Gate Research: Эволюция криптокошельков и переход CEX в ончейн

Резюме

• Вайтпейпер Bitcoin определил суть кошелька: это инструмент для хранения приватных ключей и подписей, а не система на основе счетов. Приватный ключ означает контроль, что стало основой консенсуса индустрии — «Не твои ключи, не твои монеты».
• DeFi Summer вывел кошельки из разряда инструментов для редкого управления активами в статус ключевых шлюзов для on-chain DeFi.
• Медвежий рынок не замедлил развитие кошельков, а, напротив, сделал модель All-In-One мейнстримом, что подтвердилось массовыми кейсами вроде инскрипций и мем-трендов.
• CEX расширили свои возможности за счет интегрированных кошельков, используя свои преимущества для выхода в on-chain-экосистему и обеспечивая пользователям биржи Web3-опыт в один клик.

I. Отправная точка кошельков

Истоки криптовалютных кошельков связаны с запуском сети Bitcoin.

1.1 Первоначальное определение кошельков: инструменты управления приватными ключами

31 октября 2008 года анонимный разработчик или группа под псевдонимом Satoshi Nakamoto опубликовал вайтпейпер «Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System», где была заложена основная логика современного криптокошелька: кошелек — это инструмент для генерации, управления и подписания приватными ключами, а не традиционный «счет» или «хранилище средств».

Генезис-блок Bitcoin был добыт 3 января 2009 года. В том же году вышла первая полноценная референс-реализация Bitcoin Core (изначально Bitcoin-Qt), где функция кошелька изначально рассматривалась как менеджер набора приватных ключей.

Согласно документации разработчиков Bitcoin, первые кошельки Bitcoin Core использовали модель Loose-Key или JBOK («Just a Bunch Of Keys»): программа автоматически генерировала пакет приватных и публичных пар ключей (по умолчанию 100 в ранних версиях) с помощью генератора псевдослучайных чисел (PRNG). Эти пары сохранялись в локальном файле wallet.dat. Основные задачи кошелька: генерация приватных ключей, получение соответствующих публичных ключей и адресов, мониторинг блокчейна на предмет UTXO, связанных с этими адресами, локальная подпись транзакций приватными ключами и отправка подписанных транзакций.

BTC пользователей не хранились в программном обеспечении кошелька или на устройствах, а всегда находились в распределенном реестре блокчейна. Кошелек лишь содержал приватные ключи, подтверждающие право собственности и разрешающие перемещение активов. Потеря приватного ключа приводила к безвозвратной утрате контроля над соответствующим UTXO, что стало основой правила: «Не твои ключи, не твои монеты».

Важно, что в отличие от банковских счетов, в сети Bitcoin нет централизованного понятия баланса. Каждый UTXO существует отдельно и блокируется скриптом к определенному хэшу публичного ключа (P2PKH был ранним стандартом). Для «расходования» этих UTXO пользователь должен предоставить подпись, разблокирующую скрипт — такую подпись может создать только соответствующий приватный ключ. Поэтому роль кошелька ближе к подписанту и наблюдателю, а не к хранителю или бухгалтеру. Хотя Satoshi прямо не использовал термин «кошелек» в вайтпейпере, он многократно упоминал использование приватных ключей для подписания транзакций, подразумевая необходимость локального управления ключами. Позднейшие реализации Bitcoin Core закрепили эту логику как стандартное поведение кошелька.

Функционал кошелька на этом этапе был крайне прост: это был лишь «ключ доступа» к on-chain-активам. Пользовательский опыт был неудовлетворительным, а технический порог — высоким: практически отсутствовало обучение, интерфейс и дополнительные сервисы. Бизнес-модель отсутствовала: Bitcoin Core был бесплатным open-source ПО, разработчики не брали плату.

II. От инструмента переводов к шлюзу в DeFi

Лето 2020 года, известное как «DeFi Summer», стало самым ярким периодом финансовых инноваций в крипто. Тогда началась массовая миграция пользователей в некостодиальные кошельки и была заложена основа современного DeFi.

2.1 Влияние DeFi Summer на кошельки

DeFi Summer ознаменовал переход DeFi из разряда экспериментов к фазе бурного роста. В этот период инновации в ключевых протоколах экосистемы Ethereum и стимулы ликвидности привели к всплеску on-chain-активности. Total Value Locked (TVL) вырос с примерно 600 000 000 долларов в начале 2020 года до более 1 000 000 000 долларов в октябре, а в апреле следующего года впервые превысил 10 000 000 000 долларов.

