Kürzlich habe ich mich mit dem Alpha-Mechanismus von BN beschäftigt, dieses Produkt ist in der Branche ziemlich beliebt, aber ich scheine nicht wirklich daran interessiert zu sein. Ich möchte jedoch drei andere Produkte von BN teilen und über die Innovationsfähigkeit von BN im Zusammenhang mit DeFi nachdenken, und darüber, wie das Hebelrisiko von DeFi sich jetzt auf CEX ausbreitet.
Ich dachte immer, dass es einen Wettbewerb zwischen DEX und CEX gibt und dass CEX bereits sehr ausgereift ist und keine großen Innovationen mehr bringen wird. Aber die Entwicklung von BN in den letzten Jahren hat meine Einschätzung komplett widerlegt. Binance hat im Wettbewerb mit DeFi tatsächlich seine eigene CEX-Burggraben erfolgreich verteidigt und gleichzeitig einen Großteil des DeFi-Geschäfts erobert.
Es scheint, dass es immer Raum für Innovation gibt, solange man bereit ist, sich einzubringen und offen zu bleiben, selbst bei ausgereiften Produkten.
Die Innovationen von Binance lassen mich glauben, dass Binance die Innovationen von DeFi vollständig genutzt hat und diese mit einer zentralisierten Erfahrung kombiniert hat, was tatsächlich die Benutzerbindung von Binance verstärkt hat.
Das erste Produkt war eigentlich ein Misserfolg für Binance. Aber ich war damals überrascht, dass Binance den Mut hatte, dieses Produkt zu machen.
Binance hat damals (vor etwa drei Jahren) ein Handelsverfahren für Liquiditätspools eingeführt, das auf dem AMM-Protokoll von Uniswap basiert, um es den Nutzern zu ermöglichen, LPTokens hinzuzufügen. Der Algorithmus sollte vollständig von der Uniswap v2-Version kopiert sein. Nutzer können beispielsweise einen Liquiditätspool für BTC/BNB hinzufügen, und andere Nutzer können BTC direkt gegen BNB tauschen, während die Nutzer, die den Liquiditätspool bereitstellen, Gebühren verdienen können.
Wir haben von vielen großen Unternehmen aus verschiedenen Branchen gehört, die sich weigern, neue Innovationen zu nutzen, da die Einführung innovativer Produkte in Konkurrenz zu ihrem bestehenden Markt steht, was letztendlich zum Scheitern großer Unternehmen führt.
Zum Beispiel war Nokia das erste Unternehmen, das das Smartphone erfunden hat, aber es hatte Angst, seine dominante Marktposition bei Feature-Phones zu beeinträchtigen, und stieg nicht in großem Umfang auf Smartphones um, und schließlich scheiterte Nokia.
Ein ähnlicher Fall ist Kodak, das sich weigerte, Digitalkameras zu entwickeln, um sein Filmgeschäft zu retten.
Als Binance damals wagte, den AMM-Algorithmus mit einem Liquiditätspool und Swap-Trading einzuführen und direkt die größte Orderbuchgeschäft von CEX anzugreifen, dachte ich, dass sie ziemlich entschlossen waren.
Ich habe jedoch die Chancen des AMM-Protokolls in CEX überschätzt, und die Entwicklung der Dinge ist, dass Binance dieses Produkt eingestellt hat.
Das zweite Produkt ist das Flexible Finanzprodukt von Binance, das eigentlich dem Liquiditäts-Pooling-Kreditprotokoll wie Aave nachempfunden ist.
Bei den aktuellen Ersparnissen von Binance handelt es sich im Wesentlichen um ein Kreditprodukt. Benutzer können verschiedene Coins in die aktuelle Vermögensverwaltung einzahlen, um ein Einlagenpool zu werden, und Benutzer stellen Einlagen zur Verfügung, die als Sicherheit für die Hypothek anderer Coins in der aktuellen Vermögensverwaltung verwendet werden können.
Zum Beispiel kannst du ETH in ein Tagesgeldkonto einzahlen, und diese ETH können dann als Sicherheiten dienen, um USDT zu leihen. ETH-Einlagen können Zinsen auf die Einlagen generieren, während für den Kredit von USDT Zinsen gezahlt werden müssen.
