Gateリサーチ週間レポート：今週、連邦準備制度理事会のタカ派姿勢への転換により暗号資産市場は下落圧力にさらされ、BTCやETHなどの主要資産では軟調が続きました。市場センチメントは「恐怖」ゾーンに突入し、ETFからの継続的な資金流出は機関投資家の慎重姿勢を物語っています。全体相場の下落にもかかわらず、ステーブルコイン、RWA、決済インフラなどのセクターは引き続き強い長期的成長可能性を示しており、AIエージェントやクロスチェーンプロジェクトには選択的な資金流入がみられました。短期的には、市場は変動の大きいレンジ相場が続く見込みですが、機関投資家による採用の継続やインフラ開発が業界にとって長期的な支援材料となっています。

概要

最新のFOMCドットチャートでは、連邦準備制度理事会関係者の半数が2026年に少なくとも1回の利上げを想定していることが明らかになりました。PCEインフレ予測も3.6％に引き上げられ、流動性引き締め懸念が強まり、米国株式市場と暗号資産市場の双方に圧力がかかっています。
BTCは高値66,440ドルから約64,000ドルへ下落し、ETHは1,810ドルから約1,725ドルへ下落しました。移動平均線とMACD指標はともに、市場がショートタームの弱気構造にあることを示唆しています。
暗号資産恐怖・強欲指数は22まで低下し、リスク選好度の明確な低下を示しました。ETFからの継続的な資金流出も、機関投資家の慎重姿勢を反映しています。
オンチェーンプロトコルは過去24時間で約5,040万ドル、過去30日間で約15億5,500万ドルの手数料を生み出しました。ビットコインETFは当日、純流出に転じましたが、過去1週間では約3億2,450万ドルの純流入を維持しています。
今週の資金調達は、機関グレードのブロックチェーンインフラ、ステーブルコイン決済、デジタル資産サービスに集中しました。Digital Assetは3億5,500万ドルを調達し、伝統的金融と暗号資産の融合が一段と進んでいることを示しています。

市場概況

マーケットコメンタリー

BTC市場アップデート — 連邦準備制度理事会のFOMC会合でリリースされた最新のドットチャートによると、政策当局者の半数が2026年に少なくとも1回の追加利上げを想定しており、3月時点のハト派スタンスから大きく転換しました。また、連邦準備制度理事会は2026年のPCEインフレ予測を3.6％に大幅に引き上げ、中東情勢の緊迫化に伴う原油価格高騰が主因とされています。これを受け、米国株式市場は上げ幅を消して下落、米ドル指数と10年国債利回りは急上昇しました。こうした環境下でBTCは「高値寄り付き、安値引け」の展開となり、日中高値66,440USDTから大きく値を下げ、下落基調が続いています。テクニカル面では、MA5、MA10、MA30が明確な弱気配列を形成し、3本ともに下向きで乖離しています。現在の価格はMA30を下回って推移しており、継続的な売り圧力と短期市場の弱含みを示しています。EMA12とEMA26はいずれも現在値を上回って位置し、上値抵抗を強めています。
ETH市場アップデート — マクロ経済の逆風を受け、ETHは終日下落基調が続き、日中高値1,810USDTから約1,725USDTの安値まで下落した後、一部戻しました。リバウンドはあったものの、全体の値動きは依然として弱く、移動平均線は引き続き弱気シグナルを示しています。MA5、MA10、MA30は下向きに揃い、価格はMA30を下回っています。EMA12は現在値に接近していますが、わずかに上回っており、短期的な回復余地は限定的です。
アルトコイン — 暗号資産恐怖・強欲指数は22と、「恐怖」ゾーンに留まりました。連邦準備制度理事会のタカ派シフトがリスク資産に重くのしかかる中、主要暗号資産のセンチメントは大幅に悪化しましたが、一部の資金はナラティブ主導の小型トークンに選択的にシフトしています。
ステーブルコイン — ステーブルコインの総供給量は約3,200億ドルで推移し、オンチェーンのドル流動性は高水準を維持しています。これにより、現物市場とデリバティブ市場の双方に安定した決済の厚みが提供され続けています。
ガス代 — イーサリアムメインネットのガス代は過去最低水準近辺で推移しているものの、前週からは顕著に上昇しました。手数料は0.2Gweiを下回る低水準が続き、オンチェーンでのやり取りコストは極めて低く抑えられていますが、短期間の取引ホットスポットが発生するたびに急変動が生じています。

注目トークン

過去24時間では、イーサリアム、Solana、BNBなどの主要レイヤー1トークンが、連邦準備制度理事会のタカ派スタンスへの反応として広く下落しました。DeFiやAIセクターの主要トークン（CRV、TAOなど）は特に下落幅が大きくなっています。一方、中小型セクターの一部は逆行高となり、AIエージェントトークン（ZEREBRO +29％）、クロスチェーンインフラプロジェクト（SYN +61％）、プライバシー重視プロトコル（XAN +14％）が力強い上昇を見せ、市場の数少ない明るい材料として浮上しました。