Катализаторами DeFi Summer стали зрелость и инновации стимулов в трех протоколах: Compound, Uniswap и Aave.

(1) Compound В июне 2020 года Compound запустил governance-токен COMP и механизм ликвидностного майнинга — пользователи могли зарабатывать COMP в реальном времени, предоставляя или занимая активы. Такой дизайн впервые тесно связал права управления протоколом с экономическими стимулами, быстро привлекая масштабную ликвидность. После запуска COMP TVL Compound вырос менее чем со 100 000 000 до более 1 000 000 000 долларов за четыре месяца, став отправной точкой DeFi Summer. В апреле 2021 года TVL впервые превысил 10 000 000 000 долларов.

(2) Uniswap Uniswap v1 был запущен в ноябре 2018 года, но v2, стартовавшая в мае 2020 года, значительно повысила эффективность капитала и удобство пользователей благодаря пулам ликвидности ERC-20/ERC-20. Затем в сентябре 2020 года Uniswap провел airdrop токенов UNI всем историческим пользователям и запустил собственный ликвидностный майнинг, еще больше расширив свою аудиторию. В сентябре того года месячный объем торгов Uniswap впервые превысил 10 000 000 000 долларов, что вызвало обсуждение о возможности конкуренции DEX с централизованными биржами.

(3) Aave В начале 2020 года Aave завершил обновление V1, внедрив инновационные функции, такие как flash loans. В период DeFi Summer TVL Aave вырос с десятков миллионов долларов в начале июня до более 1 000 000 000 долларов в августе, сделав протокол лидером в секторе кредитования.

Общей чертой этих протоколов было использование токеновых стимулов для масштабирования ликвидности от разрозненных пользователей к координированным массам. В результате резко возросли частота on-chain-взаимодействий и сложность пользовательских стратегий.

2.2 Кошельки стали основным шлюзом к dApps

До DeFi Summer кошельки в основном использовались для простых переводов, просмотра активов и ограниченного взаимодействия с dApps, а база пользователей была небольшой. Летом 2020 года, с ростом DeFi-протоколов, пользователи должны были напрямую взаимодействовать со смарт-контрактами через кошельки — подписывать транзакции, одобрять лимиты расходов, предоставлять или изымать ликвидность и т.д. В результате кошельки превратились из «опционального инструмента» в обязательный шлюз в DeFi.

Наиболее показательный пример этой трансформации — взрывной рост аудитории MetaMask.

В октябре 2020 года MetaMask отметил достижение более 1 000 000 уникальных активных пользователей в месяц — рост более чем на 400% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. Кривая роста MetaMask повторяла динамику DeFi, что говорит о том, что новые пользователи приходили в DeFi именно через MetaMask, прежде всего для взаимодействия с Uniswap, Compound, Aave, Curve и Yearn.

Кошельки эволюционировали из простых инструментов управления on-chain-активами в ранние прототипы DeFi-операционных систем. Впервые пользователи массово познакомились с парадигмой кошелька-расширения для браузера — подключение к dApps и подписание сложных транзакций внутри самого кошелька. Это не только снизило барьер входа в DeFi, но и позволило кошелькам аккумулировать значительную часть on-chain-активности, что стало фундаментом для последующих функций, таких как встроенные обмены и кросс-чейн-возможности.

2.3 DeFi Summer открыл поток трафика, но кошельки продолжали искать бизнес-модель

Хотя DeFi Summer существенно увеличил частоту использования кошельков и объем трафика, превратив их из инструментов управления активами в ключевые шлюзы для DeFi, проблема монетизации осталась нерешенной. Несмотря на значительный on-chain-трафик, кошельки не могли эффективно «перехватить» его и превратить в устойчивую выручку. Основная ценность извлекалась на уровне протоколов, а не кошельков.

Во-первых, кошельки не контролировали ценообразование сделок. В DeFi-транзакциях ключевые параметры (например, проскальзывание, определение цены, глубина ликвидности) всегда определялись базовыми DEX или кредитными протоколами. Кошельки выполняли лишь роль подписанта и маршрутизатора для работы с dApps. Например, при подключении к Uniswap через MetaMask для обмена, фактическая цена исполнения, проскальзывание и комиссии за газ определяются пулами AMM Uniswap и нагрузкой сети Ethereum — MetaMask не может влиять на эти параметры или извлекать из них выгоду.

