衍生品を扱わなくても、衍生品を理解する必要がある。「一箫一剑平生意、負尽狂名十五年。」私は投資銀行で整整十五年働いてきた。最初の十年間は現物アルゴリズム取引に専念していた。2006年から数えると、アジア太平洋地域のアルゴリズム取引の初期開拓者の一人と言える。後の五年間はスワップ取引に広がり、資金調達、共犯者、在庫などの分野も扱う必要があった。最後の数年は期指、オプションなどの衍生品取引も私が率いるチームに属していたが、私はすでに再び学ぶ年齢を過ぎていたため、先物の操作はチームの若いトレーダーに任せることにした。言い換えれば、私の投資銀行のキャリアでは、衍生品を実際に扱ったことはほとんどない(スワップ製品は線形スワップに属し、厳密には衍生品とは言えない)。職場で衍生品を扱ったことがないからといって、その重要性を否定しているわけではない。若い頃はいつも現物こそが王道だと感じていた。なぜなら?投資銀行の取引フロアでは、最も声が大きく、最も目を引くのは常に現物トレーダーだからだ。映画の中で六、八のスクリーンに向かって叫んでいるのも現物トレーダーである。しかし、後に私は現物競争が非常に激しく、手数料がどんどん圧縮され、限界利益がますます小さくなっていることに気づいた。逆に、資金調達や貸し出しといったビジネスでは、希少なリソースを持つ証券会社が価格を引き上げることができ、顧客の需要も欠かさない
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