グローバル株式は重力を無視し続けています。MSCIのオールカントリー・ワールド・インデックスは、5%のドロップを見ずに159連続取引セッションという驚くべきマイルストーンに達しました。これは2016年から2018年の強気の期間以来の最長のランです。
ここでは深刻な幅について話しています。このものは23の先進国経済と24の新興国経済を追跡しており、基本的に投資可能な宇宙の85%を捉えています。このような広範なネットワーク全体にわたる回復力を見ると、基礎的な流動性条件とリスク嗜好について何かを示唆していることがわかります。
市場がこれほど長く安定したのは最後にいつですか？2018年 late の興味深いことが起こる直前です。歴史が繰り返されるとは言いませんが、確かに韻を踏んでいます。このストリークがどのように展開されるかを見守る価値があります。マクロの流れが変わる中で舵を取ることが求められています。

今週、FRB議長の選出が行われるようです。
発表は12月2日から3日頃に行われる可能性があるということです。トランプは移動中に「すぐに来る」と言及したので、市場は現在事実上息を潜めています。
これに対してポジションを取っている人はいますか？レート政策の期待は、誰が選ばれるかによって大きく変わる可能性があります。

米国のガス価格が1ガロンあたり$3.00に達しました。これは2021年以来の最低水準です。これは注目に値するマイルストーンです。一方、現政権はさらに急激なドロップを目指し、$2.00未満をターゲットにしています。それが現実的かどうかは別として、エネルギーコストはマイニングオペレーションから広範な市場センチメントに至るまで、すべての重要な要素であり続けます。燃料価格の低下はインフレ圧力を緩和し、投資家がリスク資産にどのようにポジショニングを取るかを変える可能性があります。

シルバーは$60をまっすぐに突き進んでいます、疑う余地はありません。
チャートの動きを見ているだけです。

こう想像してみてください：12ヶ月前に戻って、誰かがあなたにこの衝撃的なニュースを伝えます—金が急騰60%する、銀が90%上昇する。あなたの最初の予想は何ですか？
もしかしたらインフレが5%を超えて急騰しているのか？ビットコインが$500kに達するのか？何か地政学的な悪夢が展開しているのか？もしかしたら異星人がついに接触を果たすのか？株式市場が30%もドロップするのか？
しかし、ここが重要なポイントです。このコンボを予測した人はいないでしょう：インフレはかなり落ち着いており、株式はしっかりと17%上昇し、そして二つの主要な...
期待されることと実際に起こったことの乖離は驚くべきものです。伝統的な安全資産が大きく上昇する一方で、リスク資産が同時に繁栄する？それは本来のプレイブックではありません。これらの動きの背後にある真の理由は何なのか、考えさせられます。時には市場が私たちが彼らのために書いた脚本に従わないこともあります。

今年のブラックフライデーのセールは盛り上がり、なんと？ ショッパーたちはホールドしませんでした。小売業者は、関税による価格上昇の影響を和らげるためにプロモーションに力を入れました。この戦略は成功し、消費者の支出は逆風にもかかわらず堅調でした。財布が厳しいときでも、ディスカウントは依然として強い引力を持っているようです。

金利引き下げがついに来たようです。市場は反応するでしょう。

もちろん、皆さんは経済の行き先について心配しています。しかし、何だと思いますか？それでも、ブラックフライデーには明日がないかのようにカードを使って買い物をしていました。支出は史上最高に達しました。すごいですよね？お金がないと感じている人々が、それでもチャンピオンのように買い物をしています。典型的な消費者行動です。

確かに、日銀の動きは月曜日の混乱に一役買った。しかし、ここで合わない点がある — もしこのダンプが本当にただの円キャリーの巻き戻しなら、なぜ株はほとんど動いていないのか？不思議に思う。実際に暗号通貨と伝統的な株式の間でどれだけの円キャリーが浮遊しているのだろうか？その不均衡は物語を語っている。暗号通貨のエクスポージャーは人々が考えているよりずっとレバレッジが効いているか、あるいはキャリートレードのナラティブを超えて何か別のものがこの売却を引き起こしている。

銀は再び別の天井を突き破りました—現物価格は3%急騰し、1オンスあたり$58.19の新しいピークに達しました。このような貴金属の動きは、しばしば市場全体のリスク選好の変化を示唆します。これが暗号のボラティリティパターンとどのように相関するかを見る価値があります。伝統的な安全資産が再び熱を帯びています。

もしかしたら、私たちはずっと貧困を測る方法を間違えていたのかもしれません。
年収のブランケットを忘れてください。代わりに、個人のボラティリティスコアについて考えてみてください—財務の安定性を追跡するあなた自身のVIXインデックスのように。
60点以上？それは極度の貧困地域です。ゼロのバッファ。純粋なサバイバルモード。
40-60の範囲は、ほとんど浮いている状態を意味します。流動性が非常に薄く、1日ずつ計画を立てています。明日は疑問符です。
25-40に達すると、下層中間層に入ったことになります。あなたの計画の視野は今や数週間、場合によっては1ヶ月にまで伸びています。しかし、ここがポイントです—あなたの期間構造は逆転しています。短期的なストレスが依然として長期的な落ち着きに勝っています。
15-25ゾーンが呼吸スペースを提供し始める...
このフレームワークはシナリオをひっくり返します。あなたが稼ぐものではなく、あなたの金融の振れ幅がどれほど激しいか、そしてあなたが実際にどれだけ先を見ることができるかです。

