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【4月3日期权交割データ】
2.8万枚のBTCオプションが満期を迎え、Put Call Ratioは0.54、最大痛点は68000ドル、名目価値は18億ドル。
15.6万枚のETHオプションが満期を迎え、Put Call Ratioは0.73、最大痛点は2075ドル、名目価値は3.2億ドル。
今日は四半期の交割日後初の週次交割日で、ビットコインオプションの市場シェアはまた一段と上昇し、すでに80%を超えています。期限については、現在最も保有が多いのは4月末と6月末で、どちらも約23%の占める割合です。イーサリアムの集中度はさらに高く、6月期のオプションが最大で約30%を占めており、これもビットコインオプションの取引活発度がより高いことを示しています。
相場は比較的弱く、小さな反発があってもすぐに66Kに戻る可能性があり、暗号通貨の取引熱は依然として低調で、複数のDeFiプロジェクトの破綻といった典型的な熊市の特徴も見られます。
主要なオプションデータを見ると、ビットコインの主要期限IVは51%を下回り、ETHの主要期限IVも70%以下に低下しています。RVも引き続き低下しており、VRPは週内に上昇しましたが、現在は再びゼロ軸付近に戻っています。Skewはわずかに低下していますが、その変動は無視できる程度です。
今年の第1四半期は、ビットコインの価格と熱意の両面でパフォーマンスが非常

今日のオプション取引量は総取引量の約30％を占めており、その中心は明日満期を迎える大口の鉄鹰ポートフォリオで、名目価値は7000BTCを超え、明日BTCが68000ドルを突破することに賭けています。
このように集中した大口取引は最近の相場ではあまり見られず、プレミアムの使用はそれほど多くありませんが、20時間満期のオプションに直接賭けるのはかなり大胆です。こうした大口取引は最も注目すべき追随の対象であり、大きな取引はしばしば強い見解を意味します。

【3月27日期权交割数据】
6.8万張BTC期權到期，Put Call Ratio為0.56，最大痛點74000美元，名義價值130億美元。
37萬張ETH期權到期，Put Call Ratio為0.56，最大痛點2250美元，名義價值21.2億美元。
今天是季度交割日，比特幣和以太坊約有約36%的期權到期，本周有大量期權進行了移倉，峰值時有超過40%的期權總持倉占比。而且由於是大交割日，call的比例很高，PCR僅有0.56。
儘管行情有了波動，但是比特幣的交易熱度仍然偏低，從主要期權數據看，比特幣主要期限IV在51%，ETH的主要期限IV在70%，RV繼續下降使得VRP持續上升，在本周上半周15D VRP達到近20%。
今年一季度比特幣在價格和熱度兩方面表現都很差，市場信心也不足，期望二季度會有好轉。

Q1四半期の大きな決済日が近づいており、明日が今年度最初の四半期の最大のオプション決済日となる。約40％のオプションが満期を迎える。
1. 主要な決済データ
BTCの最大痛点 (Max Pain)：現在は75,000ドルに固定されているが、現状では望み薄だ。プット／コール比率 (P/C Ratio)：0.6付近で推移しており、比較的低い。これは、プットオプションの取引量が少ないことを示すが、全体的な市場のセンチメントは依然として弱気であることを示している。
2. ボラティリティ (IV)：警告：IVクラッシュが間もなく到来。満期間近のフロントエンドインプライド・ボラティリティ（Front-end IV）は依然として堅調だ。しかし、明日の決済が終わると、激しいIVクラッシュ（ボラティリティの急落）が起こる可能性が高い。現在、短期オプションの買い手は非常に不利（シータの損耗が大きい）が、売り手には明らかな優位性がある。
3. 巨大な投資家と大量の取引：今日のDeribitの大量データによると、スマートマネー（Smart Money）は狂ったようにロール（展開）操作を行っている。多くの機関は明日の満期ポジションを解消し、6月と9月の遠期のアウト・オブ・ザマネー（OTM）コールを大量に新規建てしている。
皆さんはどう思いますか？今回の四半期決済で、市場にまだ希望はあると思いますか？
#Cr

BTC rebounded and maintained oscillation around $71,000. The risk of further decline has been temporarily alleviated, with implied volatility (IV) across major tenors showing significant declines. BTC's medium-term IV decreased over 5% compared to peak levels, and over 3% compared to two days ago. ETH's medium-term IV decreased over 8% compared to peak levels, and over 5% compared to two days ago.
Skew rebounded comprehensively, with many put options established during the crisis being closed out. Bearish and bullish forces have restored balance. This Friday is the quarterly delivery date, wit

