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最近いくつかのアナリストの見解を見て、なかなか面白いと感じました。彼らは、現在のこの波動が持続できるかどうかの鍵は、二つの要因が同時に力を発揮していることにあると考えています。一つは政策面の推進、もう一つはますます多くの機関が本格的に参入し始めていることです。これら二つの力が重なり合い、暗号市場の強気相場に実質的な支えを提供しています。
具体的に見ると、政策環境の変化は実際に影響を及ぼし始めています。いくつかの重要な政策の傾向は、より業界の発展に有利な方向へと調整されつつあり、これが市場参加者により強い信頼感を与えています。同時に、伝統的な機関が暗号資産に対する態度を変えつつあるのも見て取れます。彼らはもはや傍観者ではなく、積極的に展開を始めています。このような機関の動きが一旦形成されると、資金面での顕著な改善をもたらすことが多いです。
歴史的な経験から言えば、政策支援と機関の参入という二つの条件が同時に揃ったとき、通常はより堅固な基盤の上に強気相場が築かれることを示しています。単なる感情の高まりだけでなく、実質的な増加資金と政策の後押しが入るのです。これにより、この上昇相場は一時的なものではなく、比較的持続的な推進力を持つ可能性が高いです。
もちろん、市場には常に変動要素がありますが、現状のファンダメンタルズから見ると、強気相場の持続性は確かに期待できるでしょう。興味があれば、こ

最近暗号市場にまた面白い現象が現れました。皆がHyperliquidの永久契約モデルに追随して油品取引をしている一方で、市場の流動性供給大手Wintermuteは逆の道を選びました。
火曜日、Wintermute Asiaのデリバティブ部門はWTI原油差金決済取引の店外取引サービスを開始しました。この動きは控えめに見えますが、背後にはより深い市場の需要が反映されています。ご覧の通り、この差金決済プラットフォームの利点は柔軟性にあります——トレーダーは法定通貨や暗号資産を担保に、チャット、電子店外取引プラットフォーム、APIを通じていつでもどこでも取引でき、従来の市場の開場時間に縛られません。
なぜWintermuteはこうしたことをするのでしょうか？要するに、中東の地政学的緊張が最近非常に高まっているからです。イランと米国・イスラエルの連合の衝突により原油価格の変動が激化し、多くのトレーダーは週末に困難に直面し、伝統的な金融市場が閉まっている間にポジションを調整できませんでした。Hyperliquidのエネルギー永久契約は盛況ですが、その一刀切りのモデルは機関投資家やプロのトレーダーにとっては柔軟性に欠けます。
差金決済契約は、デリバティブ商品としてヨーロッパ、アジア、オーストラリアの伝統的市場ですでに広く普及しています。その核心は非常にシンプルです：資産を実際に所有する必要はなく

先ほど Tally が閉鎖されることを知りました。彼らの CEO の別れの言葉はなかなか興味深いものでした。バイデン政権と Gensler が暗号通貨に対して実はそれほど排斥的ではなく、むしろ比較的友好的立場を取っていると述べているのです。この見解には少し驚きました。というのも、普段私たちが規制について不満を述べるときには、しばしばこの二人の名前が挙げられるからです。
Tally は DAO ガバナンスのプラットフォームであり、閉鎖は確かに残念です。しかし、CEO のこの発言を聞いて、彼らの政策環境に対する判断が変わったのではないかと少し考えさせられました。バイデン側の態度は一体どうなのか、解釈が人によってかなり異なるようです。
皆さんはどう思いますか？政策は本当に緩和しているのか、それともこれは一部の人の個人的な見解に過ぎないのか。

ビットコインは現在73Kドル付近で揺れ動いています。最近、ポジション量が増加していることに気づきました。これは市場のレバレッジトレーダーが増えていることを示しています。このようなレンジ相場の中で、皆さんがレバレッジをかけて動向を掴もうとしているようで、リスクは確実に積み重なっています。
オンチェーンデータを見ると、レバレッジポジションの増加速度は顕著で、特にこのような横ばいの時期に顕著です。方向性が確定すると、これらのレバレッジ注文が連鎖反応を引き起こす可能性があります。したがって、今の位置ではレバレッジの強制清算リスクに注意する必要があります。