製造業セクターに弱さが見られています。11月のISM指数は48.2に低下し、49の予測を下回りました。50の閾値を下回るのはもう1ヶ月、収縮領域です。この種のマクロデータは通常、リスク資産に波及します。市場がこのデータをどのように消化するか注目です。

11月のISM製造業データがドロップされましたが、全体的に不安定な様子です。
ヘッドライン指数は48.2で、先月の48.7から低下しました。アナリストは49.0を予想していたため、これは予想を下回っています。50未満は収縮を示し、私たちはしばらくその状態にあります。
新しい注文ですか？47.4。49.4からの減少です。注文が将来の活動を牽引するはずの時に、あまり良くありません。
雇用も影響を受けました—前回の46.0に対して44.0です。工場は明らかに採用を控えています。
一つだけ上昇した数字は？支払価格：58.5、先月の58.0と比較して。予想は59.5だったので、予想よりも低めではあるが、依然として高水準。インフレ圧力はまだ去っていない。
弱い需要、緩やかな雇用、粘着するコスト—この組み合わせはFRBの手を煩わせ続けます。そしてリスク資産にとっては？このようなデータは感情を迅速に変える可能性があります。

11月の米国製造業データがドロップされ、混合の状況を示しています。
ISM製造業価格は58.5で発表され、59.5の予想よりやや低いものの、10月の58.0からは上昇しています。入力コストは依然として高止まりしていますが、そのペースは緩やかになっています。
本当の懸念は？PMIは48.2に達し、49.0の予想を下回り、先月の48.7からほとんど変わりませんでした。依然として収縮領域にあり、(の50)を下回っているため、製造業の活動は引き続き苦戦していることを示唆しています。
暗号トレーダーにとってのマクロ信号の監視: 弱い製造業 + 持続的な価格圧力 = フェデの次の動きがさらに複雑になった。レーダーに留めておく価値あり。

日本のキャリートレードが縮小すると、なぜ暗号資産市場が突然崩れるのか不思議に思ったことはありませんか？
相関関係は現実であり、再び起こっています。日本の投資家が円建てのポジションを閉じるために急いでいるとき、波及効果は株式から暗号資産まで全てに影響を及ぼします。これは単なる理論ではなく、全体的なボラティリティが急上昇する中で、私たちはそれがリアルタイムで展開されるのを見ています。
キャリートレードのメカニズムはシンプルです：安い円を借りて、他の場所でより高い利回りの資産に投資します。しかし、日本銀行が政策を変更したり、市場のストレスが高まると、その一連の反応はすぐに逆転します。そして、最も影響を受けるのは何だと思いますか？暗号資産のような高ベータ資産です。
今、円の強さと日本の国債利回りに注目する価値があります。これらは、どのチャートパターンよりも次のビットコインの動きについて多くを語るかもしれません。

QTは本日正式に終了します。それが何を意味するか分かりますか？流動性がシステムに戻ってくるところです。それでもまだ市場に逆らって賭けている人たちがいるのですか？
中央銀行が引き締めから緩和に転じるとき、たとえそれが段階的であっても、歴史的にリスク資産が買われることが多い。このシナリオは以前にも見たことがある。引き締めたお金がすべてを圧迫していたが、今はその圧力弁が解放されている。
では、本当の質問です。現在、弱気のポジションを取っている場合、その根拠は何ですか？マクロの逆風が変化しています。流動性の状況が改善しています。もしかしたら、その見通しを再調整する時期かもしれません。

トランプはエアフォースワンで次のFRB議長の候補をほのめかしました。名前はまだですが、決定は固まっています。市場はこれが通貨政策にどのように影響を与えるかすでに推測しています。より厳しい管理やサプライズの方針転換を意味するかもしれません。いずれにせよ、暗号通貨トレーダーは警戒を怠らないべきです—FRBの動きはすぐに影響を及ぼします。

12月に連邦準備制度が再度金利を引き下げることを期待しています。市場はすでにそれを織り込んでいますが、真の問題は次の四半期に何が起こるかです。

二十年は主要経済国間の経済的な乖離を示す明確な絵を描いています。2003年から2023年の間に、購買力平価の変化は顕著なパターンを明らかにしました。
トルコは一人当たりGDPが驚異的な257%の急増を見せ、ポーランドは242%で続きました。ロシアは地政学的な turbulence にもかかわらず161%の成長を遂げました。西ヨーロッパの大国はより控えめな軌道を示し、ドイツは110%、オランダは105%の上昇を記録しました。フランス、スペイン、イギリスは85%から90%の間を推移し、イタリアは72%で遅れを取っています。
これは単なる数字ではありません。これは、経済の中心が移動し、投資の風景が変わり、市場の機会が進化している信号です。新興市場は、確立された経済を大幅に上回り、世界の資本の流れとリスク評価を再形成しています。

興味深い統計：1980年以降、S&P 500は12月に年間のピークに達することが半分以上の時間であった。その年の平均年間総リターンは21.9%に達した。ただし、歴史的なパターンは今後の保証にはならないことに注意が必要です。