Autor: Ada, Deep Tide TechFlow
“Der Bullenmarkt ist gekommen, aber warum sind alle Gruppen so ruhig?” fragte der Nutzer Tongxin Käse in der Opensky-Community-Gruppe.
„Weil leere Position + Leerverkauf.“ antwortete der Gruppenfreund Niner.
Für Niner, der die letzte Bullen- und Bärenmarktphase erlebt hat, sollte der aktuelle Bullenmarkt eigentlich eine gute Gelegenheit sein, um viel Geld zu verdienen. Doch Niner gibt zu, dass er in diesem Markt “auch kein Geld verdient hat”.
Ähnlich wie im Fall von Niner gibt es auch den Vollzeit-Trader Johnny, der sagt: “Seit Trump Trump getwittert hat, habe ich kein Geld mehr verdient.”
Es gibt viele Fälle wie die von Niner und Johhny. Mark, Partner bei Wagmi Capital, sagte in einem Interview, dass in dieser Hausse “90 % der Kleinanleger kein Geld verdienen.”
Niner hat zwar noch kein Geld verdient, aber er hat seine Anlagestrategie rechtzeitig angepasst. „In der letzten Runde habe ich hauptsächlich ‚langfristig gehalten‘, aber in dieser Runde mache ich hauptsächlich kurzfristige Geschäfte, und da viele neue Dinge herauskommen, muss ich ständig lernen, das Tempo muss viel schneller sein.“
Die Anpassungsmaßnahmen von Niner kamen zwar rechtzeitig, aber die meisten Menschen sind immer noch spät dran.
„Die Investitionslogik in dieser Runde ist bereits anders als früher, aber die meisten Privatanleger haben das noch nicht erkannt“, sagte KOL Hippo in einem Interview.
Mit dem massiven Einstieg institutioneller Gelder in den Kryptowährungsmarkt erreichen die Hauptwährungen immer wieder historische Höchststände. Egal ob in Bezug auf das Kapital, die Akzeptanz von Technologie und Narrativen oder die Beteiligung, es handelt sich nicht mehr um einen „einsteigerfreundlichen“ Markt. Es gibt Ansichten, dass die Gewinnspanne für Kleinanleger im Kryptowährungsbereich bald enden wird und diese Runde möglicherweise der letzte Zyklus für Kleinanleger ist.
Auf dieser Basis hat Deep Tide TechFlow mehrere tiefgreifende Teilnehmer des Kryptowährungsmarktes interviewt, darunter bekannte KOLs, Partner von Private-Equity-Fonds, quantitative Händler und Privatanleger, um aus ihren jeweiligen Perspektiven die aktuelle Hausse zu analysieren und ein vielfältiges Bild des Krypto-Universums zu präsentieren.
Ein anderer Krypto-Bull-Markt
Der 2016 in die Krypto-Welt eingetretene Hippopotamus ist mit dem Kryptowährungsmarkt bereits sehr vertraut. In dem Interview hat er einen klaren Gedankenfluss und eine laute Stimme, während er ruhig seine Beobachtungen zu diesem Bullenmarkt schildert: „Das ist kein Markt mit allgemeinem Anstieg mehr. Wenn man sagt, dass frühere Bullenmärkte durch Konsens geprägt waren, hat dieser Bullenmarkt unter der Differenzierung von verschiedenen Politiken, Kapital und Lagern einen völlig anderen Weg eingeschlagen als frühere Bullenmärkte.“
Hippopotamus ist ein ehemaliger Soldat und hat vor seiner Tätigkeit in der Kryptowährungsinvestition im Bereich der gewerblichen Immobilieninvestitionen gearbeitet. Diese Erfahrungen haben seinen mutigen, aber dennoch vorsichtigen Investitionsstil geprägt. Nach mehreren Runden von Bullen- und Bärenmärkten sagte er: „Ich habe ständig darüber nachgedacht, was wirklich wertvoll in dieser Branche ist und welche Vermögenswerte die Bullen- und Bärenmärkte überstehen können?“
Wenn der vorherige Markt noch nicht eindeutig war, hat diese Marktphase dem Nilpferd allmählich die Antwort gegeben.
