#RWA代币化 そのGalaxyの2026年予測を見て、心に馴染みのある感覚が湧き上がった。50以上の山寨币ETF、SECの訴訟の可能性、大手銀行がトークン化された株式を担保に受け入れる——これらの論点の背後には、実は規制エコシステム全体の深い転換がある。

これを2017年のICO熱狂を思い出させる。当時、皆が「次のイーサリアムはどこだ」と問い、結果的に多くのプロジェクトは最終的に消え去った。本当に生き残ったのは、投機ではなく実用性に基づくものだった。RWAの道も同じ論理だ——今は風の吹き出しだが、実際に成功できるのは、実際の痛点を解決したプロジェクトだけだ。

この予測の中で最も面白いのは、「SECがイノベーション免除により訴訟に直面するだろう」という部分だ。これは何を意味する？規制が緩むことを示しているが、その緩和の過程には必ず痛みが伴う。緩和政策は常に最初に実施され、その後に振り返りと調整が行われる。歴史は教えてくれる、政策の転換は常に旧来の価格形成の論理を乱す。

2013年の山寨币ブーム、2017年のトークン発行ラッシュ、2020年のDeFiバブル——どれも誰かが大きく稼ぎ、また誰かが血を流した。重要なのは、流行に乗ることではなく、周期の背後にある構造的変化を理解することだ。今、RWAが熱狂的に語られているが、本当のチャンスは、この熱気が去った後に、どのプロジェクトが自らの価値を証明できるかにかかっている。

実資産に裏付けられ、成熟した仕組みを持ち、長期的な運営能力のあるトークン化プロジェクトこそ、引き続き注目に値する。他のものは、ETFの種類がいくつあろうと、結局は歴史の古い道を繰り返すだけだ。