AIに聞く｜利ざや縮小の背景下で利益の粘り強さを高めるための重要な要因は何ですか？この記事の出典：時代週報 著者：劉子琪中国工商銀行 2025年度業績説明会 時代週報記者撮影3月27日夜、中国工商銀行（601398.SH；01398.HK）は2025年度業績報告書を発表した。2025年に同行は営業収入8382.70億元を計上し、前年比2.0%増となった。親会社帰属純利益は3685.62億元で、前年比0.7%増、日次の利益は10億元超だった。同日、中国工商銀行は2025年度業績発表会を開催し、行長の劉珺、副行長の姚明德、取締役会秘書の田枫林が出席した。劉珺は会議で2025年の経営パフォーマンスをまとめ、「当行の経営効率は安定を保ちつつ質が向上し、利益の粘り強さが継続的に強化されている。営業収入、手数料・委託手数料の純収入、引当控除前利益、純利益などの中核的な収益指標はいずれもプラス成長を実現した」と述べた。劉珺はさらに、「当行は、規模が大きいことを理由に経営効率と発展の質を追求する姿勢を緩めていない。2025年も『中国の特色ある金融発展の道』に沿って、引き続き経営は良好な方向性を維持している」と指摘した。世界初の資産50万億元超の商業銀行2025年末時点で、中国工商銀行の資産総額は53.48万億元に達し、前年末比9.5%増となり、世界で初めて資産規模が50万億元を突破した銀行機関となった。2025年、中国工商銀行の営業収入は前年比2.0%増となり、これまでの3年連続の下落傾向を反転させた。劉珺は業績会で、「マクロ経済環境がプレッシャーに直面し、利ざやが継続的に縮小する背景のもとで、営業収入のプラス成長を実現するには一定の課題がある」と述べた。構造面では、同行の利息純収入は6351.26億元で、前年比0.4%減だった。一方、非利息収入は2031.44億元で、前年比10.2%増となった。内訳として、手数料・委託手数料の純収入は1111.71億元で、前年比1.6%増となり、それまでのマイナス成長の流れを転換した。その他の非利息収益は919.73億元で、前年比22.6%増だった。2025年、中国工商銀行の純利ざやは1.28%で、年初から0.14パーセントポイント低下した。劉珺は「純利ざやの下げ幅は四半期ごとに縮まり、全体としては下げ止まりの状態を示している」と強調した。2026年の見通しについて、副行長の姚明德は、純利ざやはなお下落の通り道にあるものの、下げ幅は継続的に縮小していると述べた。仮にLPRと預金の掲示金利が大幅に調整されることを考慮しない場合、通年の利息純収入は前年比でプラスに転じ、転換点を迎え、純利ざやの下行幅は2025年よりもさらに縮小すると見込まれる。「当行の判断では、2026年の利ざやはおそらくL字型の推移になる」と姚明德は述べた。さらに姚明德は、LPRの最後の調整が2025年5月であり、関連する影響はすでに十分に出尽くしていると指摘した。2026年以降、当行は法人向け融資、個人住宅ローン、個人向け事業ローンなどの各品目の新規貸出金利はすでに落ち着いている。「年内もLPRが引き下げられる可能性があるため、融資の利回りは引き続き下がるかもしれないが、下げ幅は継続的に縮小する」とのことだ。2026年の経営見通しに触れ、劉珺は「現時点では外部の状況が複雑かつ変化に富んでおり、2026年の経営発展はいまだ課題に直面している。当行は2024〜2025年の良好な経営基盤に立脚し、多元的かつ総合的なサービス能力を継続的に構築することで、世界一流の金融機関としての発展水準を示していく」と述べた。中国工商銀行 行長 劉珺 時代週報記者撮影配当規模、再び過去最高を更新資産の質の面では、2025年末時点で、中国工商銀行の不良貸出比率は1.31%で、年初から0.03パーセントポイント低下し、5年連続で低下傾向を維持している。引当カバー率は213.60%で、年初から1.31パーセントポイント低下したものの、リスク対応能力は安定を保っている。中国工商銀行の副行長である王景武は業績会で、本行の個人向け貸出の資産の質は長期にわたり良好な状態を維持しているが、ここ2年は経済の転換、不動産市場の調整、段階的な需給の不均衡などの要因の影響で、不良率は短期的にやや上向いたことは、業界全体の動きと一致していると述べた。王景武はさらに、「わが国の経済の土台は安定しており、粘り強さは強く、潜在力は十分である。長期的に良好な基本面は変わっていない。個人向け貸出の資産リスク全体は、概ねコントロール可能だ」と述べた。