SYN Synapse（+61.01％ | 循環時価総額：1,125万ドル）

Gateの市場データによると、SYNは現在0.083ドルで取引されており、過去24時間で61.01％上昇しています。

Synapseは、イーサリアム、Avalanche、BNB Chain、Polygon、Optimismといった主要ブロックチェーン間での資産ブリッジとクロスチェーン通信をサポートする相互運用性プロトコルです。

SYNの急騰は、クロスチェーンインフラセクターへの投資家の関心再燃が背景にあるとみられます。マクロ環境の引き締まりと主要暗号資産の総じて弱い値動きの中、一部の資金がより高いリターンを求めて低時価総額のインフラトークンにシフトしています。クロスチェーン相互運用性は、中核的なWeb3インフラのナラティブとして、最近再び市場の注目を集めています。また、SYNは長期間にわたって比較的低い価格水準で推移し、循環時価総額も小さいことから、わずかな資金流入や短期的な価格変動の勢い主導の上昇に対して非常に敏感です。

投資家は小型トークンに伴う流動性リスクに留意し、短期的な価格上昇を追いかけないよう注意する必要があります。

ZEREBRO Zerebro（+29.18％ | 循環時価総額：2,307万ドル）

Gateの市場データによると、ZEREBROは現在0.030ドルで取引されており、過去24時間で29.18％上昇しています。ZerebroはSolanaエコシステム上の自律型AIエージェントトークンで、音楽やアートワークなどのクリエイティブコンテンツを自律的に生成し、オンチェーン上でやり取りすることが可能です。AIエージェントナラティブにおける初期の代表的なプロジェクトの1つとして広く認知されています。

このトークンの好調さは、AIエージェントセクター全体のセンチメント改善と密接に関連しています。マクロ経済の圧力が主要資産にのしかかる中、投機資金はナラティブ主導のニッチセクターへとシフトしつつあります。AIエージェントトークンは、独自の技術的ナラティブとSolanaエコシステムとの強い結びつきにより、引き続き注目を集めています。

過去に大幅な下落を経験したことで、ZEREBROのポジションは比較的クリーンになり、短期的な売られ過ぎからの反発余地が生まれています。ただし、投資家はAIエージェントセクターの変動性の高さに留意し、持続的な上昇にはオンチェーンアクティビティやファンダメンタルズ指標による確認が必要である点を認識すべきです。

XAN Anoma（+14.20％ | 循環時価総額：2,384万ドル）

Gateの市場データによると、XANは現在0.010ドルで取引されており、過去24時間で14.20％上昇しています。Anomaはイーサリアムエコシステム上に構築された、インテント中心のプライバシー重視ブロックチェーンプロトコルです。インテントマッチングアーキテクチャを通じて、真に分散化されプライバシーが保護されたトランザクションを実現することを目指しています。

XANの上昇は、プライバシー重視のナラティブに対する市場の関心が再び高まったことを反映している可能性があります。連邦準備制度理事会の政策転換を受けて投資家が主要暗号資産に対して慎重姿勢を強める中、一部の資金は差別化された技術的ナラティブを持つプロトコルにシフトしています。

Anomaのインテント中心のアーキテクチャとプライバシー機能は、ブロックチェーンプライバシーをめぐる規制の議論が多様化する中で、魅力的な価値提案を提供します。ただし、投資家はXANの時価総額が比較的小さく流動性も限られている点に留意し、上昇の持続性は今後のファンダメンタルズの進展と採用にかかっていることを認識すべきです。

主要市場データハイライト

ウォーラー連邦準備制度理事会議長、初のFOMC会合でタカ派サプライズ、暗号資産市場に圧力

6月17日、連邦準備制度理事会は新たに就任したウォーラー議長の下で初のFOMC会合を開催しました。政策金利は据え置かれましたが、更新されたドットチャートは大幅なタカ派シフトを示しました。FOMC参加者18人のうち9人が2026年に少なくとも1回の追加利上げを想定し、利下げを予想するのは1人にとどまりました。2026年末の政策金利中央値予測は3月の3.4％から3.8％に上方修正され、連邦準備制度理事会のPCEインフレ予測は2.7％から3.6％に急上昇しました。コアPCE予想も3.3％に引き上げられました。

