あなたは考えたことがありますか。同じ名前の暗号通貨でも、なぜ安定して牛市・熊市を乗り越えられるものと、瞬間的に崩壊してしまうものがあるのか？その問題はここにあります——あなたが購入している多くは本当の意味での「コイン」ではなく、他人のブロックチェーンに依存した「トークン」なのです。どれほど違いがあるのでしょうか？金塊と借用証書の違いを想像してください。一つは価値の担い手であり、もう一つは発行者がいなくなればただの紙切れに過ぎません。

今や、多くの「安定」を謳う資産の背後にも問題が潜んでいる可能性があります。トークンが氾濫し、信頼が崩壊している時代に、新たな考え方が登場しました：分散型ステーブルコインを代表とする方案は、コードと透明な準備金を用いて、「安定」の定義を再構築しようとしています——単なるもう一つの、自由に操作可能なトークンではなく。

なぜトークンはこれほど問題を起こしやすいのでしょうか？主にこの現実が原因です：

**生成コストが異常に低い** BTCやETHのようなネイティブコインは、自分でブロックチェーンを構築する必要があり、多大な投資が必要です。しかし、トークンはどうでしょうか？イーサリアムのようなパブリックチェーン上で、数ドルと数分の時間をかけて大量に生成できます。敷居が低いため、質の悪いものも自然と増えます。

**価格操作が容易** 主流のコインは時価総額が巨大なため、操作には巨額の資金が必要です。一方、トークンは流動性が低いため、大口の投資家が数万ドルを投じるだけで価格が一気に半減します。一見正常な変動に見えますが、実際には誰かが線を引いているのです。

**用途が限定的** ETHはイーサリアムネットワークの燃料として、用途が継続的に存在し、需要も実在します。多くのトークンは、投機以外の用途がなく、人気を維持できません。

これが、分散型ステーブルコインの概念が次第に注目される理由です。技術と透明性を用いてこの悪循環を打破し、「安定」を本当に実現しようとしているのです。