“Eigentlich habe ich die ganze Zeit darüber nachgedacht und jetzt festgestellt, dass diese Branche im Grunde genommen ein Finanz-Internet ist. Egal ob Kreditvergabe, Handel, Staking oder die derzeit beliebten Tokenisierungen von US-Aktien und Stablecoins, im Kern dreht sich alles um Finanzen und erfordert eine umfassende Finanzinfrastruktur und -systeme.” sagte He Ma. “Aufgrund dieser Überlegungen denke ich, dass Ethereum noch großes Potenzial hat, deshalb werde ich mich jetzt hauptsächlich auf Ethereum und DeFi-Assets konzentrieren.”
Aus der Sicht von Hippo begann der Ausgangspunkt dieses Bullenmarktes mit der offiziellen Genehmigung des Bitcoin-ETFs durch BlackRock, gefolgt von kurzfristigen Anpassungen. Nach der Verabschiedung des “Great Beauty Act” in den USA startet die zweite Phase des Bullenmarktes, die voraussichtlich im November ihren Höhepunkt erreichen wird.
Aber Mark hat eine andere Meinung.
Er sagte, dass der Anstieg von Memecoin in der zweiten Jahreshälfte des letzten Jahres der Ausgangspunkt dieser Marktbewegung war und auch die erste Hälfte des Bullenmarktes darstellt. Die zweite Hälfte resultiert aus dem Anstieg von Ethereum vor zwei Wochen, der eine neue Marktbewegung ausgelöst hat. Es wird erwartet, dass im September der Markt seinen Höhepunkt erreicht.
„Im Jahr 2017 war der ICO-Boom, danach war der Altcoin-Boom, aber diese Runde ist offensichtlich anders, denn die Menschen haben bereits die Illusionen abgelegt, viele Konzepte und Geschichten wurden widerlegt, übrig bleiben nur die finanziellen Anwendungen. Daher hat Ethereum zwar stark zugelegt, aber hat noch nicht den historischen Höchststand überschritten, und die Altcoins haben nur teilweise Zuwächse“, sagte Mark.
Ebenfalls ein Veteran des Marktes ist der quantitative Händler Cheng Hua. Er hat jetzt ein eigenes quantitatives Handelsstudio, das sich hauptsächlich mit Arbitragehandel von Kryptowährungen beschäftigt.
Chenghua stellte in der frühen Phase dieser Marktbewegung eine von der Vergangenheit abweichende Situation fest: In früheren Zyklen wurden die Märkte von Kleinanlegergeldern dominiert, und kleinere Coins erlebten starke Kursgewinne. In dieser Runde fließen jedoch mehr institutionelle Mittel ein, die in Bitcoin und andere Hauptwährungen investiert werden.
Aber er wurde immer noch “aus dem Spiel gewaschen”. Obwohl er immer noch Bitcoin hält, hat er den Großteil verkauft, als Bitcoin gerade die 100.000 US-Dollar-Marke überschritt, und hat auch in der schlimmsten Phase des Ethereum-Rückgangs umgeschichtet, ohne auf den Moment der Erholung zu warten. Obwohl er ein Branchenveteran ist, ist es für Kleinanleger immer noch nicht einfach, den Marktzyklus genau zu treffen.
Wo liegen die Chancen für Kleinanleger?
Der direkte Eindruck für den Vollzeit-Trader Johnny in dieser Runde des Bullenmarktes ist: „Es gibt zu viele Kryptowährungen, die Spielweisen sind nicht innovativ, die Liquidität ist unzureichend, und es wird für Kleinanleger immer schwieriger, Geld zu verdienen.“
In der letzten Hausse trat Johnny in die Krypto-Welt ein, als Elon Musk das Dogecoin-Hype auslöste, und er verdiente in einem allgemein steigenden Markt ordentlich Geld. “Damals wusste ich nicht einmal, was eine K-Linie ist, aber ich habe trotzdem Geld verdient,” erinnerte sich Johnny.
Aber die guten Zeiten sind für immer vorbei.
„Die früheren Anlagestrategien sind für diese Runde nicht mehr geeignet“, sagte Johnny. „Früher mochte ich es, einfach ‚festzuhalten‘ oder das zu kaufen, was andere riefen. Aber jetzt muss ich lernen, ein für mich passendes Handelssystem aufzubauen.“
„Aber selbst so ist der Anstieg von ‚Shanzhai-Hund‘ nicht mehr so groß wie früher, die Marktmittel und die technischen Einstiegshürden werden immer höher, und die Gewinnwirkung wird immer schlechter“, sagte Johnny.
Warum ist es in diesem Bullenmarkt für Privatanleger so schwierig, Geld zu verdienen? Wo liegen die Chancen für Privatanleger?