資本力の面では、2025年末時点で、中国工商銀行の資本充足率は18.76%、一級資本充足率は14.94%、コア一級資本充足率は13.57%となっている。一級資本の純額は13年連続で世界の銀行業界トップの座を占めている。コア一級資本の補充に関する件について、田枫林は、2026年の《政府工作报告》では、国有の大手銀行の資本補充を支援するために、特別国債3000億元の発行を計画していることに触れ、関連する具体的な手当ては本行の正式な公告に基づくと述べた。注目すべき点として、2025年の中国工商銀行の現金配当の規模は再び過去最高を更新し、A株市場の配当ランキングでも首位を堅持している。公告によると、本行取締役会は2025年末の期末普通株の現金配当として、10株につき1.689元（税込）を提案しており、配当総額は601.97億元と見込まれる。中間配当を加えると、年間合計の配当は10株につき3.103元（税込）で、現金配当の総額は1105.93億元となる。田枫林によれば、2006年の上場以降、中国工商銀行はこれまで株主に対して累計で現金配当1.58万億元を支払っており、現金配当性向は長年にわたり30%以上を維持している。2024年以降、本行は配当メカニズムを最適化し、中間＋年度の2回の配当を実施することで、投資家の受取体験をさらに高めた。田枫林は「2025年、本行のA株とH株の株価はそれぞれ14.6%、20.7%上昇し、それに対応する平均配当利回りはそれぞれ4.22%、5.99%に達した。同期間の定期預金金利や一般的な普通理財商品の収益を大きく上回っており、際立った長期投資価値を備えている」と述べた。劉珺は補足して、「中国工商銀行は資本規模において世界の銀行業界でトップに位置しており、資本面の変動には市場の方向性を示すような意義がある。株価純資産倍率（BPS）と配当利回りの観点から見ると、本行の投資回収率は同種の投資や理財商品に比べて著しく優れており、投資価値が際立っている」と述べた。劉珺は「当行は市場環境の変化に合わせて資本計画と配当の手当てを動的に最適化していく。資本市場の長期的かつ安定した発展のためのニーズを土台にして、もし市場が配当利回りの引き上げを求めるなら、当行は積極的に呼応し、確実に市場の期待に応える」と述べた。
初の50兆円銀行！工商銀行の業績発表会を直撃：1日に10億円超の収益、配当は1105億円超
AIに聞く｜利ざや縮小の背景下で利益の粘り強さを高めるための重要な要因は何ですか？
この記事の出典：時代週報 著者：劉子琪
3月27日夜、中国工商銀行（601398.SH；01398.HK）は2025年度業績報告書を発表した。2025年に同行は営業収入8382.70億元を計上し、前年比2.0%増となった。親会社帰属純利益は3685.62億元で、前年比0.7%増、日次の利益は10億元超だった。
同日、中国工商銀行は2025年度業績発表会を開催し、行長の劉珺、副行長の姚明德、取締役会秘書の田枫林が出席した。劉珺は会議で2025年の経営パフォーマンスをまとめ、「当行の経営効率は安定を保ちつつ質が向上し、利益の粘り強さが継続的に強化されている。営業収入、手数料・委託手数料の純収入、引当控除前利益、純利益などの中核的な収益指標はいずれもプラス成長を実現した」と述べた。
劉珺はさらに、「当行は、規模が大きいことを理由に経営効率と発展の質を追求する姿勢を緩めていない。2025年も『中国の特色ある金融発展の道』に沿って、引き続き経営は良好な方向性を維持している」と指摘した。
世界初の資産50万億元超の商業銀行
2025年末時点で、中国工商銀行の資産総額は53.48万億元に達し、前年末比9.5%増となり、世界で初めて資産規模が50万億元を突破した銀行機関となった。
2025年、中国工商銀行の営業収入は前年比2.0%増となり、これまでの3年連続の下落傾向を反転させた。劉珺は業績会で、「マクロ経済環境がプレッシャーに直面し、利ざやが継続的に縮小する背景のもとで、営業収入のプラス成長を実現するには一定の課題がある」と述べた。
構造面では、同行の利息純収入は6351.26億元で、前年比0.4%減だった。一方、非利息収入は2031.44億元で、前年比10.2%増となった。内訳として、手数料・委託手数料の純収入は1111.71億元で、前年比1.6%増となり、それまでのマイナス成長の流れを転換した。その他の非利息収益は919.73億元で、前年比22.6%増だった。
2025年、中国工商銀行の純利ざやは1.28%で、年初から0.14パーセントポイント低下した。劉珺は「純利ざやの下げ幅は四半期ごとに縮まり、全体としては下げ止まりの状態を示している」と強調した。