トランプ：少し後でハメネイと電話します

今週は重要なマクロ経済データはなく、現在の重要なマクロイベントは一つだけです。それは、アメリカとイスラエルがイランを攻撃してから間もなく一ヶ月になろうとしていることです。緊張状態が今後どう展開していくのか注目されています。
米国株は最近一週間でパフォーマンスが振るわず、主要な株式や指数は明らかに下落し、暗号資産も影響を受けて下落し、70,000ドルを割り込みました。各主要期限のオプションのインプライド・ボラティリティは上昇しており、スキューは全面的に低下、市場は危機の拡大を懸念しています。
プットオプションの取引比率は約7割を占めており、市場が比較的恐慌状態にあり、大口投資家が下落リスクを懸念している場合にのみ、このように高い取引比率となっています。

【March 20th Options Settlement Data】
23,000 BTC options expiring, Put Call Ratio at 0.88, Maximum Pain at $70,000, notional value of $1.6 billion.
176,000 ETH options expiring, Put Call Ratio at 1.04, Maximum Pain at $2,150, notional value of $370 million.
The crypto market's current rally has come to an end. Bitcoin briefly fell below the $70,000 round number, with $75,000 frequently mentioned as a key resistance level over the past week. Monthly options show 5% concentration at this price level. The breakthrough ultimately failed and prices retreated to around $70,000.
Next Friday is the qua

米国株式市場は暗号通貨に対して依然として大きな影響を与えており、昨夜18:00以降、主要な米国株は明らかな下落を示し、ビットコインは直接74000から71000まで下落しました。この下落はアルトコイン市場にも波及しました。しかし、今回の下落による反発の持続時間は非常に短く、今朝には昨日の午後よりも低い水準にまで下落しています。パウエル議長の発言はややタカ派寄りで、地域紛争によるインフレリスクを警告し、今年FRBが利下げを行わない可能性も示唆していますが、市場はすでにこれらの状況を織り込んでおり、議会決定や声明は予想通りのものでした。間もなく四半期の決済週に入り、大きな影響を与えるイベントがなければ、ビットコインは比較的低いボラティリティの市場に入る可能性があります。

月末に満期を迎える四半期オプションは、現在保有比率の40%以上を占めており、75,000ドルのコールオプション単一契約が5%以上を占めています。これは前例のない集中度と言えるでしょう。皆が75,000ドルに賭けています。
ガンマ壁とガンマ集中は、市場の見方が一致して集まっていることを意味し、皆が同じ車に乗っているような状態です。その場合、一致団結して望む方向に押し進めるか、あるいは一緒に大きく崩れるかのどちらかです。
現在、仮想通貨の価格は73,500ドルで、75,000ドルに非常に近く、ちょうど過去2ヶ月のレンジの上限付近にあります。すべての要素が揃っており、75,000ドルを突破できるかどうかは今週次第です。ロングとショートの激しい攻防は、ここ最近ではこれほどまでに見られません。

週間決済後、BTCは大幅に上昇し、現在は74,000ドルに迫っており、これは2月以来のレンジ上限です。オプション市場の反応は控えめで、BTCの期日末オプションのインプライド・ボラティリティは依然として50%未満、ETHの期日末オプションのインプライド・ボラティリティも70%未満であり、いずれも主要期限のインプライド・ボラティリティを下回っています。取引高の面では、大口のコールオプションの取引比率は3割未満で、月末の浅いアウト・オブ・ザ・マネーに集中しており、5%の上昇局面に対してはやや低めです。オプション市場は今回の上昇に対して適切な価格付けをしておらず、VRPは反発していますが、正の値にはなっていません。市場は依然としてボラティリティが過大評価されていると考えています。現在のレンジは明確なブレイクアウトに成功しておらず、週末に流動性の低い時間帯を利用して75,000ドルを突破し、一気にレンジを抜けることができれば、その後の上昇トレンドが継続する可能性もありますが、非常に難しい状況です。

【3月13日オプション決済データ】
2.6万枚のBTCオプション満期、プットコールレシオは0.9、最大損失ポイントは69,000ドル、名目価値は18億ドル。
18.2万枚のETHオプション満期、プットコールレシオは1.21、最大損失ポイントは2,000ドル、名目価値は3.8億ドル。
暗号資産市場は今週も反発を続け、ビットコインは再び7万ドルの整数心理的節目を回復したが、反発の勢いは低下している。オプション市場のデータを見ると、今週の中短期オプションのインプライドボラティリティ（IV）は低下し、中長期オプションのIVは上昇したが、その幅は非常に小さい。BTCの主要期限のIVは50%、ETHの主要期限のIVは70%であり、RVの低下はより顕著である。
明日は、総保有量の6%しか占めないオプションの満期が控えており、これは近年最低水準であり、ビットコインの取引熱度がすでに極端に低いことを示している。しかし、良いニュースとしては、今週の最大損失ポイントがついに下落を止め、数ヶ月続いた低迷から反発に転じたことである。
取引高の面では、大口取引と板情報、コールとプットがそれぞれ四分の一ずつを占めており、いかなるオプションも絶対的な主導権を握っていない。主要なオプションデータから見ると、スキューもほとんど変動がなく、市場は明らかに様子見の段階に入っている。市場は依然として弱気

