韓国の国会議員が、規制をめぐる紛争が足踏みする中、緊急のステーブルコイン立法を推進

韓国の国会議員は、韓国銀行と金融サービス委員会の間の対立によって進展が遅れているとして、政府に対しステーブルコインの規制枠組みの承認を優先するよう求めている。デジタル資産に関する特別委員会の委員長であるキム・サンフン議員は、国会にステーブルコイン法案を優先的に扱うことを公に要求し、市場はすでに前進している一方で政治家が統治の枠組みを議論していると警告した。海外で発行・流通していると報じられる韓国ウォン建てのステーブルコインの登場は、デジタル資産フレームワーク法を推進する議員たちの切迫感を新たにしている。

中心的な対立：ステーブルコイン発行権限

デジタル資産フレームワーク法の第2段階は、韓国ウォン建てステーブルコインを誰が発行すべきかで規制当局の意見が割れているため、委員会で滞っている。韓国銀行は、金融の安定性を確保するため、銀行が過半数の議決権を (50% plus one share) 保有するコンソーシアムのみがこれらの資産を発行できるべきだと主張している。だが、金融サービス委員会は、特定の割合を法律で強制することには反対しており、テクノロジー企業やフィンテックのスタートアップに余地を残すべきだと報じられている。

キム議員は、枠組み承認の遅れを批判し、「主要株主の持ち分の上限のようなガバナンス上の問題が、突然議論の中心を占めてしまっている」と述べ、不可欠な市場の安定性に関する議論が後回しにされているとした。地元メディアの報道によれば、「ステーブルコインが先に海外で発行され、配布されているという現実が、通貨主権に関して重大な懸念を生んでいる」ことを警告した。

与党党と金融サービス委員会の間の主要会合は、イランと米国をめぐる状況や6月3日の地方選挙などの外部要因により延期された。

取引所の持ち株比率制限の論争

第2の主要な規制問題は、ステーブルコイン資産を上場させる暗号資産取引所における保有持ち分の上限である。政府は、資本市場法と同様のルールを検討しており、Upbit運営のダヌム（Dunamu）やビッテム（Bithumb）のような暗号資産取引所の主要株主の持ち分を15%から20%に制限することになると報じられている。

業界は提案されている上限に否定的に反応している。韓国民主党のデジタル資産タスクフォースの顧問であるハン・ソヒ弁護士は、ソウルの韓国商事法学会の春季会議で、このような上限は財産権と平等保護の原則に反すると主張した。EU、米国、シンガポールを含む他の主要な法域には、このような硬直的な保有上限を取引所に課している例はないと彼女は指摘した。

民主党の代替案：実世界資産の規制

政府が持ち株の上限を議論している一方で、野党の民主党は実世界資産（Real World Assets） (RWA) を規制するための条項を前に進めている。統合計画の草案によれば、RWAトークンの発行者は、それらの資産を資本市場法のもとで管理された信託に保管しなければならない。

リー・ジョンムンが率いる民主党のデジタル資産タスクフォースは、国会に対し法案の審議を直ちに始めるよう促している。8本の異なるデジタル資産法案がすでに提出されているのだから、「完璧な」政府案を待つのは時間の無駄だと彼らは主張する。

主要論点に関する専門家評価

ソウル大学のイ・ジョンソプ教授は、「ステーブルコイン危機の本質はガバナンス構造の問題ではない」ものの、「適切な準備（リザーブ）保有によって市場の信頼を確保する方法にある」と述べた。

よくある質問

Q: なぜ韓国のステーブルコイン法制は遅れているのですか？

A: デジタル資産フレームワーク法は、韓国銀行と金融サービス委員会の間で、韓国ウォン建てステーブルコインを誰が発行すべきかで意見が対立しており、委員会で滞っています。韓国銀行は銀行が過半数の持ち分 (50% plus one) を保有すべきだと考える一方、金融サービス委員会はテクノロジー企業やフィンテックのスタートアップに余地を残すことを望んでいます。さらに、与党と規制当局の間の主要会合は、外部要因により延期されています。

Q: 取引所の持ち株比率の上限に関する争点は何ですか？

A: 政府は、資本市場法と同様に、暗号資産取引所における主要株主を15〜20%に制限することを検討しています。業界はこれを違憲であり、株主価値を破壊するとして反対しています。法律の専門家は、EU、米国、シンガポールを含む他の主要な法域では、このような硬直的な保有上限が課されていないと述べています。

Q: 民主党は代替案として何を提案していますか？

A: 民主党のデジタル資産タスクフォースは、実世界資産 (RWA) のための規制を提案しており、RWAトークンの発行者は資本市場法のもとで管理された信託に資産を保管することを求めています。彼らは、政府案を待つのではなく、すでに提出済みの8本のデジタル資産法案の審議を開始するよう国会に促してきました。