Во-вторых, большинство некостодиальных кошельков того времени работали как бесплатные инструменты. Их доходы либо формировались за счет минимального распределения прибыли, либо отсутствовали вовсе (опора на влияние в экосистеме или субсидии материнских компаний). MetaMask одним из первых внедрил встроенную функцию Swaps — агрегатор, получающий котировки от 1inch, Paraswap и 0x API. Это была одна из немногих попыток монетизации ведущими кошельками того времени. MetaMask взимал комиссию 0,875% за каждую swap-транзакцию. То есть пользователи MetaMask при обмене платили несколько комиссий: LP, комиссию DEX (если применимо) и 0,875% swap-комиссию MetaMask.

Сейчас встроенные обмены стали стандартом и важным источником дохода для кошельков. Но тогда мало кто верил в успех такой модели — и многие кошельки даже не рассматривали встроенные обмены на ранних этапах.

III. Эволюция кошельков к «CEX-подобной» структуре

DeFi Summer закрепил за кошельками статус точки входа в on-chain-финансы. С переходом рынка к бычьему тренду в 2021 году повестка сменилась: бум NFT (I–III кварталы 2021) и волна GameFi/P2E (с III квартала 2021 до начала 2022) стали новыми драйверами пользовательского трафика. Хотя эти тренды не решили проблему монетизации кошельков, они существенно расширили функциональные требования и разнообразили поведение пользователей, что стало базой для последующей эволюции в сторону All-In-One-кошельков по образцу CEX.

3.1 Развитие All-In-One кошельков

После наступления медвежьего рынка в 2022 году общая торговая активность снизилась, но разработка кошельков не остановилась. Некоторые разработчики учли высокий спрос на удобство и частые взаимодействия, проявившийся в прошлом бычьем цикле, и быстро обновили продукты. Кошельки постепенно превратились в on-chain-финансовые суперприложения, объединив управление активами, торговлю, кросс-чейн-функции, фиатные on/off-рампы и доступ к новым активам в одном интерфейсе.

На этом фоне начал формироваться All-In-One-модель кошелька. Кошельки перестроились вокруг полного on-chain-пути пользователя, интегрируя множество функций в единой среде. Ключевые компоненты: единое управление и автообнаружение мультичейн-активов; встроенные агрегаторы обменов и кросс-чейн-мосты; просмотр, торговля и отображение NFT-портфеля; фиатные on/off-рампы; и быстрая интеграция новых активов и протоколов.

Модель All-In-One стала точкой коммерческого перелома: кошельки начали переходить от пассивных шлюзов к активным платформам. С одной стороны, кошельки стали напрямую размещать торговлю и аллокацию активов, увеличивая время пребывания пользователей в одном приложении. С другой стороны, кошельки постепенно получили контроль над маршрутизацией транзакций и распределением трафика — снижая зависимость от стимулов или дележа комиссий с протоколами и открывая путь к собственным моделям сборов и комиссии за сервис.

С точки зрения бизнес-логики это был ключевой поворот: кошельки переходили от «пассивных точек входа» к «активным платформам».

3.2 Испытание инскрипциями и мемами

К концу 2022 — началу 2023 года, после серии обновлений, функциональность мейнстримных некостодиальных кошельков практически достигла зрелости. На тот момент кошелькам не хватало не продукта, а внешнего катализатора — события, способного вновь вовлечь широкую аудиторию и продемонстрировать сложные функции массовому рынку.

Появление инскрипций стало этим катализатором, выведя All-In-One-кошельки в центр внимания. В декабре 2022 года Casey Rodarmor представил протокол Bitcoin Ordinals, позволяющий встраивать данные (изображения, текст, видео) в отдельные сатоши — минимальную единицу Bitcoin. Это открыло новые формы выражения в блокчейне Bitcoin без изменения консенсусных правил сети.

В марте 2023 года domo предложил стандарт выпуска токенов на основе текстовых соглашений: BRC-20. Этот стандарт не менял сам Ordinals-протокол, а использовал JSON-формат инскрипций для выпуска и передачи взаимозаменяемых токенов в сети Bitcoin.

Появление BRC-20 быстро вызвало интерес и спекулятивный ажиотаж в сообществе, приведя к всплеску on-chain-торговли и mint-активности в первой половине 2023 года. Эта волна сформировала новые требования к кошелькам: поддержка визуализации инскрипционных активов, упрощенные интерфейсы для mint и перевода, оптимизация для частых и мелких транзакций в сети Bitcoin.

Кошельки, сумевшие быстро внедрить поддержку инскрипций, за короткое время получили значительный рост пользователей и транзакций. При этом комиссии и сервисные сборы, связанные с инскрипциями, стали одним из первых явно наблюдаемых источников дохода кошельков в 2023 году.

