Verwendet die USA Stablecoins, um ihre $37 Billionen Schulden abzuwerten?

Die US-Regierung verwendet nicht offen stablecoins, um ihre 37 Billionen Dollar Schulden abzuwerten, aber die Spekulation über die Rolle von digitalen, an den Dollar gebundenen Vermögenswerten im Schuldenmanagement nimmt zu.

Eine Aussage von Anton Kobyakov, einem leitenden Berater des russischen Präsidenten Wladimir Putin, hat die Debatte neu entfacht. Er argumentiert, dass Washington absichtlich Krypto und Gold in das globale Finanzsystem drängt, um die “Regeln neu zu schreiben” und seine massive Schuldenlast zu erleichtern.

Bisher gibt es keine Beweise dafür, dass die USA ihre Schulden durch stablecoins abwerten. Allerdings zeigen sowohl Regierungsinitiativen als auch Expertenmeinungen, dass stablecoins ein zentrales Werkzeug in der finanziellen Strategie der USA werden.

Das Volumen der US-Schulden

Die Vereinigten Staaten haben mehr als 37 Billionen $ an öffentlicher Verschuldung angesammelt, was 107.984 $ pro Bürger und 323.051 $ pro Steuerzahler entspricht. Die Ausgaben haben die Einnahmen seit Jahrzehnten überstiegen, mit einem Haushaltsdefizit von 1,83 Billionen $ allein im letzten Jahr. Wichtige Zahlen:

• Medicare und Medicaid Kosten: 1,69 Billionen $
• Sozialversicherung: 1,52 Billionen $
• Nettzins auf die Schulden: $1,03 Billionen
• Verteidigung: $908 Milliarden

Das Schulden-BIP-Verhältnis liegt jetzt bei 123%, im Vergleich zu 57% im Jahr 2000. Zinszahlungen verbrauchen Ressourcen, die ansonsten in Infrastruktur, Bildung oder Innovation fließen könnten.

Vor diesem Hintergrund werden stablecoins als mehr als nur ein Zahlungsmittel diskutiert.

Was sind stablecoins?

Stablecoins sind digitale Vermögenswerte, die an den Wert von Fiat-Währungen gebunden sind – meist an den US-Dollar. Sie werden häufig für den Handel, grenzüberschreitende Überweisungen und Liquidität auf den Krypto-Märkten verwendet.

Dollar-gestützte stablecoins wie USDT (Tether) und USDC (Circle) sind bereits wichtige Akteure im globalen Finanzsystem. Ihr Wachstum hat das Interesse von US-Politikern geweckt, die sie als Möglichkeit sehen, die internationale Dominanz des Dollars aufrechtzuerhalten.

Russlands Anschuldigung: Stablecoins als Schuldenstrategie

Beim östlichen Wirtschaftsgipfel in Wladiwostok beschuldigte Anton Kobyakov die USA, Krypto und Gold als Werkzeuge zur Senkung ihrer Schulden zu nutzen. Er schlug vor, dass Washington Teile seiner nationalen Schulden in stablecoins umwandeln könnte, was effektiv zu einer Abwertung führen und “von vorne anfangen” bedeuten würde.

Kobyakov sagte:

• Die USA drängen die Welt in eine “Krypto-Cloud.”
• Stablecoins könnten ein Trojanisches Pferd sein, um die Schuldenlast zu verschieben.
• Dies wäre ähnlich, wie die USA in den 1930er und 1970er Jahren mit Schulden umgingen.

Er erklärte jedoch nicht den Mechanismus, wie stablecoins bestehende Schulden entwerten würden. Analysten halten diese Behauptung für spekulativ.

Entwicklungen der US-Policy für Stablecoins

Im Gegensatz zu Russland, das Krypto-Zahlungen im Inland verbietet, übernimmt die USA stablecoins als Teil ihres Finanzsystems. Zu den jüngsten Entwicklungen gehören:

• GENIUS Act (Juli 2025): Unterzeichnet von Präsident Donald Trump, etabliert es einen regulatorischen Rahmen für an den US-Dollar gebundene stablecoins.
• Finanzminister Scott Bessent (März 2025): Ankündigung, dass stablecoins verwendet werden, um die Rolle des Dollars als globale Reservewährung zu stärken.
• Ehemaliger Sprecher des Repräsentantenhauses Paul Ryan (Juli 2024): Argumentierte, dass stablecoins helfen könnten, gescheiterte Schuldenauktionen zu verhindern, indem sie Nachfrage nach U.S. Treasuries schaffen.

Diese Maßnahmen deuten darauf hin, dass Washington stablecoins als ein Mittel betrachtet, um die Nachfrage nach Staatsanleihen zu unterstützen, anstatt sie abzuwerten.

