sUSD cae por debajo de $0.7 mientras la stablecoin Synthetix enfrenta un desapego prolongado

La moneda estable algorítmica sUSD, una piedra angular del ecosistema Synthetix, ha caído en su mayor depeg en años, cayendo por debajo de $0.7 en medio de crecientes preocupaciones sobre su mecanismo de colateral y la crisis de liquidez.

Esta última caída marca un marcado deterioro de su estado ya frágil a principios de este mes, cuando oscilaba cerca de $0.83.

Un sistema bajo estrés

Los datos de CoinGecko muestran que el precio más alto de sUSD en los últimos siete días fue de $0.9032. Sin embargo, desde el 14 de abril, ha caído de manera constante, bajando a $0.86, luego a $0.76, antes de finalmente llegar a su punto más bajo el 18 de abril a $0.664.

En el momento de escribir, la moneda estable había recuperado casi un 2% de su valor en la última hora, aunque el precio actual de $0.70 sigue siendo una caída del 8.8% en 24 horas. Su desempeño en marcos de tiempo más largos es igualmente malo, con una caída del 29.3% en 30 días y del 29.2% en comparación interanual.

La situación no es mejor con la versión de Optimism de sUSD. Alcanzó un nuevo mínimo histórico de $0.6476 hace unas horas, tras caer un 6.9% en el último día y un 32.7% en el mes anterior, lo que ha suscitado temores de un posible espiral de muerte reminiscentes del colapso de UST de Terra.

Mientras tanto, un modesto aumento del 0.5% en el precio del token nativo SNX de Synthetix no ha impedido que se desplome casi un 26% en los últimos 30 días y un 77% desde su máximo anual.

Riesgos en cascada

sUSD está diseñado para mantener un depeg 1:1 con el dólar estadounidense y está respaldado por tokens SNX apostados bajo un modelo de deuda colateralizada. Sin embargo, la reciente aprobación de la SIP 420, una revisión del protocolo destinada a mejorar la eficiencia del capital, parece haber desestabilizado inadvertidamente la moneda estable.

La actualización redujo la relación de colateralización del 750% al 200% y pasó a un fondo de deuda colectiva, eliminando un mecanismo clave de arbitraje: los stakers ya no pueden beneficiarse de comprar sUSD depeg para pagar deudas con descuento.

Parece haber resultado en un vacío de demanda del lado de compra. Como señaló Minal Thukral de Okto Chain, la ausencia de un módulo de estabilidad de peg ha dejado a sUSD vulnerable a una presión de venta sostenida, con la liquidez disminuyendo y los pools de AMM concentrados solo exacerbando las oscilaciones de precios.

La comunidad cripto está dividida sobre el tema. Mientras algunos sostienen que el tesoro de Synthetix, que posee alrededor de 30 millones de USD en sUSD y otros activos, podría actuar como un respaldo para frenar la tendencia, otros ven pocas razones para mantener sUSD sin un plan de repeg claro. Incluso el fundador de Synthetix, Kain Warwick, parece haber abrazado el humor oscuro del momento, renombrando su cuenta de X a “kain.depeg.”