Хотя инскрипции не были отправной точкой All-In-One-модели, именно они впервые в реальных условиях продемонстрировали и подтвердили функциональные границы кошельков как комплексных on-chain-платформ.

После спада волны инскрипций бум мемов в экосистеме Solana в 2024 году стал следующим важным испытанием для All-In-One-кошельков. Эта волна, с Pump.fun в качестве основной инфраструктуры, быстро набрала обороты после официального запуска в 2024 году: платформа использовала простейший bonding curve-механизм и минимальные издержки выпуска токенов, что позволило любому пользователю создать мемкоин за несколько секунд. В 2024 году Pump.fun доминировал в выпуске мем-токенов на Solana. Это потребовало глубокой функциональной оптимизации кошельков и ускорило интеграцию специализированных инструментов: запуск токенов в один клик и мониторинг через Launchpad, такие как Pump.fun, графики bonding curve в реальном времени, режим мгновенной торговли, настройки take-profit/stop-loss, MEV-защита, кнопки для социального шеринга и др.

На фоне высокой частоты взаимодействий и торговли, связанных с инскрипциями и мемами, роль кошельков в выпуске и управлении активами, исполнении сделок и онбординге пользователей значительно усилилась — рынок получил более четкое представление о потенциале коммерциализации и платформизации кошельков: всплеск торгового объема привел к росту трафика во встроенных swap-функциях, увеличению комиссионных сборов; маршрутизация через кошелек стала ключевой точкой захвата потока; появились новые возможности монетизации — размещение рекламы, партнерские программы по разделу выручки и др.

По мере того как эти возможности реализовывались на практике, кошельки стали восприниматься не только как инструменты входа в торговлю, но и как комплексные платформы, способные охватить on-chain-нативные активы и пользовательские сценарии, недоступные для CEX — что заложило основу для перехода CEX к стратегиям CEX-On-Chain и решениям с интегрированными кошельками.

3.3 Деривативы расширяют границы кошельков

Перпетуальные контракты как основная категория криптодеривативов долгое время считались прерогативой централизованных бирж (CEX) — благодаря высокому плечу, частоте сделок, глубокой ликвидности и высокой ARPU.

В конце 2024 — 2025 годы, с бурным ростом высокопроизводительных Layer 1-протоколов деривативов, таких как Hyperliquid, и глубокой интеграцией Builder Codes в мейнстримные некостодиальные кошельки, перпетуальные контракты начали проникать из эксклюзивной зоны CEX в on-chain-экосистему кошельков. Это стало очередным важным этапом функционального расширения All-In-One-кошельков.

Влияние Hyperliquid выходит далеко за рамки технического апгрейда — он меняет всю экосистему on-chain-деривативов и ускоряет внедрение «CEX-подобного опыта» on-chain: полностью on-chain-централизованная книга ордеров (on-chain CLOB), задержка исполнения менее 10 мс, торговля без газа (за счет оптимизации на уровне консенсуса), плечо до 100x и диверсифицированный рынок с поддержкой более 100 криптоактивов и RWAs (например, токенизированный фондовый рынок по HIP-3).

Builder Codes Hyperliquid — ключ к двусторонней интеграции с кошельками. Они позволяют сторонним приложениям (например, торговым терминалам и кошелькам) передавать сделки на слой HyperCore Hyperliquid через собственный код. Это позволяет пользователям подписывать и исполнять сделки прямо в кошельке без необходимости переходить в интерфейс Hyperliquid. Для Hyperliquid Builders существенно расширяют дистрибуцию; для кошельков — не менее ценно: можно интегрировать весь стек Hyperliquid (включая новые permissionless Perp-пары по HIP-3) без создания собственной книги ордеров или инфраструктуры ликвидности. Через Builder Codes кошельки получают комиссию за маршрутизацию или долю выручки, сохраняя некостодиальные принципы — средства пользователя остаются в кошельке до расчетов. Phantom реализовал эту модель для прямой интеграции с Hyperliquid и быстро захватил трафик деривативов, став самым прибыльным Builder — с момента запуска в июле его выручка от комиссий превысила 12,6 млн долларов. Другие кошельки, такие как Rabby, MetaMask и Rainbow, также внедрили Hyperliquid Builders, позволив пользователям торговать перпетуальными контрактами прямо в приложении кошелька.