Diese gepoolte Kreditmethode, bei der es sich um eine Peer-to-Peer (P2P)-Kreditmethode handelt, verbessert die Effizienz und Flexibilität der Fonds erheblich. Bei der P2P-Kreditvergabe können die Sicherheiten des Kreditnehmers die Einlagenzinsen nicht auffressen. Die Gelder der Nutzer von Einlagenkrediten müssen ebenfalls verdoppelt werden, bevor sie verliehen werden können, und wenn sie nicht abgeglichen werden, können sie keine Zinsen essen. Gepoolt bedeutet, dass es jederzeit Zinsen gibt, solange jemand Kredite aufnimmt, alle Einlagen gleichmäßig nach der Höhe des Geldes aufgeteilt werden und die Einleger die Einlagen jederzeit (in den allermeisten Fällen) zurückzahlen können, es sei denn, es kommt zu einem Run.
Ich habe mehrere andere Börsen überprüft, und die Kreditvergabe ist überall P2P, nur Binance bietet dieses Pooling-AAVE-Modell an. Offensichtlich bietet dieses Modell den Nutzern bessere Tageszinsen und flexiblere Bedingungen für die Hebelung (tägliche Zinsen verdienen und gleichzeitig Coins leihen).
Diese neuen Vorteile wurden von DeFi für alle geschaffen und von zentralisierten Institutionen wie BN genutzt.
Das dritte Produkt ist das Modell der Wiederverwendung von Liquiditäts-Token durch Restaking von BN, das Liquiditäts-Token-Produkte wie BFUSD und FDUSDT herausgegeben hat.
BFUSD ist einfach gesagt ein Finanzprodukt von Binance, das es Nutzern ermöglicht, USDT und USDC zu verwenden, um es zu kaufen. Anschließend gibt Binance den Nutzern einen BFUSD-Token (Liquiditäts-Token) zurück, der auch in den Kontraktkonten von Binance als Sicherheiten verwendet werden kann, um mit Kontrakten zu handeln.
So können Benutzer mit einem Kapital sowohl die Erträge der gekauften Finanzprodukte erzielen als auch im Vertrag auf groß oder klein wetten.
Der ähnliche FDUSDT-Token ist eigentlich der Liquiditäts-Token von Binances Tagesgeldanlage, vergleichbar mit AAVEs a-Token. Das bedeutet, dass der Benutzer USDT in Binances Tagesgeldanlage einzahlt und Binance dem Benutzer einen FDUSDT-Token gibt, den der Benutzer dann verwenden kann, um mit diesem Token Kontrakte zu handeln.
So kann der Nutzer mit demselben Kapital sowohl Zinsen aus einem Tagesgeldkonto verdienen als auch auf Verträge wetten.
Natürlich sind Wettverträge statistisch gesehen oft so, dass nur ein kleiner Teil gewinnt, während die meisten Menschen langfristig verlieren. Solche Produkte sind wirklich verrückt.
Dieses Liquiditätstoken wird erneut zum Mining in anderen Protokollen verwendet, was ein Meisterstück im DeFi-Bereich ist. Nun wurde es von CEX übernommen.
Diese Innovation im DeFi-Bereich wurde von CEX gelernt, und unter den großen Börsen habe ich nur gesehen, dass BN es macht, während andere CEX es nicht tun. Das ist auch seltsam, wissen die anderen CEX nicht um diese Kapitaleffizienz, dass ein Kapital mehrfach verwendet wird, was immer die größte Nachfrage beim Wetten ist? Sind sie wirklich so zurückhaltend?
Ich vermute, eine Möglichkeit ist, dass diese DeFi-Tricks und -Kniffe im Grunde genommen Hebel sind, die das Risiko von Volatilität unvermeidlich verstärken. Um diese Risiken zu glätten und sicherzustellen, dass verschiedene Hebelprodukte bei großen Schwankungen nicht liquidiert werden, ist eine sehr hohe Markttiefe erforderlich. Das könnte die Bedingung sein, die nur Binance hat.
Im Ernst, vor drei Jahren (vor 2022) hätte ich DeFi bewundern und denken können, dass die verschiedenen Composability von Geld so gut ist, und das ist es, was das Finanzwesen braucht, und das ist es, was der Kapitalismus braucht. Aber nach Runde um Runde großer Schwankungen auf dem Markt hat der Preis von ETH ausnahmslos jedes Mal stark geschwankt, und ich habe das Gefühl, dass die Hebelwirkung von Defi eine Art Erbsünde in sich trägt.
Und jetzt hat cex das auch gelernt, und ich weiß nicht, ob es in der Zukunft zu einer großen Katastrophe führen wird.
Bitte denken Sie daran, dass unabhängig von welchem Protokoll oder welchen Tricks, wenn ein Kapital mehrfach genutzt wird, es Hebelwirkung hat und das Risiko von Volatilität verstärkt wird. Je mehr man nutzt, desto größer ist das Risiko.