最近、コミュニティでプライバシーの問題について多くの人が話しているのを見て、ふと思い出したのが暗号資産界隈でよく挙がる話題――ミキサー（混合器）です。正直なところ、これが多くの人にとってまだ少しなじみがないのは事実ですが、理解することはとても重要です。
まずは基本的な事実から説明しましょう。ブロックチェーンは「非中央集権」をうたっていますが、実際には透明性があります。すべての取引が台帳に記録されているのです。あなたのウォレットアドレスは一見すると文字の羅列のように見えても、誰かにあなたの本当の身元と結び付けられてしまえば、あなたの取引履歴はすべて掘り起こされます――どんなコインを買ったのか、いくら送金したのか、すべて追跡できます。これが、ミキサーを使い始める人が出てくる理由です。
ミキサーの仕組みは、実はとてもシンプルです。たとえば、1 BTCをAアドレスからBアドレスへ送りたいけれど、他人にその2つのアドレスが自分のものだと知られたくないとします。そこで、そのコインをミキサーのアドレスに送るのです。同時に、何千人もの人々も同じことをしています――張さんは0.5 BTCを送り、李さんは2 BTCを送り、みんなのコインがひとまとめに混ざっていきます。ミキサーは大きな洗濯機のように、これらのコインを完全にかき混ぜて、出どころと順序を乱します。そして数分、あるいは数時間後に、ミキサーが管

最近、多くの人がMark Minerviniというトレーダーについて語っているのを見て、この達人に対する自分の理解がまだ浅いことに気づきました。この男の戦績は本当にすごいです。アメリカのトレーディング・チャンピオンシップで155%、334.8%を記録し、最悪の年でも128%を稼いでいます。トレード人生を通じて、ほとんど一度も損をしていないと言われています。本人は1四半期だけ損失を出したことがあるようですが、それでも元本の損失は1%未満だったそうです。
最もすごいのは、Mark Minerviniが自分の方法を一切隠さないことです。彼は同じ一連の取引システムを長年使い続けており、2021年にはさらに大きな大会にあえて再出場しました。市場がどう変わっても、この方法は儲かることを証明するためです。この自信の裏には、裏付けとなる確かな検証があります。
彼はトレードを真面目に、真剣な仕事として捉えています。中心となる考え方は、周到な「作戦計画」を立てることです。彼の手法はSEPA、つまり「具体的な切り込みどころの分析戦略」です。簡単に言うと、ファンダメンタルとテクニカルの両方で上昇トレンドにある超強い銘柄を見つけ、正しいタイミングで正しい位置にエントリーし、厳格なリスク管理によって利益を得るということです。
第一歩はスクリーニングです。MarkはTradingViewのスクリーニング・フィル

最近は多くの初心者からビットコインウォレットのおすすめについて質問されることが増えたので、今日は私の観察結果をまとめてみました。
正直なところ、ウォレットの選択に絶対的な正解はなく、完全にあなたの使用シーン次第です。私が関わった主なタイプはこの3つ：取引所ウォレット、Web3セルフカストディウォレット、コールドウォレット。
頻繁に取引を行う人なら、取引所ウォレットが確かに最も便利です。プラットフォーム上で直接取引でき、送金の手間もなく、スピードもコストも低いです。ただし、資産は取引所にあるため、そのプラットフォームのセキュリティ体制を信頼する必要があります。私はこれを短期取引用の資金に使い、長期保有のコインはここには置きません。
Web3ウォレットはこの数年でますます普及しています。MetaMaskやTrustWalletなどが代表例です。メリットは秘密鍵を完全に自分で管理できる点で、第三者のリスクがありません。ただし、操作を理解していないとフィッシングや詐欺に遭いやすく、秘密鍵を失えば本当に取り返せなくなります。私はこのタイプのウォレットを主にDeFiやNFTのインタラクションに使い、頻繁に署名や承認を行うシーンで利用しています。
コールドウォレットは究極の保険策です。LedgerやTrezorなどのハードウェアウォレットは、秘密鍵をオフラインで保管し、最も安全性が高いです。ただ

最近また孫宇晨という人物を思い出した。仮想通貨界でのあの数年の物語の中でも、彼の経験は確かに最もファンタジーじみていると言える。
この男は1990年生まれで、青海出身。早い時期の学業では、特に目立ったところがあったわけではない。ただ、2007年には、ある種の手口によって北京大学の減点枠（降分）で合格して入学した。しかも当時はまだいわゆる三本レベルだった。この件は当時、教育界でかなり議論を呼んでいて、「彼はシステムの抜け穴を突いたのだ」と言う人もいた。とはいえ、どうであれ、彼はのちに李政道奨学金を得て、2011年にはアメリカへ飛んだ。
本当に孫宇晨の運命を変えたのは2012年の出来事だった。彼はビットコインの価値を鋭く察知し、即断して多額の資金を投入した。結果として1年も経たないうちに、ビットコインは彼に1000万（1000万以上）を稼がせた。この最初期の積み上げが、彼を完全に仮想通貨界の人間にした。その後、彼は自分にさまざまな肩書きを貼り始める——「バフェットの同窓生」「ペンシルベニア大学（宾大）の優秀な学生」「テスラの投資家」、そして「ビットコイン保有者」といった類の称号だ。聞こえはとにかく華やかで、光が満ちている。
2015年には、湖畔大学の第1期に選ばれた。しかも唯一の90年代生まれ（90後）の受講生だった。これによって彼は馬雲（ジャック・マー）と接点を持ち、瞬く間に注目を集

