DeFiの流動性基盤を構築：Coinbase、ステーブルコインインフラに注力を強化

ステーブルコインの利用可能性はDeFiエコシステムの健全性の礎となっており、Coinbaseは分散型プロトコル全体で堅牢な資本流れを確保するための計画的な動きを進めています。

戦略的資本注入がステーブルコイン配分を再形成

2025年8月12日、取引所は2番目のStablecoin Bootstrap Fundの立ち上げを発表しました。これはCoinbase Asset Managementを通じて管理される資本投入イニシアチブです。このプログラムは、Aave、Morpho、Kamino、Jupiterなどの主要なDeFiプラットフォームを対象とし、ステーブルコインの流動性プールを深め、分散型金融を支える市場インフラを強化することを明確な目的としています。

このタイミングは、DeFiの継続的な成熟がイノベーションだけでなく、エコシステム全体で安定した価値のレールにアクセスできることに依存しているというより広い認識を反映しています。これらの初期投入を超えて、Coinbaseは新興プロトコルと提携し、流動性サポートを基盤構造に組み込む計画を示しています。

USDCの台頭：ブートストラップから市場リーダーへ

この最新の動きの基盤は2019年にさかのぼります。当時、CoinbaseはUSD Coin (USDC)を共同で創設し、Uniswap、Compound、dYdXなどの初期プラットフォームに流動性を供給するためのBootstrap Fundを展開しました。その戦略的な早期支援により、USDCはDeFi市場全体で支配的なステーブルコインへと進化しました。

現在のUSDCの指標はこの支配を強調しています：

• DeFiにロックされた総価値：89億ドル
• 年間オンチェーン取引量：2.7兆ドル
• ブロックチェーンの展開：Ethereum、Base、Solana、Hyperliquid、Sui、Aptos

これらの数字は、意図的なインフラ投資が市場構造を再形成できることを示しています。USDCのマルチチェーン展開は偶然ではなく、Coinbaseの確信—オンチェーン金融には相互運用可能でアクセスしやすいステーブルコインインフラが必要だという信念—を反映しています。

DeFiの未来に向けたインフラ拡張

ステーブルコイン流動性への再投資は、Coinbaseの核心的な仮説を明らかにしています：DeFiの未来は単により良いプロトコルの問題ではなく、基盤となる配管が大規模に信頼性を持って機能することを保証することです。新たな資本を高効率プラットフォームに集中させることで、取引所は採用を妨げる可能性のある流動性の摩擦を取り除くことを目指しています。

拡大計画は未定であり、Coinbaseは市場状況の変化に応じて、追加のプロトコルやステーブルコインのバリアントに対するファンドの範囲を広げる意向を示しています。この段階的なアプローチにより、同社はリアルタイムのエコシステムニーズに基づいて展開戦略を調整できます。

市場への影響：リスクと機会

集中した流動性投入には、相反する考慮事項も伴います。一方で、実績のあるプロトコルに資本を投入することで、ネットワーク効果を加速させ、資本効率を向上させることができ—これらはプロトコルの持続可能性とユーザー体験に利益をもたらします。もう一方で、限られた数のステーブルコイン発行者への依存を深めることは、構造的な依存関係を生み出し、注意深く監視する必要があります。

より広範なDeFiの景観をナビゲートする参加者にとって、このイニシアチブは、取引所支援のインフラ開発がエコシステムの調整にとって強力なレバーであり続けることを示しています。慎重な流動性エンジニアリングと見なすか、市場の統合と見るかに関わらず、Coinbaseのブートストラップ戦略は、機関投資家がDeFiの構造的基盤を形成し続けていることを示しています。

最終的な賭けは、信頼できるステーブルコインのレールが採用を促進し、その採用が一度確立されれば自己強化的になるということです。