#AI基础设施投资 半木夏のこの分析を見て、思考は再び繰り返される周期の中に戻る。2017年のICOバブル、2021年のDeFiブーム、今年のAIインフラ熱潮——どのサイクルも同じ不安と疑念を伴っている。

今、「AIバブルの懸念はすでに十分に織り込まれている」といった見解を耳にすると、実はそれは市場が自己調整を行っているサインだ。私はこれまで何度もこの瞬間を経験してきた：すべての悲観的な予測が価格に織り込まれたとき、それがむしろ最良の参入の機会となる。非農業部門雇用者数のデータが「悪いがそれほど悪くもない」、FRBがバランスシート拡大で流動性を供給している——これらはすべて同じ方向を指している。

重要なのは、サイクルの本質を理解することだ。AIインフラへの投資は短期的な調整によって長期的な方向性を変えることはない。ただ、毎回の下落は心理的に脆弱な参加者を淘汰していく。歴史は教えてくれる、真のチャンスは多くの人が恐怖を感じているときにこそ現れるものであり、歓喜に包まれているときではない。

今後1〜2ヶ月はリスク資産の配分を再検討する価値が確かにある。ただし、これは一度きりの決定ではなく、次の周期的なAIバブルの懸念に備える心構えを持つことだ——各回の調整は市場が本当に狂乱するその日までのスクリーニングである。