2026年の「Bitcoin」イベントで、33億ドル規模のビットコイン・トレジャリー企業であるTwenty One Capitalの最高経営責任者（CEO）Jack Mallersは、ビットコインには金に対する構造的な優位性があると述べ、オンチェーン上の準備金（reserves）に関する証明は、金のカストディアンには再現できないものだと指摘した。
重要なポイント：
- Twenty One CapitalのCEO Jack Mallersは、ビットコインのオンチェーンでの監査可能性が金に対する優位性になると述べている。
- 同社のコーポレート・トレジャリーは現在、約35,500BTC相当の43,500BTC超（概算で約33.5億ドル）を保有しており、3番目に規模の大きい公開トレジャリーだ。
- Mallersはライブの準備金証明（proof of reserves）を立ち上げ、誰でもリアルタイムでTwenty OneのBTC保有を検証できるようにした。
ビットコインは検証可能だが、金はできない
カンファレンスでの講演で、Mallersは、自身の主張の根幹として、ビットコインの保有はオンチェーン上でリアルタイムに公開検証でき、第三者に依存しない点の大きなギャップに焦点を当てた。金は、物理的な監査、信頼できる仲介者、そして一般の人が独自に検証できない機関向けの報告を必要とする。
「金ではこれができない」とMallersは述べた。ここで言及したのは、Twenty One Capitalのライブ準備金証明システムで、同システムは同社のビットコイン保有をブロックチェーンに直接公開するため、誰でもいつでもそれらを監査できる。
Twenty One Capitalは約43,500BTCを保有しており、評価額はおよそ39億ドル。公開されているビットコイン・トレジャリー企業の中で3位であり、StrategyとMARA Holdingsの後に位置する。TetherとSoftbankに支えられた同社は、Cantor Equity Partnersと合併したのち、ニューヨーク証券取引所に上場した。Bitcoin.comは、MallersがTetherおよびSoftbankが資金提供するベンチャーを率いるよう指名された際に、同社のローンチについて最初に報じた。
避けられない金との比較
金は何世紀にもわたり金融準備（monetary reserve）として機能してきたが、その検証プロセスは、物理的な保管の検査、第三者の監査人、そして機関による報告に対する信頼に依存している。これに対しビットコインは、インターネット接続と公開ブロックチェーンへのアクセスがあれば、誰でも監査可能だ。
ここでの主張は、ここ数カ月で機関投資家によるビットコイン採用が大きく加速していることから勢いを増している。最大のコーポレート・ビットコイン保有者であるStrategyは、ビットコインを、金と従来の現金準備の両方を上回るトレジャリー資産だとして、同様の論拠を示した。これまでの報道では、金の自身の強気相場が歴史的にビットコインの価格変動に先行してきた経緯や、Mallersを含むアナリストが、2つの資産が同じ機関投資家の需要をますます奪い合うようになっている点について議論してきた。
Twenty One Capitalは、2025年Q3の上場に先立って、追加で約5,800BTCを取得し、現在では市場で最も注目されるコーポレート・ビットコイン戦略の1つを支えるトレジャリーに加えた。
