#加密货币监管框架 このニュースを見たとき、過去十数年の暗号市場のいくつかの重要な瞬間が頭に浮かびました。2017年のICO狂騒、2018年の規制の嵐、2021年のDeFiブーム……それぞれの波はこの業界の境界を再形成しています。そして、ステーブルコインの登場は、ある意味で市場の秩序への叫びとも言えるでしょう。

世界主要法域はすでにステーブルコインの立法を整えつつあり、このシグナルは非常に明確です。アメリカ、EU、シンガポール——皆、規制の枠組みを用いてこの野生の beast を制御しようとしています。赵忠秀（ちょう ちゅうしゅう）らの提案は、実は核心的な問題に触れています：開放とコントロールの間でバランスを見つけることです。自由貿易区の試験運用というアイデアは、詳細に検討する価値があると思います。

2015年前後のあの頃を思い出すと、多くのプロジェクトが政策の揺れ動きの中で頓挫し、多くのチームがグレーゾーンで苦闘していました。当時、明確な実験フレームワークがあれば、結果は全く異なったかもしれません。今回の「中国方案」提案——越境金融テクノロジー実験室、ホワイトリスト制度、オフショア人民元ステーブルコインのイノベーション試験——は、まるで遅れてきた授業を埋めるようなものです。

重要なのは、その付随するリスク防止メカニズムです。アクセス審査、準備金の透明監査、コンプライアンスアービトラージのリスク管理——これらの詳細が試験運用の行き先を決めます。歴史は教えています。制約のないイノベーションは最終的に極端に走ることになると。前海自由貿易区や海南自由貿易港のような地理的選択も、偶然ではありません。港澳に隣接し、グローバルに面していることで、実験もデモも可能です。

今回、規制当局はついに、禁止の中で窒息させるのではなく、観察しながら前進することを学んだようです。2018年の痛みを経験した人々は、このリズムの違いを感じ取れるはずです。