Рост высокопроизводительных Perp DEX, таких как Hyperliquid, в сочетании с двойной инновацией Builder Codes как канала дистрибуции, стал решающим фактором расширения границ кошельков в деривативы в 2025 году. Это дает некостодиальным кошелькам настоящие CEX-возможности для высокочастотной и высокорискованной торговли, позволяет привлекать профессиональные сегменты пользователей с высоким ARPU и строить устойчивые модели дохода за счет маршрутизационных стимулов. Это не только разрушает монополию CEX на рынке деривативов, но и ускоряет тренд CeDeFi-конвергенции: кошельки становятся основным шлюзом для on-chain-деривативов, а CEX вынуждены отвечать интеграцией кошельков, выходом on-chain или созданием собственных on-chain-платформ перпетуальных контрактов — что приведет к самой острой фазе конкуренции и сосуществования в 2025–2026 годах.

IV. Расходящиеся пути эволюции кошельков: некостодиальные vs. интегрированные

В конце 2024 — начале 2025 года CEX столкнулись с двойным давлением: внутри — запуск высокооцененных VCcoins без эффекта обогащения; снаружи — мемкоины Solana демонстрировали рост в 100–1000 раз, но CEX не успевали листить их на ранних стадиях. В результате пользователи бирж не могли получить доступ к высокодоходным on-chain-возможностям, что приводило к оттоку активов и пользователей. Это вынудило CEX ускорить интеграцию с on-chain.

Однако не все CEX выбрали полный переход к пользовательскому самохранению. Многие предпочли гибридную или интегрированную стратегию кошельков. В такой модели кошелек перестает быть самостоятельным инструментом — он становится on-chain-расширением учетной записи пользователя на CEX.

4.1 Преимущества и недостатки нативных Web3-кошельков

Нативные Web3-кошельки — также известные как некостодиальные или self-custody-кошельки — ярче всего представлены MetaMask и Phantom. С самого начала такие кошельки придерживались принципа «Не твои ключи, не твои монеты». Пользователь полностью контролирует приватные ключи и не зависит от третьих лиц.

К 2025 году некостодиальные кошельки полностью эволюционировали в All-In-One on-chain-суперприложения с поддержкой унифицированного мультичейн-менеджмента активов, встроенных обменов, кросс-чейн-мостов, фиатных on/off-рампов, быстрого добавления новых активов, запуска и мониторинга мем-токенов и торговли деривативами. Пути монетизации также стали прозрачнее: устойчивые модели выручки строятся на доле swap- и perp-комиссий, маршрутизационных сборах, MEV-защите и каналах продвижения приложений.

Ключевое преимущество нативных Web3-кошельков — исключительный контроль пользователя над приватными ключами, что устраняет кастодиальные риски CEX: взломы, банкротства платформ, заморозка активов, изъятие или блокировка счетов по требованию регуляторов. После краха FTX в 2022 году это преимущество неоднократно подтверждалось: пользователи некостодиальных кошельков не пострадали от проблем платформ, тогда как клиенты CEX по-прежнему борются за возврат средств и могут потерять их частично или полностью. По мере сближения крипты с традиционными финансами регуляторы уделяют все больше внимания как централизованным платформам, так и отдельным DeFi-протоколам — что еще раз подчеркивает значимость self-custody.

Однако затраты на обучение пользователей self-custody-кошельков по-прежнему высоки. Исторически массовое внедрение кошельков происходило на фоне появления новых активов и нарративов — DeFi, инскрипций, мемов. Под влиянием эффекта обогащения пользователи готовы учиться гораздо активнее, чем обычно. Но умение совершать сделки через кошелек не означает глубокого понимания или умения им управлять. Бэкап seed-фразы, безопасность приватного ключа и подписей, механика комиссий за газ, предотвращение фишинга — все это остается серьезным барьером.

Новые пользователи, особенно мигрирующие из Web2, склонны к фатальным ошибкам — например, к одобрению вредоносных контрактов или потере seed-фразы, что ведет к необратимой утрате активов.

Кроме того, в полностью некостодиальной модели фиатные on/off-рампы сильно зависят от сторонних агрегаторов (например, MoonPay), что требует самостоятельного прохождения KYC/AML. География таких сервисов ограничена, во многих странах действуют ограничения или высокие комиссии, что затрудняет онбординг. Под давлением регуляторов агрегаторы могут внезапно менять политику или повышать комиссии, что негативно сказывается на опыте пользователей.

4.2 Путь интегрированных кошельков CEX

Интегрированные кошельки CEX, например Gate Web3 Wallet, рассматриваются как естественное расширение экосистемы CEX. Главная задача — не заменить CEX или полностью перейти к децентрализации, а расширить границы CEX, бесшовно интегрируя ее преимущества (комплаенс, фиатные каналы, пользовательская база, поддержка, глубокая ликвидность) в on-chain-экосистему. Это формирует замкнутый Web3-цикл, где пользователи CeFi могут попасть в Web3 в один клик.