記者会見でウォーラー議長は、連邦準備制度理事会がフォワードガイダンスから離脱する方針を示すとともに、中央銀行のコミュニケーションフレームワークと政策アプローチを再評価するための5つの作業部会を設置することを発表し、今後はより柔軟でデータに依存したスタンスをとることを示唆しました。この包括的なタカ派シフトはリスク資産に重くのしかかり、米国株式市場は上げ幅を消して下落し、S&P500は1.2％、ナスダックは1.3％下落しました。米ドル指数は100.38に上昇し、2年国債利回りは急上昇しました。

暗号資産市場では、ビットコインは会合前に既に65,500ドル付近まで下落しており、会合後は一時64,000ドルを割り込みました。その後、市場センチメントは「極度の恐怖」ゾーンへと悪化しました。連邦準備制度理事会が追加利上げの可能性を再び示唆した場合、流動性引き締めへの警戒感が暗号資産の評価に圧力をかけ続ける可能性があり、中期的な市場リスクに注意が必要です。

StrategyのSTRC優先株、大幅ディスカウントで取引。同社はビットコイン準備金で32年分の配当をカバー可能と主張

Strategyが発行する変動金利型永久優先株STRCは、最近そのパー価格から大きく乖離し、額面100ドルを大きく下回る88.90ドルで取引を終了しました。

STRCは、Strategyがビットコインを取得するための資金調達手段の一つとして機能します。パー価格からのディスカウントは、同社の信用力と配当の持続可能性に対する市場の信頼が低下していることを示しています。STRCの株価下落は追加の優先株発行コストを押し上げ、投資家はStrategyが大規模なビットコイン購入の資金調達を継続できるか疑問視するようになりました。

これに対し、Strategyはソーシャルメディア上でデータを公開し、約550億ドル相当のビットコイン準備金があれば約32年分の配当支払いをカバーできると主張し、投資家を安心させようとしました。

STRCは負債ではなく優先株式であるため、技術的にはStrategyに強制清算リスクはありませんが、同社は将来、配当支払いのためにビットコインを売却する可能性があることを示唆しています。ビットコイン保有量の大幅な売却は、市場の信頼を損なう可能性が高いでしょう。

BTCが既に65,000ドルを下回って取引されている中、Strategyの資金調達モデルと潜在的なビットコイン売却を巡る懸念は、さらなる下押し圧力を生み出す可能性があります。投資家は、STRCの市場パフォーマンスとStrategyのビットコイン保有量の両方を注視する必要があります。

フィデリティとウォール街の機関投資家、ステーブルコイン準備資産管理に殺到。兆ドル規模のビジネスチャンスが浮上

CoinDeskによると、Fidelity Investmentsは、ステーブルコイン発行者や機関投資家向けに準備資産管理サービスを提供する「Fidelity Reserves Digital Fund」を正式に立ち上げました。

このファンドは主に短期米国債、現金、レポ契約などの高流動性資産に投資し、提案中のGENIUS Act規制フレームワークが求める準備金要件の遵守をステーブルコイン発行者に支援するものです。

同時に、State Streetも同様の商品を投入しており、大手ウォール街資産運用会社がステーブルコイン準備資産管理セクターに急速に参入している実態が浮き彫りになりました。

複数の金融大手が同時に参入した背景には、ステーブルコイン市場の急成長に伴う巨額の資産運用機会があります。ステーブルコイン発行者は主に短期米国政府証券で準備金を保有しており、ステーブルコインの総時価総額が現在2,500億ドルを超えていることから、関連する米国債管理需要は数千億ドル規模に達しています。

Fidelityの動きは、コンプライアンスに準拠し規制されたステーブルコインへのロングタームのトレンドを裏付けるだけでなく、機関グレードのステーブルコインインフラの成熟を加速させます。長期的には、この動きはRWAセクターとより広範なコンプライアンス準拠のDeFiエコシステムにとって、極めて支援的な材料となるでしょう。

今週の注目ポイント

市場センチメントが極度の恐怖に陥り、リスク選好度は圧迫されたまま

6月18日時点の暗号資産総時価総額は約2.22兆ドルで、過去24時間で1.47％減少しました。値動きに関しては、BTC、ETH、SOLを含む主要資産が今週様々な程度の調整に見舞われました。ビットコインは約64,000ドルまで後退し、イーサリアムは約1,750ドルまで下落しました。前回の反発後も資金のリスク選好度は改善せず、投資家は引き続き防御的なポジショニングを好んでいます。

全体として、市場は現在、センチメントの回復とマクロの不確実性がせめぎ合う局面にあります。極度の恐怖はしばしば段階的な底値圏に対応しますが、明確な新規資金流入とマクロの触媒が欠如しているため、短期的には市場は範囲内での不安定な動きが続く可能性が高いでしょう。

