全な成長を維持している。Santimentは、このFUD傾向を穏やかな強気サインとして解釈しており、2023年の中旬に市場心理が底打ちした後に見られた大きな反発と類似しているとした。

その他の確認指標：大口の動きとMVRVの底打ちサイン

Santimentは、過去4週間において、10〜10,000枚のビットコインを保有する主要な利害関係者ウォレットの純減が約22,823枚だった一方で、個人は継続して買い増していることを確認した。しかし、期間を3か月まで広げると、同じグループはビットコインを約87,436枚の純増にしているとSantimentは確認した。

Santimentは、この短期における個人主導の乖離は、歴史上、上昇トレンドが出現する前には通常、大口が再び主導権を取り戻す必要があると確認した。両党が共同提起した《米国の備蓄近代化法案》は、100万枚のビットコイン、20年間のロックを前提とした戦略的ビットコイン備蓄の構築を目的としており、Santimentは、この立法のストーリーが注目されていると確認した。

よくある質問

Santimentのロング/ショート比2.23は具体的に何を測定しており、なぜ警告サインとされるのですか？

Santimentのレポートにある確認によれば、ロング/ショート比2.23は「2.23本の強気コメントに対して1本の弱気コメント」を示すもので、2026年以降の最高の読値だとされている。Santimentは、今年これまでに2回、最高のロング/ショート比が出現したのはいずれも短期の押し目の前であり、さらに資金調達率がロング側に偏っている状況と組み合わさることで、現在の環境では歴史的に清算連鎖が起きる確率が高まると確認した。

SantimentがBTC ETFの連続9日間の流出を逆向きの強気サインと解釈するのはなぜですか？

Santimentの確認によると、ETFの資金フローはより多くの場合、個人投資家の信頼を反映している。過去の相場サイクルでは、個人がETF経由で継続的に売却することが、長期保有者が局所的に買い増す段階と一致する傾向がある。そのためSantimentは、この解釈を「個人の投げ売り」であり、構造的な弱気を裏付けるサインではなく、逆向きの強気サインとしている。

BTCの現在のMVRVはどういう意味ですか？

Santimentのレポート確認によれば、BTCの30日MVRVは-2.2%、365日MVRVは-17.2%で、平均的な保有者が損失状態にあることを示している。Santimentは、歴史的な相場サイクルでは複数の時間窓における負のMVRVは、通常、リスクが比較的低い積み上げ局面に対応しており、忍耐強く買いを入れやすい市場環境に結び付くと確認した。