Некоторые интегрированные кошельки CEX больше не стремятся к полной self-custody. Вместо этого применяются технологии MPC (Multi-Party Computation) или TEE (Trusted Execution Environment) для создания безключевых кошельков с «псевдо-self-custody»: приватные ключи шардируются или шифруются и хранятся защищенно, пользователю не нужно запоминать seed-фразу, но требуется авторизация для восстановления и подписания. Платформа сохраняет частичный контроль, что позволяет реализовать комплаенс, управление рисками и поддержку пользователей. Такие кошельки тесно интегрированы с аккаунтом CEX, позволяя пользователю мгновенно переводить средства между биржей и on-chain-активностями — обеспечивая единый опыт, когда «биржевой аккаунт связан с on-chain-адресом».

Однако для некоторых CEX принцип полной self-custody остается ключевым. Gate Web3 Wallet, например, делает акцент на контроле приватных ключей и суверенитете пользователя, что отличает его от классических кастодиальных аккаунтов CEX. При этом дизайн кошелька глубоко интегрирован в экосистему Gate CEX, что делает его образцом on-chain-некостодиального подхода под руководством CEX — с сохранением self-custody и максимизацией масштабных и удобных преимуществ централизованной биржи.

4.3 Кейс: разбор эволюционного пути CEX-кошелька на примере Gate Web3

4.3.1 Стратегическое позиционирование Gate Web3: All-In-Web3

Gate Web3 Wallet позиционируется как ключевая точка входа в стратегическую инициативу Gate — All-In-Web3. Стратегия All-In-Web3, официально продвигаемая Gate с 2025 года, — это долгосрочный план по глубокому объединению традиционных преимуществ централизованных бирж (пользовательская база, комплаенс, ликвидность, экспертиза по безопасности) с децентрализованным потенциалом Web3 для создания открытой, масштабируемой и удобной полностью on-chain-экосистемы.

Gate Web3 Wallet служит точкой входа в интегрированную Web3-экосистему Gate, включающую: высокопроизводительную Layer 2-сеть Gate Layer с низкими издержками; децентрализованную платформу перпетуальных контрактов Gate Perp DEX, сочетающую производительность CEX с прозрачностью DeFi; no-code-платформу для запуска токенов Gate Fun для быстрого выпуска мемкоинов; и Meme Go для мгновенной кросс-чейн-торговли мем-токенами и аналитики.

4.3.2 Продуктовый дизайн и пользовательское восприятие

Дизайн Gate Web3 Wallet строится вокруг принципа некостодиальности: пользователь полностью контролирует приватные ключи и активы, а кошелек глубоко интегрирован в экосистему Gate CEX, обеспечивая бесшовную связь между CEX и Web3. В основе — баланс безопасности, удобства, совместимости с мультичейном и простоты. После обновления в 2025 году кошелек получил расширенные AI-возможности и модульную структуру функций. Ключевые принципы и технические основы Gate Web3 Wallet:

(1) Некостодиальная архитектура: пользователь полностью контролирует приватные ключи, Gate не имеет доступа к активам. Это гарантирует принцип «Не твои ключи, не твои монеты» и поддерживает экспорт ключей, резервное копирование seed-фразы, подключение аппаратных кошельков (Ledger/Trezor), позволяя пользователю самостоятельно восстанавливать доступ.

(2) Мультиплатформенность и мультичейн-поддержка: доступен в web, мобильном приложении и расширении для браузера (Chrome), синхронизирован на всех устройствах. Поддерживает более 100 публичных сетей: Ethereum, BNB Chain, Polygon, Arbitrum, Optimism, Solana, Base и другие основные EVM- и non-EVM-сети. Функционал — единое управление активами, автораспознавание и кросс-чейн-переводы.

(3) Модель защиты: обновление 2025 года добавило аппаратный уровень безопасности и AI-защиту: чиповая защита seed-фразы, биометрия (отпечаток/лицо) + облачное шифрование, AI-анализ рисков для предупреждений об аномалиях, аудит смарт-контрактов, фишинг-детекторы и др.

(4) Ориентированный на пользователя интерфейс: onboarding-процесс пошаговый, интерфейс упрощен — инициализация занимает всего несколько действий. Поддерживается вход через аккаунт Gate/email/Google без необходимости запоминать seed-фразу (с сохранением полной self-custody-опции).