最近見た面白いニュースがあります。ニューヨーク州は3月初めに、AIが医療、法律、歯科、看護、心理、工学などの専門分野の質問に回答することを禁止する法案を提出しました。一見、公共の安全を守るための措置のように見えますが、よく考えるとその背後にある論理にはちょっとした皮肉が含まれています。
医師、弁護士、エンジニアといった高額な料金を取る業界は、実はAIが何をできるかをよく理解しています。これはユーザーを守るためというよりも、自分たちのビジネスを守るための措置とも言えます。なぜなら、一般の人々がAIを使って基本的な法律知識や医学常識を素早く理解し、さらには初歩的な専門的意見を得られるようになれば、これらの業界の知識の独占は崩れるからです。料金体系も当然影響を受けるでしょう。
ニューヨーク州のこの規制措置は、実質的にはこれらの業界の擁護をしているとも言えます。法律の手段を使ってAIの適用範囲を制限しようとするのは、一見技術の規範のように見えますが、実際には既存の利益構造を維持しようとする動きです。このやり方は各地の規制でもよく見られるもので、新技術が伝統的な産業のモデルを脅かすと、その業界は政策立案者に対して制限的な法案を推進させることがあります。
面白いのは、これがAIの発展が直面している普遍的な問題の一つを反映している点です。技術の進歩はしばしば既存の専門的な壁を打ち破ることになりま

最近、多くの初心者が先物（コントラクト）取引についてまだ少し疑問を持っているのを見かけますが、実は想像しているほど複雑なものではありません。簡単に言うと、コントラクト取引とは「上昇（買い）」にも「下落（売り）」にも賭けられて、双方向に操作できる取引のことです。これが、デジタル通貨への投資においてこの取引方法がますます人気になっている理由でもあります。
私がとても分かりやすい例で説明します。たとえば、あなたがいま私から5元でリンゴを1つ買うとします。あなたが支払って、私は商品を渡す――これが現物取引です。しかし、もし私が今日のリンゴを売り切ってしまったらどうなるでしょう。私たちは先に契約を結び、あなたがまず1元のデポジット（手付金）を払い、明日残りの金額を追加で支払うと約束できます。そうなれば、それは先物取引になります。コントラクト取引の仕組みは、本質的にこのように動いているのです。
ここでのポイントは、少額の資金でより大きな取引量をコントロールできることです。たとえば、あなたが1元の担保（デポジット）を用意するだけで、5元、あるいはそれ以上の売買ができるのです。このレバレッジ効果こそが、コントラクト取引のいちばん魅力的なところです。
では、リンゴの例に戻ります。もしあなたが「明日リンゴの値段が上がる」と予測しているなら、私と約束して、明日は5元、あるいはそれより低い価格で私のリンゴ

最近又看到吴忌寒の関連議論があり、突然このかつてのブロックチェーン界の風雲人物の物語を思い出した。北大のダブル学位の優秀な学生から、数百億円の資産を持つ起業家へ、そして今や議論の的となる人物へと至る軌跡は、本当に語る価値がある。
吴忌寒の出発点は、2011年に初めてビットコインに触れたことに遡る。当時彼はベンチャーキャピタルの仕事をしており、専門的な分析能力を活かして一気に10万元を投入し、900BTCを購入した。この決断は2年後に報われる——2013年、BTCの価格が750ドルに急騰し、彼の保有するコインの価値も大きく上昇した。この早期の利益が、彼の起業資金の第一歩となった。
面白いのは、吴忌寒は投資家であるだけでなく、布道者でもあることだ。彼は中本聪のホワイトペーパーを翻訳し、最初に中国語に翻訳した人物となった。このバージョンは今も最も広く流布されている。その後、彼はエンジニアの長铗と共に「巴比特（ビットコイン）」を創設し、中国語の最初のBTCフォーラムを立ち上げた。当時誰も予想しなかったが、このフォーラムが後の暗号通貨エコシステムに多大な影響を与えることになる。
しかし、吴忌寒が一躍有名になったのは、やはり比特大陆（Bitmain）の成功だ。2013年、彼は中国科学院の詹克团と共同でこの会社を設立し、マイニングマシンのチップ設計に注力した。当時彼は、誰がマイニングマシンを作れ

