日元反発が重しとなり、ドル/円は政策の岐路で行き詰まる

アジア取引時間帯において、ドル/円通貨ペアは買いと売りの要因の間で揺れ動いています。円は一週間高値からやや下落したものの、新たな支援材料を得ています。市場は日本銀行が12月に利上げを開始する可能性をますます信じており、これが円ポジションを持つトレーダーに自信を与えています。一方、米連邦準備制度の利下げ期待の強まりはドルの魅力を削ぎ、この通貨ペアを155.70付近に押し下げています。

日本の政策面のハト派シグナルは予想以上に強い

日本政府は最近、一連の強硬なシグナルを発しています。財務大臣の片山さつきは、過度な変動に対して介入措置を取る可能性を稀に警告し、重要な決定者である相田拓司の発言は、政府が円安を阻止する決意をさらに明確にしました。これらの宣言は円の心理的防御線を築き、市場に対して過度な空売りを控えるよう促しています。

さらに重要なのは、日本銀行が従来の沈黙を破ったことです。ロイター通信によると、今週、日銀は弱い円がもたらすインフレリスクを強調し、利上げの扉は閉じていないことを示唆しました。先週の首相高市早苗と日銀総裁の植田和男との会談は、政治的な反対意見を和らげたようです。最新の10月サービス業の生産者物価指数は前年比2.7%の増加を示し、日本が2%のインフレ目標に着実に近づいていることを示しています。これにより、日銀が金融政策をさらに引き締める理由が強まりました。これらの一連のシグナルは、夜間に下落した後の円の買い戻しを支えています。

米ドルは圧力を受けるも、リスク情緒が円の"見えないライバル"

ドルの動きは比較的シンプルです。市場はますます確信を持ち、米連邦準備制度が12月も引き続き利下げを行うと見ています。今週の米国経済指標がまちまちであっても、この見通しを変えることはなく、ドルは1週間超の安値に下落し、ドル/円も155.70付近に後退しています。

問題は、リスク資産の堅調なパフォーマンスが円の安全資産としての魅力を弱めている点です。ロシア・ウクライナの和平交渉に対する楽観的な見通しが市場のセンチメントを支え続けており、トレーダーの安全資産への需要は限定的です。同時に、日本政府が最近承認した21.3兆円の経済刺激策は、パンデミック以降最大規模であり、日本の利回り曲線を押し上げ、円の相対的な収益優位性を低下させています。このような背景の中、ドルが弱含む局面でも、円の上昇余地は実質的に制限されています。

テクニカル分析：空売り勢力が優勢に

テクニカル的には、ドル/円は短期的に弱気の局面を形成しています。100時間の単純移動平均線は156.70に位置し、重要なサポートラインとなっています。価格がこのラインを効果的に突破できれば、157.00への回復が期待でき、その後157.45-157.50の中間抵抗を突破し、最終的には158.00（先週の1月中旬以来の高値）に到達する可能性があります。

逆に、夜間の安値155.65を割り込むと、空売り勢力はさらに攻勢を強め、目標は心理的節目の155.00となるでしょう。155.00を下回ると、より深い下落の土台が築かれ、空売りトレーダーはこれを新たなショートエントリーのポイントとし、相場は158.00へ向かって下落トレンドを継続する可能性があります。

現在の取引量は少なく、米国の祝日を控えトレーダーは様子見の姿勢を取っています。これは、より説得力のあるきっかけとなる明確なブレイクアウトを待つ必要があることを意味しています。