Wormhole Labsの共同創業者兼CEOであるSaeed Badregは、Solana Accelerate 2026で、暗号業界における分散型金融（DeFi）と従来型金融のあいだの議論は([TradFi](https://www.gate.com/tradfi))単一の勝者を生まないと述べた。Badregは、異なるユースケースには異なるレベルの分散化が必要であり、小口の利用者はより速くて安い取引を提供するほうを選び続けるだろうと主張した。彼の見解は、この議論の両側にあるマキシマリストの立場に挑戦するものであり、分散化を絶対的なものとして捉える──Bitcoinの完全にトラストレスなモデルから、従来型金融の規制当局依存の構造まで──とする枠組みに対抗している。
なぜ完全な分散化は終着点ではないのか
Badregは、すべての金融インフラがBitcoin級のトラストレス性を達成する必要があるという考えを退ける。「私は、Bitcoinのようにすべてが明確で透明でトラストレスでなければならないとは信じていません。さらに、利用者のセキュリティが規制当局が仕事をしてくれることに（少なくとも）頼るしかなく、追加の透明性や利用者のための柔軟性がないような、従来型金融のようであるべきだとも考えていません」と彼は述べた。1つのモデルが支配するのではなく、Badregは、分散化の適切な度合いは、その資産・利用者・ユースケースによって決まる「スペクトラム（連続した幅）」だと見ている。
分散化は依然としてスピードとコストで勝つ
Badregは、現在は中央集権型のプラットフォームのほうが、小口の利用者が重視する指標において分散型よりも優れていることを認めた。「小口の利用者はたくさんいます。彼らが気にしているのはスピードとコストです。中央集権は、当面のところ本当にスピードとコストに役立ちます」と彼は述べた。Arkham Intelligenceによれば、Ethereumは新しいブロックが作成されるときにのみ取引を処理し、これはおおむね12秒ごとである。また利用者は、需要に応じて変動する変動型のガス料金を支払う。中央集権型取引所は、取引ごとの手数料調整なしで、オフチェーンで毎秒数千件の取引を処理する。
AInvestのレポートでは、2026年に中央集権型の貸出プラットフォームがDeFiの代替案を上回っており、リスク調整後のリターンが高く、従来型金融につながるコンプライアンス優先のアプローチが採用されている。Badregは、DeFiがArbitrumやOptimismのようなレイヤー2ネットワークを通じて技術的なギャップを埋めつつあり、ガス料金と確認にかかる時間が削減されていること、そして中央集権のスピードと分散型のセルフカストディを組み合わせたハイブリッドモデルがあることを指摘した。
解決策のマーケットプレイス
Badregの中核的な主張は、業界が「勝者総取り」ではなく、オープンな競争へと向かっているということだ。「スペクトラム全体にわたって、解決策のマーケットプレイスが生まれていくはずです。市場が、透明性、オープンソース、トラストレス性がどれほど価値を持つのか、また分散化の度合いがどの程度になるのかを決めるでしょう」と彼は述べた。「市場が何を報いるのかを見ていくことになります。」彼の立場は、利用者が単一の金融モデルに従うのではなく、個々の取引に合う具体的なトレードオフに基づいてプラットフォームを選ぶようになることを示唆している。
