バーンスタイン：暗号資産の価格の動きが鈍いにもかかわらず、暗号企業は依然として強いパフォーマンスを示しています
Theblock の報道によると、バーンスタインは、暗号資産市場が依然として低迷し、底を探しているにもかかわらず、運営企業が「変革的」な変化を実行していると述べています。これは過去の市場調整では見られなかったことです。アナリストは、これらのビジネスモデルの変化の例として、Coinbase の絶え間ない製品スタックの拡張、通貨発行活動、および新興の消費者アプリケーションを挙げています。バーンスタインは、暗号市場の価格動向が弱いにもかかわらず、暗号資産運営企業は「非常に強力に見える」と考えています。

QCP：BTCの回落はアジアのマクロ経済の弱さとStrategyの発言による恐慌を引き起こした
QCPキャピタルアナリシスは、ビットコインが91,000ドルから86,000ドルに急落した主な理由は二点であると述べています：日銀の利上げ期待が急上昇し、中国の非製造業PMIの悪化がアジアのマクロ経済感情を圧迫しています；StrategyのCEOは、株価がNAVを下回り、資金調達が枯渇した場合にBTCを売却する可能性があると述べており、市場の恐怖を増幅させています。QTが終了し、12月の利下げ確率が87%に上昇し、ETFが再び純流入しているにもかかわらず、BTCが以前に15%反発した後に調整を見せるのは正常であり、重要なのは前回の安値を守れるかどうかです。

日本政府は暗号資産取引による所得に対して20%の税率で別途課税する調整を進めています。
日経新聞の報道によると、日本政府と与党は暗号資産取引所得に対する課税政策の見直しに着手しており、取引金額に関わらず一律20%の税率で所得税を課すことを計画している。この措置は、株式や投資信託など他の金融商品と同等の扱いを受けることを目的としている。これにより、投資者の税負担を軽減し、国内の取引市場を活性化させることを目指している。
日本政府は、現行の包括的な課税方式を分離課税方式に置き換える計画を立てており、暗号資産取引による所得を給与や事業所得などの他の収入と合算して計算するのではなく、別々に課税することを目指しています。政府の目標は、この調整内容を2026年度税制改革大綱に盛り込むことであり、この大綱は年末までに最終決定される見込みです。現在、日本では暗号資産取引による所得は包括的な課税方式が適用されており、他の各種収入と合算した後、総収入金額に応じて段階的な税率が適用され、最高税率は55%に達する可能性があります。
日本の金融庁は2026年の定例会議で国会に対し《金融商品取引法》の改正案を提出する予定で、暗号資産取引に対する厳格な規制を強化することを目的としています。改正案では、未公開情報を利用した取引のインサイダー取引を明確に禁止し、暗号資産の発行者が情報開示義務を履行することを規定して

ドルが下落し、市場は非重要データをフォローして連邦準備制度（FED）の利下げパスを推測する
米ドルの為替レートが下落しており、前に発表されたアメリカの経済データが市場の連邦準備制度（FED）による利下げサイクルの期待に影響を与える可能性があります。ISM製造業調査報告は今晩23時に発表され、その後水曜日にISMサービス業報告があります。今週の他のデータには水曜日のADP民間雇用報告が含まれます。
最近のアメリカ政府の停滞により、重要な雇用とインフレのデータは連邦準備制度（FED）が12月10日に政策決定を行った後に発表される予定で、市場は連邦準備制度（FED）が再び利下げを行うと予想しています。

ギャラクシー:250億ドルの暗号貸付市場は、現在「透明性のある」機関によって支配されています
暗号資産貸出市場は、今までにないほど透明であり、その主導機関にはタイダ（Tether）、Nexo、Galaxyなどが含まれています。今年第3四半期には、この市場の未払いローン総額が250億ドルに接近しました。Galaxy Researchのデータによると、2024年初頭以来、暗号資産貸出市場の規模は200％以上成長しています。最新の四半期の市場規模は、2022年第1四半期のピーク以来の最高水準に達しました。
しかし、現在の市場規模は未だに当時の370億ドルのピークには回復していません。 Galaxyの研究責任者アレックス・ソーン（Alex Thorn）は、現在と2022年の主な違いは、新たに出現した中央集権的金融貸付プラットフォームの数が増え、全体の透明性が大幅に向上したことだと述べました。 ソーンは日曜日に、このデータ図表とデータ提供者の透明性に誇りを持っていると述べ、「過去の市場サイクルと比較して大きな変化がある」と付け加えました。

