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日幣升值浪潮來襲？日本央行12月升息機率突破八成
**市場預期劇變，鷹派訊號釋放**
美元/日圓近期走勢波動加劇。12月1日，該匯率跌至154.66，創下兩週新低。這波調整的背後，源於日本央行総裁植田和男最新的表態——將綜合評估12月升息的利弊得失，視情況做出決定。這番措辭在市場解讀中被視為迄今最強烈的鷹派信號。
隔夜指數掉期數據隨即反應市場預期的轉變。日本央行在12月升息的機率急劇攀升至80%以上，這一數字在日本黃金週及年底前後的政策環境中顯得尤為關鍵。
**多家投行各有判斷**
對於植田和男的演講內涵，法國巴黎銀行經濟學家坦言，這幾乎等同於為12月升息吹響預告。巴克萊與摩根大通的分析團隊更是直接調整預期，將原定明年1月的升息計劃提前至12月。
但並非所有機構都如此篤定。高盛採取更為謹慎的立場，認為日本央行可能仍在等待更充分的企業薪資數據支撐，因此1月升息仍是高機率事件。
**套息交易反向運動**
與日本央行鷹派轉向形成對比的是，市場對美聯儲12月降息的押注接近九成。美日之間利差持續收窄，這種變化正在觸發一場關鍵的套息交易止損潮。
所謂套息交易，即借入低息貨幣（如日圓）用於購買高收益資產（如美元資產）的策略。隨著日美利差縮小，這類交易的利潤空間大幅壓縮，投資者紛紛開始減倉。Coin Bureau分析師Nic Puckrin指出，日幣匯率的急速上升正在重塑市場格局，套利交易的平倉潮

## 日本円相場は央行の利上げ期待に押されて最近の高値に迫る、市場は米連邦準備制度の政策転換に注目
**央行の政策分裂が円の安全資産価値を押し上げる**
日本銀行の植田和男総裁の月曜日の最新発言は、円の強含みの基調を作り出した。彼は、物価や経済指標が予想通り推移すれば、日本銀行は利上げを継続すると再確認した。この発言は、12月または1月に利上げサイクルが始まるとの市場の期待をさらに強め、2年物国債の利回りは2008年6月以来の高水準（1%突破）に上昇した。20年物の利回りも2020年11月以来の高値を更新し、日本と主要経済圏との金利差縮小の効果が明確になり、円の買い圧力を支えている。
一方、米連邦準備制度の政策スタンスは穏やかな兆候を示している。複数のFRB関係者の最近の発言は、12月に再び利下げが行われるとの市場予想を強め、ドル指数は直近2週間の安値に押し下げられ、ドル/円の下落圧力を高めている。二大中央銀行の金融政策の方向性の対立が、今回の円相場の上昇の主な原動力となっている。
**リスク感情の弱まりが円の安全資産魅力を強化**
アジアの取引時間帯の株式市場のやや弱い動きは、円の伝統的な安全資産としての魅力を高めている。リスク資産回避の動きの中で、投資家は低金利の円に資金を避難させている。これにより、ドル/円は155.50-155.45のレンジに押し上げられ、約1週間半ぶりの高