Laut Mark gibt es zwei Hauptgründe, warum es für Privatanleger in diesem Bullenmarkt schwierig ist, Geld zu verdienen.
Zunächst liegt es daran, dass die meisten Privatanleger noch nicht von der Logik des letzten Bullenmarktes umgeschwenkt sind und weiterhin hauptsächlich Altcoins halten, ohne Mainstream-Coins zu kaufen.
Zweitens liegt es daran, dass häufig zwischen den Positionen gewechselt wird. „Das Verfolgen von Preisanstiegen und das Verkaufen bei Rückgängen ist eine Eigenschaft von Kleinanlegern und auch der größte Feind, um Geld zu verdienen“, sagte Mark.
Mark glaubt, dass die Hauptchance in dieser Bullenmarkt-Runde bei den Mainstream-Coins und Memecoins liegt. Aber mit der jüngsten Verbesserung der Liquidität hat er auch eine neue Gelegenheit entdeckt – „Die neuen Coins, die kürzlich bei Binance gelistet wurden, werden mehrere Male ansteigen, nicht mehr wie zuvor halbiert.“ Er sagte: „Deshalb habe ich eine Anpassung vorgenommen, dass der Großteil des Kapitals weiterhin in Ethereum bleibt, aber ich werde einen kleinen Teil des Kapitals verwenden, um in neue Coins zu investieren, um mit wenig viel zu gewinnen.“
“Aber eigentlich gibt es nicht mehr viele Chancen für Kleinanleger.” Mark ist eher pessimistisch und glaubt, dass der Kryptowährungsmarkt in Zukunft in Richtung US-Aktienmarkt tendieren wird, wobei die Hauptwährungen von institutionellen Mitteln dominiert werden und den Kleinanlegern nur der Memecoin-Markt bleibt. Um im Memecoin-Markt Geld zu verdienen, braucht man Verstand, Zeit und Energie; diese Bedingungen werden wiederum einen Teil der ungeeigneten Investoren herausfiltern, sodass wahrscheinlich nur 10 % der Menschen im Memecoin-Markt Geld verdienen können.
Die Ansichten von Hippo und Mark stimmen überein, aber er glaubt, dass man neben den Mainstream-Coins und Memecoins auch einige Währungen, die aus dem Handel abgeleitet sind, in Betracht ziehen kann.
Weil die Projekte, die den Handel betreffen, nützlich sind und der Markt nicht um sie herumkommt, können sie, wenn sie unvermeidlich sind, überleben und es wird einfacher, einen Konsens zu bilden.
„Für Kleinanleger ist es vielleicht zuerst notwendig, die Einstellung anzupassen, nämlich den Traum vom schnellen Reichtum aufzugeben“, sagte Hippo. „In Zukunft wird es wahrscheinlich keine Gelegenheiten mehr für mehrere Dutzend oder sogar Hunderte von Altcoins geben, aber es gibt immer noch Chancen bei den Hauptwährungen, in jedem Zyklus wird es etwa 3-5-fache Aufstiegsmöglichkeiten geben. Dann sollte man Memecoins beachten, in jeder Runde werden neue Memecoins erscheinen, der Kauf solcher phänomenalen Memecoins wird sicherlich nicht unerhebliche Gewinne bringen.“
In der letzten Runde gab es noch einige niedrigschwellige, für Kleinanleger freundliche, risikoarme Geldanlagemöglichkeiten, wie zum Beispiel Neuemissionen und Inschriften. In dieser Runde sind die Chancen dafür jedoch bereits rar.
„Entweder man macht quantitativen Handel wie ich, obwohl es eine Hürde gibt, ist das Risiko dennoch relativ gering“, sagte Chenghua. „Eigentlich denke ich, dass die Gelegenheit, die Bitcoin bietet, für jeden relativ fair ist, es kommt darauf an, ob man sie ergreifen kann. Ein regelmäßiges Investieren ist eine Strategie, die ich als relativ einfach umsetzbar empfinde, solange man den Zeitraum verlängert, wird es mit hoher Wahrscheinlichkeit immer noch gute Erträge geben.“
Wird die Dividendenzeit für Kleinanleger im Kryptowährungsbereich bald verschwinden?
Tatsächlich gab es in der letzten Runde des Zyklus, als einige institutionelle Gelder eintrafen, bereits Stimmen, die sagten, dass dies der letzte Kryptowährungszyklus für Kleinanleger war.