2026年の見通しについて、副行長の姚明德は、純利ざやはなお下落の通り道にあるものの、下げ幅は継続的に縮小していると述べた。仮にLPRと預金の掲示金利が大幅に調整されることを考慮しない場合、通年の利息純収入は前年比でプラスに転じ、転換点を迎え、純利ざやの下行幅は2025年よりもさらに縮小すると見込まれる。「当行の判断では、2026年の利ざやはおそらくL字型の推移になる」と姚明德は述べた。
さらに姚明德は、LPRの最後の調整が2025年5月であり、関連する影響はすでに十分に出尽くしていると指摘した。2026年以降、当行は法人向け融資、個人住宅ローン、個人向け事業ローンなどの各品目の新規貸出金利はすでに落ち着いている。「年内もLPRが引き下げられる可能性があるため、融資の利回りは引き続き下がるかもしれないが、下げ幅は継続的に縮小する」とのことだ。
2026年の経営見通しに触れ、劉珺は「現時点では外部の状況が複雑かつ変化に富んでおり、2026年の経営発展はいまだ課題に直面している。当行は2024〜2025年の良好な経営基盤に立脚し、多元的かつ総合的なサービス能力を継続的に構築することで、世界一流の金融機関としての発展水準を示していく」と述べた。
配当規模、再び過去最高を更新
資産の質の面では、2025年末時点で、中国工商銀行の不良貸出比率は1.31%で、年初から0.03パーセントポイント低下し、5年連続で低下傾向を維持している。引当カバー率は213.60%で、年初から1.31パーセントポイント低下したものの、リスク対応能力は安定を保っている。
中国工商銀行の副行長である王景武は業績会で、本行の個人向け貸出の資産の質は長期にわたり良好な状態を維持しているが、ここ2年は経済の転換、不動産市場の調整、段階的な需給の不均衡などの要因の影響で、不良率は短期的にやや上向いたことは、業界全体の動きと一致していると述べた。
王景武はさらに、「わが国の経済の土台は安定しており、粘り強さは強く、潜在力は十分である。長期的に良好な基本面は変わっていない。個人向け貸出の資産リスク全体は、概ねコントロール可能だ」と述べた。
資本力の面では、2025年末時点で、中国工商銀行の資本充足率は18.76%、一級資本充足率は14.94%、コア一級資本充足率は13.57%となっている。一級資本の純額は13年連続で世界の銀行業界トップの座を占めている。
コア一級資本の補充に関する件について、田枫林は、2026年の《政府工作报告》では、国有の大手銀行の資本補充を支援するために、特別国債3000億元の発行を計画していることに触れ、関連する具体的な手当ては本行の正式な公告に基づくと述べた。
注目すべき点として、2025年の中国工商銀行の現金配当の規模は再び過去最高を更新し、A株市場の配当ランキングでも首位を堅持している。公告によると、本行取締役会は2025年末の期末普通株の現金配当として、10株につき1.689元（税込）を提案しており、配当総額は601.97億元と見込まれる。中間配当を加えると、年間合計の配当は10株につき3.103元（税込）で、現金配当の総額は1105.93億元となる。
田枫林によれば、2006年の上場以降、中国工商銀行はこれまで株主に対して累計で現金配当1.58万億元を支払っており、現金配当性向は長年にわたり30%以上を維持している。2024年以降、本行は配当メカニズムを最適化し、中間＋年度の2回の配当を実施することで、投資家の受取体験をさらに高めた。
田枫林は「2025年、本行のA株とH株の株価はそれぞれ14.6%、20.7%上昇し、それに対応する平均配当利回りはそれぞれ4.22%、5.99%に達した。同期間の定期預金金利や一般的な普通理財商品の収益を大きく上回っており、際立った長期投資価値を備えている」と述べた。
劉珺は補足して、「中国工商銀行は資本規模において世界の銀行業界でトップに位置しており、資本面の変動には市場の方向性を示すような意義がある。株価純資産倍率（BPS）と配当利回りの観点から見ると、本行の投資回収率は同種の投資や理財商品に比べて著しく優れており、投資価値が際立っている」と述べた。
劉珺は「当行は市場環境の変化に合わせて資本計画と配当の手当てを動的に最適化していく。資本市場の長期的かつ安定した発展のためのニーズを土台にして、もし市場が配当利回りの引き上げを求めるなら、当行は積極的に呼応し、確実に市場の期待に応える」と述べた。