(5) Интеграция с экосистемой Gate: мгновенные переводы между аккаунтами CEX и кошельком (в обе стороны), общий KYC/комплаенс, прямой доступ к Gate Layer, Gate Perp DEX, Gate Fun и Meme Go. Кошелек поддерживает подключение к тысячам dApps и однокликовую маркировку рисковых приложений.

Gate Web3 Wallet на уровне продукта — типичный пример on-chain-некостодиальной эволюции под руководством CEX: на базе self-custody достигается удобство без потери суверенитета пользователя благодаря мультидоступу, мультичейну, трехуровневой безопасности, AI и глубокой интеграции с CEX.

4.3.3 Бизнес-логика

Gate Web3 Wallet — не просто дополнение к экосистеме Gate или on-chain-инструмент, а новый драйвер роста. Бизнес-логика тесно связана с общей выручкой CEX: расширяя поведение пользователя с централизованной торговли на on-chain-активность, кошелек обеспечивает многоканальную монетизацию, увеличивает жизненный цикл пользователя и повышает удержание активов. Принцип: on-chain-трафик не теряется, а конвертируется в захватываемую платформой ценность.

Gate Web3 Wallet напрямую получает доход от on-chain-комиссий через встроенные Swap, кросс-чейн-мосты и Perp DEX. Особенно быстро растет Gate Perp DEX — в будущем он может стать основным источником выручки всей платформы CEX. С момента запуска в конце сентября Gate Perp DEX превысил 21 000 000 000 долларов совокупного объема торгов менее чем за три месяца, установив новый суточный рекорд свыше 800 000 000 долларов 24 декабря.

С помощью Gate Web3 Wallet пользователи могут быстро переходить от аккаунта биржи к полноценным on-chain-сценариям, сохраняя активы в экосистеме Gate и увеличивая время активности.

V. Взгляд в будущее: следующий этап конкуренции кошельков

Кошельки — не финал, а старт новой волны конкуренции в on-chain-финансах.

5.1 Ключевые измерения конкуренции

Преобразовавшись из инструментов в платформы, кошельки вступают в новый этап конкуренции: борьба идет не за количество функций, а за построение устойчивых преимуществ по четырем направлениям — качество транзакций, абстракция UX, комплаенс и управление рисками, интеллектуальное исполнение — и регулярное превращение этих возможностей в удержание пользователей и выручку.

(1) Глубина транзакций

Конкуренция в торговле через кошельки сосредоточена на трех аспектах: доступ к глубокой ликвидности с возможностью компоновки через сети, протоколы и активы; эффективная маршрутизация и механизмы исполнения — умная маршрутизация ордеров стала стандартом для агрегаторов, а все чаще применяется исполнение на основе intent для повышения эффективности и MEV-устойчивости; системная MEV-защита — переход от «рекомендаций повысить проскальзывание» к «дефолтной защите пользователя», например, через intent-матчинг/соревнование солверов, batch/atomic-исполнение и т.д., чтобы снизить риски sandwich-атак и фронтраннинга. Метрики конкуренции все больше приближаются к CEX-стандартам (эффективный спред, распределение проскальзывания, процент неудачных сделок, время исполнения), а бренд строится на гарантии надежного исполнения.

(2) Абстракция UX

Верхний предел UX кошелька — не в UI, а в абстрагировании on-chain-сложности, чтобы пользователь ее не замечал. Абстракция аккаунта (ERC-4337) может стать реальным конкурентным преимуществом — за счет программируемых аккаунтов, спонсорства газа, пакетных транзакций, социального восстановления и т.д., формируя продуктовый опыт для массового рынка. Это означает объединение разрозненных действий — оплат газа, кросс-чейн-операций, всплывающих подписей, управления разрешениями, повторов — в дефолтный поток, не требующий объяснений.

(3) Управление рисками и комплаенс

По мере того как кошельки предоставляют услуги по агрегированию сделок, фиатным on/off-рампам, (полу)кастодиальным решениям, доходным продуктам и деривативам, они могут рассматриваться как сервис-провайдеры в различных юрисдикциях — и обязаны соответствовать требованиям комплаенса и защиты потребителей. Способность кошелька управлять комплаенсом и рисками может напрямую определять его масштабируемость. В будущем кошелек может перестать быть лишь подразделением CEX и стать все больше похожим на регулируемую финтех-компанию, где KYC/AML, мониторинг транзакций, черные списки и системы оповещений о рисках станут стандартом.

