SEC議長のポール・アトキンスは、オンチェーン市場の枠組みに向けたより広範な転換を示唆し、取引システム、ブローカー・ディーラーの活動、清算機能、そして暗号バンク（クリプト・バンク）に関するルール作りの可能性を指摘しました。彼は、ハイブリッド・プラットフォームでは、より明確な証券としての取り扱いが必要になるかもしれないと言いました。
要点：
証券取引委員会（SEC）議長ポール・S・アトキンスは5月8日、オンチェーンの金融市場に結び付くSECルール作りの新たな段階の可能性を示し、オンチェーン取引システム、ブローカー・ディーラーの活動、清算機能、そして暗号バンク（クリプト・バンク）を対象とする提案の可能性を挙げました。ワシントンで開催されたSpecial Competitive Studies ProjectのAI+ Expoにて発言したアトキンスは、SECが、既存の証券枠組みがブロックチェーン型の金融インフラに対して十分に対応しているかを評価していることを示しました。
分散型システムを単独の製品として扱うのではなく、アトキンスは多くのオンチェーン・プラットフォームを、実行、担保管理、流動性ルーティング、決済、自動化された取引戦略を単一プロトコル内で組み合わせる、統合的な金融アーキテクチャとして位置付けました。彼は、当面は限定的なイノベーションの道筋を検討する一方で、「交換（exchange）」という定義がオンチェーン取引システムにどう適用されるかに結び付く、notice-and-comment（意見募集）型のルール作りも追求する可能性があると述べました。アトキンスは続けて：
「委員会がこれらの政策的取り組みを検討するにあたっては、オンチェーンの市場構造は今日しばしばハイブリッドな性質であり、“従来型”と呼ばれるものと“分散型（デジタル）”金融と呼ばれるものの要素を組み合わせている点を思い出すべきです。」
この発言はまた、SECがブロックチェーン活動に対して、硬直的なカテゴリー（区分）に基づく解釈を適用することから距離を置く可能性があることも示唆しました。アトキンスは、当局が、分散型の金融活動を促すソフトウェア・インターフェースを含め、ブローカーおよびディーラーの定義がオンチェーン市場にどのように当てはまるかを、さらに精査すべきだとしました。そのうえで、免除（エグゼンプティブ）型のルール作りが、そのプロセスの一部になる可能性があると付け加え、規制当局が市場参加者のためにより明確なコンプライアンスの道筋を作ろうとするなかで、免除ルールが組み込まれていくかもしれないという考えを示しました。
もう一つの注目すべき領域は、オンチェーンの清算・決済モデル、特にほぼ瞬時の執行と、アルゴリズムによるカウンターパーティ（取引相手）の管理を前提に設計されたシステムでした。アトキンスは、トランザクションがブロックチェーン・インフラを通じて自動的に決済される場合に、どの汎用的な活動が伝統的な規制上の取り扱いの外にあるのかを判断するため、「clearing agency（清算機関）」の定義を見直すべきだと主張しました。
Crypto vaults（暗号バンク）は、別の政策上の優先事項として浮上しました。アトキンスは、これらのプロダクトを、ユーザーがデジタル資産をオンチェーン上の利回り創出機会へ投入できるようにするソフトウェア・アプリケーションだと説明しました。彼の発言は、規制当局がその構造と機能を評価するなかで、特定のブロックチェーン型の金融ツールが、既存の証券および投資顧問の枠組みに交差し得ることを示しました。また、アトキンスは、SECは市場がさらにオンチェーンへ移行していくにつれて、自らのアプローチを引き続き適応させると強調しました。アトキンスはこう述べています：
「一般に“crypto vaults（暗号バンク）”と呼ばれているものの周辺について、特に証券法（Securities Act）および投資顧問法（Advisers Act）の関連論点との関わりにおいて、明確性を提供する方法を検討すべきだと思います。」
このスピーチはまた、新たな暗号市場の構造に対応するために、notice-and-comment（意見募集）型のルール作りと免除権限を用いることへのアトキンスの好みを裏付けました。彼は、CLARITY Actをトランプ大統領の机に届けるようにという議会への呼びかけを更新し、ブロックチェーンを基盤とする金融システムが拡大し続ける中で、法令上の改革がデジタル・アセット市場にとってより持続的な枠組みを提供するだろうと主張しました。