312のことはすでに前の世紀の出来事のように感じられます。当時はインプライド・ボラティリティが500%に達しており、その制限は相場ではなく取引所のルールによるものでした。
6年が経ち、オプション市場は非常に成熟し、もはやあの未開拓の時代ではなくなり、インプライド・ボラティリティも長期的に60%以下に維持されており、かつての100%以上の市場ではなくなっています。
しかし、オプション市場は当時の毎日数億ドルの取引量から、現在の毎日数十億ドルへと成長し、十数倍の拡大を実現し、今や主流の投資対象として認知されています。
今後も、暗号通貨市場やオプション市場のいずれにおいても、依然として10倍の潜在能力が存在すると信じており、市場の浸透率もまだ大きく伸びる余地があります。

ビットコインは再び71500ドルを上回り、現在の危機は解消されました。主要な期限のインプライド・ボラティリティはすべて急速に低下しており、1週間前の水準に戻っています。直前に反転してプラスになったVRPは、急速にマイナスに転じました。1日以内に、月次VRPは正2%から負9%に変わり、持続的に拡大する負のプレミアム傾向は、市場の将来のボラティリティ予想が現状よりも小さいことを示しています。危機はすでに過ぎ去ったようであり、暗号市場の今年第1四半期の極端な弱気の動きは未だに反転しておらず、市場の信頼感は非常に弱いままです。

今週水曜日に米国2月CPIデータ、木曜日に失業者数データ、金曜日に1月PCE物価指数の3つの重要なマクロ経済指標があります。しかし、実際の影響としては、米国とイランの軍事行動によって引き起こされたホルムズ海峡の影響が世界の石油輸送に及び、市場にとって真のマクロイベントとなっています。先週から、主要期限のインプライド・ボラティリティ（IV）が顕著に上昇しており、現在BTCの短期IVは65％以上に達し、ETHの短期IVは80％以上に上昇し、最近の最高水準に達しています。市場は今月のボラティリティに対する予想を高め続けており、ここ数日間、スキューが明らかに低下していることから、市場の下落保険に対する需要が継続的に高まっていることを示しています。

大口の売りは今日の占める割合が30％で、合計名目価値は3億3600万ドルです。主な取引は週末満期のアウト・オブ・ザ・マネー・プット・オプションと月末までの60,000ドル以下のプット・オプションで、市場のセンチメントは比較的脆弱です。調整局面に入ると、売り圧力は顕著に増加します。

【3月6日付けのオプション決済データ】
3万2000枚のBTCオプションが満期を迎え、Put Call Ratioは1.69、最大痛点は69000ドル、名目価値は23億ドル。
18万4000枚のETHオプションが満期を迎え、Put Call Ratioは0.85、最大痛点は1950ドル、名目価値は3.8億ドル。
暗号市場は今週反発を迎え、ビットコインは既に7万ドルの整数関門を堅持し、現在は75,000ドルに挑戦する見込みだ。しかし、オプション市場のデータを見ると、ここ数日間はコール売りが主流の取引となっており、価格は依然上昇しているものの、勢いは鈍化している。
明日には総保有の7%を占めるオプションが満期を迎えるが、これは最近の最低水準に近く、同時にビットコインの保有比率は最近のピークに達している。最近の反発のおかげで、今週のビットコインとイーサリアムのインプライド・ボラティリティは上昇しており、BTCの主要期限IVは55%、ETHの主要期限IVは75%となっている。
取引面では、大口のコールが圧倒的な主力となっており、主要なオプションデータからもSkewが全面的に反発し、市場のセンチメントは明らかに改善している。
しかし、市場は依然として弱気相場にあり、追い買いのコストパフォーマンスはあまり良くなく、底値はまだ確認されていない。

たとえ今日の仮想通貨価格が再び反発の新高値を記録したとしても、主要な期限のオプションや満期日のオプションのインプライド・ボラティリティ（IV）は上昇せず、むしろ7万突破時よりも低下している。
過去一週間でVRPは大幅に下落し、すべての期限で約20％近く低下した。このような乖離は、一般的に機関投資家が反発の終わりを見ており、勢いが衰えていることを示唆している。