ETF資金流出続く、機関投資家はより慎重に

暗号資産ETFは6月17日に約7,630万ドルの純流出を記録し、過去30日間の大半の取引日で純流出が続いています。連邦準備制度理事会による年内利下げの可能性に対する楽観論が高まっているものの、機関投資家の資金は最近、概ね慎重姿勢をとっています。一方では、米国の成長とインフレの道筋は依然として不透明です。他方では、ビットコインが以前に大きく上昇した後、一部の機関投資家が段階的に利益確定を行っている可能性があります。

注目すべき点は、ETFが依然として暗号資産市場にとって最も重要な新規資金流入源の一つであることです。もし今後、マクロデータがさらに弱まり、利下げ期待が強まれば、ETFの純流入が再び市場回復の重要な限界的な力となる可能性があります。

オンチェーンファンダメンタルズは活動減速も全体的に健全

全体的な市場活動は以前のピークから冷え込んでいるものの、オンチェーンのファンダメンタルズは依然として比較的良好です。市場全体の現物取引高は過去24時間で約1,500億ドル以上を維持しており、取引需要が実質的に悪化していないことを示しています。また、暗号資産の総時価総額は過去最高値からは後退しているものの、それでも2023年の水準を大きく上回っており、業界全体の資本基盤はサイクルの中間から上位の範囲にあることを示しています。

収益構造の観点から見ると、ステーブルコイン関連事業は暗号資産において最も安定したキャッシュフロー源であり続けています。現在の環境では、ディフェンシブ資産や安定利回り商品への需要は衰えておらず、取引決済、オンチェーン決済、クロスボーダー資金移動のインフラとしてのステーブルコインの役割はさらに強固なものとなっています。変動性が高まるにつれて、ステーブルコイン発行者と関連決済ネットワークは引き続き堅調な収益性を示しており、資本とリソースは持続可能なキャッシュフローを生み出せるインフラセクターに集中し続ける可能性があります。

資金調達ウィークリーレビュー

RootDataによると、2026年6月11日から6月18日にかけて、複数の暗号資産および関連プロジェクトが、機関グレードのインフラ、決済ネットワーク、デジタル資産サービスにわたる資金調達またはM&Aの完了を発表しました。今週発表された主な取引は以下の通りです。

Digital Asset

6月11日、Digital Assetはa16z Cryptoが主導する3億5,500万ドルの資金調達ラウンドを完了しました。参加者には、Coinbase Ventures、Citadel Securities、HSBC、BNP Paribas、Apollo、Tradewebなど、伝統的金融と暗号資産の双方から機関投資家が名を連ねています。

Digital Assetは、機関グレードのブロックチェーンネットワークCanton Networkのコア開発チームです。従来のパブリックブロックチェーンと異なり、Cantonは資本市場のユースケースにより重点を置き、銀行、証券会社、資産運用会社、取引インフラを、RWA、債券、ファンド、清算システムのための統一されたオンチェーン決済レイヤーで接続することを目指しています。今回の資金調達により、Digital Assetは伝統的金融市場におけるCanton Networkの採用をさらに加速させることが期待されます。

Trace Finance

6月17日、Trace FinanceはCoinFundが主導する3,200万ドルのシリーズAラウンドを完了しました。参加者には、Coinbase Ventures、Haun Ventures、Jump Capital、Paxos、Chainlink Labsなどの機関投資家が含まれます。

ブラジルを拠点とするTrace Financeは、ステーブルコインを活用したクロスボーダー決済、法定通貨のオンランプ/オフランプサービス、エンタープライズグレードの決済ネットワークに特化しています。同プラットフォームは累計100億ドル以上のクロスボーダー取扱高を処理しており、ラテンアメリカ全域の複数の大手決済機関やフィンテック企業にサービスを提供しています。今回の資金調達から得られる重要な示唆は、ステーブルコインが取引ツールから決済インフラへと着実に進化している点です。過去1年間、ステーブルコインの決済量は増加を続け、国際送金、企業間決済、グローバルな資金移動が重要な新たなユースケースになりつつあります。単にステーブルコインを発行するだけでなく、銀行インターフェース、決済レール、コンプライアンスシステムを中心に構築されたインフラレイヤーが、ますます機関投資家の注目を集めています。

Metaplanet Securities

6月12日、Metaplanetは日本の認可証券会社Siiibo Securitiesを1,300万ドルで買収し、正式に証券事業に参入しました。

Metaplanetは、ビットコインを継続的に蓄積していることから、近年「日本のマイクロストラテジー」として知られるようになりました。買収後、Siiibo SecuritiesはMetaplanet Securitiesに改名され、同社のより広範なデジタル資産エコシステムに統合されます。買収自体よりも重要なのは、規制ライセンスの価値です。日本の証券ライセンスを取得することで、Metaplanetはビットコイン利回り商品、デジタル証券、将来的にはトークン化資産商品を含むビットコイン関連金融商品の発行・流通において有利な立場を獲得することになります。