#日本央行加息政策 日本銀行のこの一歩を見て、心の中に少し馴染みのある感覚が湧き上がった。30年、ちょうど三十年にわたる超低金利時代の幕が下りた。基準金利は0.75%に引き上げられ、1995年以来の高水準を記録している。この数字の背後には、実は一つの時代の転換点がある。

2008年の金融危機後、世界の中央銀行は緩和政策の道を歩み始めたが、日本は特に徹底的かつ長期にわたってそれを続けてきた。その頃、私たちはこれが新しい常態だと考え、低金利が長く続くと思っていた。しかし今振り返ると、歴史はいつも同じ教訓を繰り返している——永遠に続くものは何もない。

植田和男の発言は非常に重要だ。彼は「中立金利の下限からまだ一定の距離がある」と述べている。これは何を意味するのか？それは、これが終点ではなく、むしろ始まりに過ぎないということだ。一部の官員は1%さえもまだ低いと考えている。経済や物価が予想通りに推移すれば、さらに利上げが続く可能性もある。OIS（インターバンク・オプション金利）で示される95%の利上げ確率は、すでに市場の予想に織り込まれている。

弱い円は、実は今回の金融政策の転換を促す要因だ。輸入インフレ圧力が絶えず蓄積され、円ドル相場が155円付近で持ちこたえる中、日銀には選択肢がほとんど残されていない。これを見て、過去の多くのプロジェクトサイクルで見たパターンを思い出す——政策の転換は突然起こるものではなく、経済的な圧力が一定のレベルに達したときにやむなく行われる調整だ。

来年も引き続き利上げが行われるのか？円が安定すれば穏やかになるかもしれないが、円の下落が続くなら、25ベーシスポイントの追加利上げはほぼ確実だ。このペースがどう展開していくのか、引き続き注視すべきだ。結局のところ、30年周期の終わりは、新たな周期の始まりを意味していることが多い。