Obwohl Privatanleger weiterhin an diesem Bullenmarkt teilnehmen, ist diese Runde der “Institutionalisierung” schwerwiegender geworden.
Das gesamte AUM von Bitcoin-Spot-ETFs erreichte im Juli 2025 137,4 Milliarden USD, darunter investieren über 400 Institutionen in den BlackRock Bitcoin ETF, darunter traditionelle Giganten wie Pensionsfonds und Staatsfonds.
Globale börsennotierte Unternehmen halten 944.000 BTC, was 4,8 % des Umlaufs entspricht, und haben im letzten Quartal etwa 131.000 BTC hinzugefügt.
Die ETH-Liquid-Staking (LSD)-Produkte von Plattformen wie Coinbase und Binance haben einen enormen Anstieg erfahren, während Institutionen die Ertragsattribute von ETH in festverzinsliche Instrumente verpacken.
Die oben genannten Daten zeigen, dass der Kryptowährungsmarkt nicht mehr der Spielplatz für Kleinanleger ist.
Es wurde berichtet, dass 120.000 US-Dollar für Bitcoin nur ein „Kapitalfest ohne Retail-Anleger“ war. An diesem Tag gab es „keine Schlagzeilen über die ‚Übernacht-Reichtum‘ der Retail-Anleger, sondern nur die stillen ETF-Anträge von BlackRock, die jede Sekunde 13 Stück rollten.“
Diese Szenen entsprachen ganz Marks Erwartungen. “Ich denke, das goldene Zeitalter, in dem Kleinanleger Geld verdienen können, ist vorbei. Es ist offensichtlich, dass die zweite Hälfte des letzten Jahres möglicherweise das letzte Zeitfenster war,” sagte er.
Eigentlich hat er jetzt einen Teil seines Kapitals mit Gewinn realisiert und dann in A-Aktien investiert.
“Aber ich werde auch nicht vollständig aussteigen. Ich denke, die Marktchancen für Meme werden immer bestehen bleiben, und es werden weiterhin neue Dinge auftauchen.” So plant Mark.
Im Vergleich dazu ist Niner eher optimistisch. Sie sagt, dass sie weiterhin in diesem Markt verweilen wird, da sie glaubt, dass “die Chancen, viel Geld zu verdienen, immer mehr zu den Kleinanlegern übergehen.”
„Es gibt viele, die über den letzten Zyklus sprechen, und sie reden schon lange darüber. Aber ich denke, die Zeit des wilden Wachstums ist vorbei, und jetzt ist die Zeit, in der gute Gelegenheiten auftauchen.“ sagte Niner, „Ich werde nicht gehen, ich will ein echter Alpha-Spieler sein.“
Ebenso optimistisch ist das Flusspferd. Er glaubt, dass sich der Markt in eine geordnete, regulierte Richtung entwickelt, was für Kleinanleger niedrige Risiken und hohe Renditen bedeutet.
“Mit dem Eintritt institutioneller Mittel kann man, solange man den Mainstream-Coins folgt, relativ gute Renditen erzielen. Am wichtigsten ist, dass dieser Markt kontrollierbar ist und die Risiken erheblich gesenkt wurden.” sagte Hippo. “Am Tiefpunkt des Zyklus könnte Bitcoin um 50%-70% zurückgehen, aber im Bullenmarkt wird es um ein Vielfaches steigen. Solange man den richtigen Rhythmus findet und die Erwartungen entsprechend steuert, könnte die Investition in Bitcoin und andere Mainstream-Coins für Kleinanleger das einfachste und profitabelste Projekt sein.”
Für Hippo, der seit 9 Jahren im Kryptowährungsbereich tätig ist, hat er eine Beziehung zu diesem Markt, die wie “Fisch und Wasser” ist – “Ich habe mich in diesem Markt schon immer wohlgefühlt und habe nie daran gedacht, ihn zu verlassen. Außerdem denke ich, dass es immer Chancen für Privatanleger gibt.”
Vielleicht ist es egal, ob Optimisten oder Pessimisten, sobald man in diesem Markt eingetaucht ist, ist es schwer, einfach zu sagen, dass man geht. Wirklich wichtig ist nicht, ob der Markt Chancen bietet oder nicht, sondern die Fähigkeit, mit dem Markt zu lernen, die Augen zu haben, um Chancen zu entdecken, und die Durchsetzungskraft, um Chancen zu ergreifen.