Expertenmeinungen: Schuldenmanagement und Stablecoins

ARK Invest: Ein strategisches Asset

Lorenzo Valente von ARK Invest sagt, dass stablecoins den USA helfen könnten, ihren Status als Reservewährung zu behalten. Das Gesamtangebot an stablecoins ist seit Januar 2025 um über 20 % gewachsen und macht nun mehr als 1 % der M2-Geldmenge aus.

Federal Reserve Bank of Kansas City: Treasury Demand

Forschung der Kansas City Fed zeigt, dass stablecoins zusätzliche Nachfrage nach US-Staatsanleihen schaffen könnten. Aber sie warnt, dass dies die Kreditverfügbarkeit in anderen Sektoren verringern könnte.

Goldman Sachs: Kurzfristige Fremdfinanzierung

Ein Bericht von Goldman Sachs legt nahe, dass stablecoins, wenn sie wachsen, zu einem wichtigen Käufer kurzfristiger US-Schuldtitel werden könnten, um das Defizit zu finanzieren.

Arthur Hayes: 10 Billion Dollar Treasury Kaufkraft

Arthur Hayes, ehemaliger CEO von BitMEX, prognostiziert, dass stablecoins es Banken ermöglichen könnten, bis zu 10 Billionen Dollar an Staatsanleihen zu kaufen. Während dies die Finanzierung unterstützen könnte, könnte es auch die Schuldenspirale verschärfen.

Jean Tirole: Stabilitätsbedenken

Der Nobelpreisträger und Ökonom Jean Tirole warnt vor finanzieller Instabilität. Er hebt das Risiko eines Runs auf stablecoins hervor, wenn Zweifel an den Vermögenswerten aufkommen, die sie stützen. Eine solche Krise könnte zu steuerfinanzierten Rettungsaktionen führen.

Amundi: Globale Zahlungsrisiken

Vincent Mortier von Amundi argumentiert, dass das GENIUS-Gesetz das globale Zahlungssystem destabilisieren könnte, die Nachfrage nach Staatsanleihen erhöhen, aber paradoxerweise den Dollar schwächen könnte.

Russlands Bemühungen um Stablecoins

Russland untersucht ebenfalls stablecoins. Berichte im Juni enthüllten Pläne für einen rubelunterstützten stablecoin, A7A5, der auf Tron gestartet werden soll. Moskau hofft, die Abhängigkeit von U.S. Dollar stablecoins im Handel mit China und Indien zu verringern.

Trotz des Verbots von inländischen Krypto-Zahlungen im Jahr 2022 erlaubt Russland nun Finanzinstituten, Krypto-Produkte für akkreditierte Investoren anzubieten.

Warum Stablecoins der US-Schuld helfen könnten

• Sie können die Nachfrage nach US-Staatsanleihen erhöhen, insbesondere nach kurzfristigen Schuldtiteln.
• Sie könnten die Dominanz des Dollars weltweit stärken und den Dollar als Abrechnungswährung beibehalten.
• Sie können Liquidität bereitstellen in den Finanzmärkten, ohne neuen inflationären Druck zu erzeugen.

Warum Stablecoins die Schuldenkrise möglicherweise nicht lösen

• Schulden “in stablecoins” zu bewegen, löscht oder entwertet sie nicht; Verbindlichkeiten bleiben bestehen.
• Eine starke Abhängigkeit von stablecoins könnte systemische Risiken auslösen, wenn das Vertrauen zusammenbricht.
• Ein erhöhter Treasury-Bedarf könnte Mittel von den privaten Kreditmärkten abziehen.
• Aufsichtslücken könnten im Falle einer Krise zu Steuerzahler-Rettungspaketen führen.

Fazit

Es gibt keine Beweise dafür, dass die USA stablecoins verwenden, um ihre 37 Billionen Dollar Schulden abzuwerten. Stattdessen scheint Washington sie anzunehmen, um die Dollar-Hegemonie zu stärken und die Nachfrage nach Staatsanleihen aufrechtzuerhalten.

Stablecoins können das Schuldenmanagement erleichtern, indem sie die Liquidität erhöhen und neue Nachfrage nach staatlichen Schuldeninstrumenten schaffen. Aber sie beseitigen nicht die Schulden oder “wischen sie sauber”. Die Risiken – von finanzieller Instabilität bis hin zu einer Überabhängigkeit von digitalen Vermögenswerten – bleiben erheblich.

Ressourcen:

1. Anton Kobyakovs Aussage:
2. US-Schuldenzahlen:
3. Goldman Sachs Bericht über kurzfristige Schuldenfinanzierung:
4. Der Bericht von Ark Invest über stablecoins:
5. Amundi warnt, dass die US-stablecoin-Politik das globale Zahlungssystem destabilisieren könnte - Bericht von Reuters: