Ranger ICO開始、Solanaエコシステムの次の印刷機？

来源：OX Research

作者: Carlos、Shaunda Devens

编译及整理：BitpushNews

Ranger のICOは本日正式に開始され、1月10日まで継続します。

背景として、Rangerは三つのコアプロダクトを持つフルスタック取引端末です：

1. Ranger Perps（コントラクトアグリゲーション）：Solanaチェーン上のコントラクトプラットフォームの「アグリゲーター」であり、Jupiter Perps、Drift、Flash Tradeなどの主要プロトコルを統合し、現在Hyperliquidに接続中です。
2. Ranger Spot（現物アグリゲーション）：「メタアグリゲーター」であり、JupiterやDFlowなどのプロトコルをルーティングし、ユーザーに最適な価格での執行を提供します。
3. Ranger Earn（収益運用）：比較的新しいプロダクトで、Rangerのインシュアランス・バルト（Vault）インフラを通じて、機関レベルの厳選された収益戦略をユーザーに提供します。

ICOの主要詳細：

• 資金調達目標：最低600万ドル。
• 提供割合：今回のICOではRNGRの総供給量の39%を販売。
• 資金の使途：調達資金はトークン所有者によるガバナンスのもと管理される財務庫に預けられ、チームは月に25万ドルの固定手当のみを受け取ります。

注目すべきは、Ranger ICOはMetaDAOプラットフォームの重要なマイルストーンです：これは同プラットフォーム上で最初のPre-ICO（早期）投資者を含むトークン販売プロジェクトです。

ロック解除とアラインメントメカニズム：

• ICO参加者：TGE（トークン生成イベント）時に100%流動化、ロック期間なし。
• Pre-ICO投資者：24ヶ月のリニアロック解除、断崖（Cliff）なし。
• チーム部分：チーム割当（総供給量の30%、約760万RNGR） は価格パフォーマンスに完全に連動。ロック解除は五つの段階に分かれ、各段階はトークン価格がICO価格の2倍/4倍/8倍/16倍/32倍に達したときにトリガーされます。各段階では3ヶ月間の取引量加重平均価格（TWAP）を維持し、最低18ヶ月のロック期間も設けられています。この仕組みはチームとホルダーの長期的利益を大きく整合させます。

巨鲸ゲームにさよなら：ポイントホルダーの特権

過去6回のMetaDAO ICOを振り返ると、ほぼすべてが深刻な超過申込状態で、配分は比例（Pro-rata）で決定されました。

この仕組みは明らかに巨鲸に有利であり、資金量の多い者だけが超過申込を通じて有意義な割当を得られます。実際、過去の参加者の実配分比率は申請額の約5%に過ぎません。

Rangerの革新：

Rangerはポイント（Points）ホルダー専用の固定割当バケットを用意しています。この構造には非常に期待しています：優先購入権を通じて早期ユーザーや貢献者を報いるもので、従来のエアドロップのように直接10%-30%のトークンを配布するのではなく（これが大きな売り圧力をもたらすことが多い）、ポイントホルダーが未購入の場合、割当は一般のICO買い手に戻されます。

MetaDAO： 「ブティック店」から「ライン生産」への飛躍

Ranger自体は非常に魅力的ですが、私が注目するのはMetaDAOにとっての意義です：これは触媒となり、年初にMetaDAOの立ち上げ頻度と収益を再加速させる可能性があります。

MetaDAOはどのように収益を得ているのか？

MetaDAOはFutarchy AMMの取引手数料とMeteora上のLPポジションから利益を得ています。

• 手数料調整：もともとFutarchy AMMは0.5%の手数料を徴収し、MetaDAOとプロジェクト側で分配していましたが、12月28日以降、双方の合意により、全額0.5%の手数料はMetaDAOに帰属します。
• 現状の収益：2025年10月10日のローンチ以降、MetaDAOは約240万ドルの収益を上げており（60%はAMMから、40%はMeteora LPから）、この収益は今後も増加が見込まれます。

痛みとチャンス：

12月中旬以降、ICO活動の鈍化により、MetaDAOの収益は急激に減少しています。現在、MetaDAOはICOの選別を非常に厳格に行い、創始者の質と長期的な整合性を重視しています。これはプロダクトの信頼性を裏付ける一方で、コストも伴います：新規プロジェクトの継続的な立ち上げがなくなると、収益の成長は難しくなります。

しかし、市場は先見性があります。日次収益は減少しているものの、METAトークンは先週約40%逆行高を記録しました。現在の市販比率（P/S）は約36倍に上昇しています（以前は10-15倍の範囲内）。私は、今後数ヶ月で収益が再加速すれば、P/Sは「収益増加」によって「トークン価格の下落」ではなく、歴史的範囲に回帰すると予測しています。

今後数ヶ月の二大触媒

近日中に二つの大きな触媒がMetaDAOのパフォーマンスを直接押し上げる見込みです：

Rangerの上場： 深刻な超過申込を引き起こし、TGE後にはFutarchy AMMの取引量増加を促進します。

Omnibus提案の通過： 昨夜、この提案は承認されました。内容は：a）Meteoraの約90%のMETA流動性をFutarchy AMMに移行；b）約6万枚のMETAを焼却（現時点の価格で約55万ドル相当）。これにより、AMMの収益獲得能力が大幅に向上します。

中長期的な展望では、真の「十倍速」成長は次の要素から生まれます：

• パーミッションレスの立ち上げ：MetaDAOは「完全な人工選別」から「ノー・ライセンスの実験」へと移行する議論を進めています。質の低いプロジェクトが増える可能性はありますが、これはスループットの向上とプラットフォームの拡張性検証にとって重要です。
• ColosseumのSTAMP計画：市場はこの価値を過小評価しています。ColosseumはSolanaエコシステムのスタートアップファネル（ハッカソン、アクセラレーター、リスクファンド）です。Jito、Kamino、Driftなどのトップチームもここから出ています。STAMP計画はMetaDAOをこのトッププロジェクトの源に直接接続し、高品質なプロジェクトの継続的供給を保証します。

要するに、RangerのICOとOmnibus提案はMetaDAOの喫緊の課題を解決します。しかし、MetaDAOのICO頻度、取引量、収益を10倍にする本当の鍵は、まもなく到来する「ノー・ライセンスモード」とColosseumと深く結びついたエコシステムの防波堤にあります。