FRBは本日、量的引き締めを正式に終了します
連邦準備制度（FED）は本日正式に量的引き締め（QT）を終了します。報道によれば、連邦準備制度（FED）は2025年10月29日の政策決定会合で2025年12月1日から量的引き締め（QT）を終了することを決定しました。連邦準備制度（FED）は2022年3月から金融政策を引き締め始め、2022年6月から債券保有量を減少させ、つまり量的引き締め（QT）を行いました。
2022年以降、連邦準備制度（FED）は市場から2兆ドル以上の資金を引き揚げてきました。しかし、12月1日から状況は変わり、連邦準備制度（FED）は市場からの資金引き揚げを停止します。

バークレイズ：連邦準備制度（FED）は12月に25ベーシスポイントの利下げを予想しており、内部には意見の相違がある。
バンクレイのエコノミストは報告書の中で、連邦準備制度（FED）が12月9-10日の会議で25ベーシスポイントの利下げを行う可能性が非常に高いと述べ、マーケットが織り込んでいる利下げの確率は80％を超えているとしています。彼らはパウエルがこの利下げを支持すると予想していますが、内部では強い意見の相違がある可能性があり、少なくともシュミットとムサレムからの2回のタカ派の反対票があるとしています。
バンクレイはまた、声明と議長の記者会見がややタカ派的になることを指摘し、労働市場の状況が予想以上に悪化しない限り、1月に行動を一時停止する可能性があることを示唆しています。

アメリカの株価指数先物は下落を続け、ナスダック指数先物は0.6%下落しました。
アメリカの株価指数先物は下落を続け、S&P 500指数先物は0.46%下落し、ナスダック指数先物は0.6%下落しました。

今週の重要なイベントとデータ予測：パウエルの講演、米国PCE、小規模非農業部門雇用者数
今週の重要なイベントとデータは以下の通りです：
火曜日：①データ：イギリス11月Nationwide住宅価格指数月次；ユーロ圏11月CPI年率速報、10月失業率；②イベント：FRB議長パウエルの講演[同伝]。FRB理事ボウマンが下院委員会で証言。CFTCが週間ポジションレポートを発表。NVIDIAがUBSグローバルテクノロジーおよび人工知能会議に参加。
水曜日:(1)データ:米国ADP雇用統計(11月)、輸入物価指数(9月)、鉱工業生産(9月)、S&PグローバルサービスPMI(11月)、ISM非製造業PMI(11月) (2)イベント:ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁のスピーチ。 理想的なAIメガネLivisの記者会見。
木曜日：①データ：米国11月のチャレンジャー企業の解雇人数、11月29日までの週の新規失業保険申請者数、11月の世界供給網圧力指数、11月28日までの週のEIA天然ガス在庫。②イベント：イギリス中央銀行の金融政策委員マン、欧州中央銀行の理事コッホル、欧州中央銀行のチーフエコノミストレーンが講演を行う；ロシア大統領プーチンがインドを訪問。2025年脳-機械インターフェース会議が上海で開催される。
金曜日：①データ：アメリカの9月コアPCE価格指数年率、9月コアPCE価格指数月

Strategy CEO：mNAVが1を下回り、資金調達ができない場合にのみビットコインを売却する。
Strategy CEO Phong Le 最新公開表示、会社はその mNAV が 1 を下回り、かつ資金調達によって新たな資金を得ることができない場合にのみ、ビットコインの売却を検討すると述べ、これを「最後の手段」と称した。Phong Le は、これはその長期的な政策転換や積極的な売却計画ではなく、極端な市場と資本環境が悪化した場合にのみ取られる「財務的決定」であると強調した。
Strategy 本月に新しい「BTC Credit」ダッシュボードを公開し、最近の市場におけるその負債と流動性への関心に応えました。会社は、ビットコインの価格が長期的に低迷していても、その債務構造とキャッシュフローのカバレッジ能力は依然として堅調であると述べています。

分析：12月のビットコインマイニング難易度が上昇する見込みで、マイナーの収益性指標であるhashpriceが氷点に下落した。
11月30日、Cointelegraphの報道によると、ビットコインネットワークの難易度は次回の調整時に約149.30兆から約149.80兆に引き上げられる見込みであり、マイニング競争がさらに激化することを意味しています。
その間、マイナーの収益性を測る重要な指標である hashprice は、ほぼ記録的な低水準に下落し、1 PH/s あたりの日収益は約 38.3 ドルとなり、ほとんどのマイナーの損益分岐点を下回りました。
業界の分析によると、このような組み合わせ（難易度上昇 + ハッシュプライス低迷）は、マイナーの利益空間をさらに圧縮することになるだろう。小規模マイナーや電気料金が高い者は、シャットダウンを余儀なくされる可能性があり、業界は洗牌を加速するかもしれない。