最近、Googleの決算データを見ていて、いくつか面白いポイントがあることに気づきました。
まずは広告事業です。ここはずっとGoogleのキャッシュ・カウ（現金を生む稼ぎ頭）です。検索広告の見込み収益は619億ドル、YouTube広告は120億ドルで、この2つを合計すると、いずれも前年同期比で成長率は15%前後です。あなたは「YoYって何？」と思うかもしれませんが、YoYはyear-over-yearの略で、簡単に言えば前年同期比の成長率、つまり今年と去年の同時期を比べた伸び幅のことです。この伸び率は、現状のデジタル広告市場の中ではかなり良好です。特に、Gemini 3.0のようなAIツールが検索やYouTubeに統合され始めており、精密な出稿（ターゲティング）による投下効率が明らかに向上しています。広告主の魅力もかなり高いはずです。
クラウド部門の成長はさらに勢いがあります。前年同期比の成長率は35%に達し、収益の見込みは162億ドルです。この成長率はクラウド・コンピューティング領域では非常に目立っており、GoogleがAIやデータセンター分野で競争力を持っていることも示しています。この部門の高成長は、同社の長期的な企業価値（バリュエーション）に強い下支えとなります。
ただ、もっとも注目すべきは資本支出（キャピタル・エクスペンディチャー）の部分です。Googleの第4四半期の資本

1月23日のあの波の値動きを見てみると、ビットコインは18億ドルのオプション満期のとき、本当に強く束縛されていた。もともと9万ドルにもうすぐ届くところまで来ていたのに、その結果、直接88800ドルまで急落し、89500ドルまで反発したあと、また叩き落とされた。まるで見えない手に押さえつけられているかのようだった。
データによると、当日はETFが4日連続で純流出しており、引き出しだけで3200万ドル。そこに日本の債券市場側の動きも重なり、世界のリスク資産が走っているため、現物への圧力が特に大きい。とはいえ、最も重要なのはこの18.1億ドルのオプション契約で、92000ドルの最大の痛点価格と、0.74のプット・コール比率が、市場の敏感さを直接左右している。Deribitは当時、かなり率直にこう述べていた。「建玉が重要な行使価格付近に集中しており、地政学的な不確実性もまだ続いている。そのため、ヘッジ需要は止まらず、このような束縛は一時や二時では解けない」と。
面白いのは、オプションが本当に満期を迎え、束縛が解除されると、ビットコインがすぐに反発したことだ。ショートは4時間以内に8300万ドル分が手仕舞いされ、ロングはようやく800万ドル分しか手仕舞いされなかった。この差が、一気にそのまま反映された。その後、ビットコインは9万ドルを突破し、市場規模は1.8兆ドル以上まで回復した。執筆時点で

最近、アメリカの政策動向で非常に興味深いものを見つけました。それは、国防生産法の実際の適用方法に関するものです。簡単に言えば、アメリカ司法省の法律顧問事務所が最近、メモを発表し、大統領が国防生産法(DPA)に基づいて命令を出すことで、カリフォルニア州の一部の法律を回避し、Sable Offshoreという石油会社がSanta Ynez油田とパイプラインの操業を再開できると示唆しています。
では、DPAとは何でしょうか？簡単に理解すれば、アメリカ大統領が国防の必要に応じて資源を優先的に動員できる権限です。このメモは二つの道筋を示しています。一つは、命令でどの州の法律が適用除外となるかを直接明示すること。もう一つは、州の法律と連邦の指令が衝突した場合に、連邦の指令を優先できることです。しかし、重要なのは、最終的に裁判所がこれらの命令が本当に必要かどうか、また本当に衝突しているかどうかを審査できる点です。
Sable Offshoreにとって、もしDPAの命令が実効性を持つなら、いくつかの許認可制限を回避して、パイプラインの操業を再開できる可能性があります。しかし問題は、カリフォルニアの規制当局が以前、環境や安全上の理由で操業停止を命じたことがある点です。環境保護団体も警告しており、州の手続きを回避することは、老朽化したインフラの漏洩リスクを高める可能性があります。中には、安全規則を無視