(4) AI + кошельки

Влияние AI на кошельки не ограничивается генеративной поддержкой: оно заключается в глубокой интеграции с торговлей и исполнением, формируя парадигму, ориентированную на intent. Например, если пользователь заявляет о желаемой доходности x% годовых, AI может сгенерировать кастомную DeFi-стратегию на основе истории пользователя и, после авторизации, автоматически исполнить все необходимые операции и управлять портфелем в полностью автоматическом режиме.

5.2 Возможные сценарии развития кошельков

(1) All-In-One-кошельки vs. вертикальные кошельки Ожидается, что All-In-One надолго останется мейнстримным путем развития кошельков — как некостодиальных, так и интегрированных CEX-решений. Кошельки продолжают расширять сервисные границы по сетям и типам активов, системно осваивая потенциал монетизации. С добавлением новых модулей они перестают зависеть от одного нарратива или краткосрочного хайпа, а постепенно формируют комплексные сервисные возможности для разных активов и протоколов.

Параллельно периодически возникают возможности для вертикальных кошельков в отдельных нишах. Такие кошельки ориентированы на четко определенный сегмент и предлагают специализированный опыт на основе глубокого понимания стандартов активов, моделей взаимодействия и пользовательских потребностей. Например, UniSat, специализирующийся на Bitcoin-нативных активах вроде Ordinals и Runes, первым внедрил поддержку новых типов активов до того, как их охватили мейнстримные кошельки — и сумел привлечь активную раннюю аудиторию.

Преимущество вертикальных кошельков часто в гибкости команд и структуры продукта. В сравнении с крупными кошельками небольшие команды могут быстро интегрировать и обновлять поддержку новых активов или стандартов, оперативно закрывая незакрытые запросы пользователей. Такая стратегия «первый — проверить — накопить» неоднократно срабатывала в разных сегментах криптоактивов.

Однако в долгосрочной перспективе преимущества вертикальных кошельков не являются устойчивыми. По мере накопления функциональности и зрелости стека у мейнстримных All-In-One-кошельков их скорость интеграции новых активов существенно растет. Как только крупный кошелек входит в перспективную нишу, его большая база пользователей и развитая дистрибуция резко повышают узнаваемость актива — создавая конкурентное давление на вертикальных игроков. Таким образом, момент выхода мейнстримного кошелька в новую нишу становится критическим фактором в формировании нарратива и структуры рынка.

(2) Кошельки заменяют часть функций CEX Исторически CEX обладали пятью ключевыми преимуществами по сравнению с DEX или кошельками: фиатные on/off-рампы; агрегирование мультичейн-торговли и ликвидности на одной платформе; лучший опыт торговли деривативами; масштабная поддержка пользователей; и покрытие регуляторных требований. Это и было ядром moat CEX. Однако по мере эволюции кошельков часть этих преимуществ постепенно размывается.

В части фиатных on/off-рампов CEX традиционно были единственной точкой входа в крипто для большинства пользователей — благодаря банковским каналам, лицензиям и локализации. Но с массовой интеграцией сторонних фиат-провайдеров (MoonPay и др.) в крупные кошельки фиатные возможности становятся модульными и встраиваемыми. Хотя CEX по-прежнему важны как фиатные шлюзы, их монополия на вход ослабевает.

В части мультичейн-торговли и агрегирования ликвидности CEX долгое время были единственными площадками с глубокой кросс-чейн-лидквидностью в едином интерфейсе. Сейчас агрегаторы DEX и встроенные маршрутизаторы кошельков уже обеспечивают аналогичную агрегацию.

В деривативах CEX традиционно монополизировали опыт высокоплечевой торговли с субсекундным исполнением, единой маржей и реальным контролем рисков. Но on-chain-протоколы деривативов вроде Hyperliquid с выделенной средой исполнения и on-chain-мэчингом существенно сократили разрыв по исполнению и UX. А интеграция через Builder Codes позволяет кошелькам напрямую получать ликвидность Hyperliquid без создания собственной биржи — пользователь может открывать/закрывать позиции, регулировать плечо и следить за ставками финансирования прямо в кошельке, сохраняя полный некостодиальный контроль.

В отличие от этого, по поддержке пользователей и регуляторной защите у CEX по-прежнему сохраняется явное преимущество, которое сложно повторить в обозримом будущем. Крупнейшие биржи предлагают 24/7 поддержку, развитые тикет-системы и мультиязычные сервисы — что позволяет быстро реагировать на проблемы аккаунтов, ошибки или сбои. Даже такой протокол, как Hyperliquid, имеет команду из нескольких человек, что несопоставимо с глобальными командами