Analyse des Zwecks der Ausgabe von Hyperliquid USDH: Unternehmenskooperation ist nicht wichtig, der Kampf um die Preisgestaltung beim Listing ist das Hauptschlachtfeld.

Die Auktion des nativen Stablecoins USDH von Hyperliquid steht kurz vor der Abstimmungsphase, wobei Native Markets mit überwältigender Mehrheit führt. Auf den ersten Blick scheint es ein Wettbewerb zu sein, wer USDH ausgeben kann, aber der wahre Fokus liegt nicht auf der Unternehmensintegration oder der Compliance-Stärke, sondern darauf, wie Hyperliquid es schafft, durch die Kontrolle über die Listung und Preisgestaltung Mythen zu schaffen und direkt mit traditionellen CEX zu konkurrieren.

( Zusammenfassung: Hyperliquid wird den stablecoin USDH ausgeben? Paxos, Frax, Agora, Ethena treten in den Wettbewerb )

Auktionssituation: Native Markets sticht hervor

Laut den Daten von usdhtracker erhält der neu hinzugefügte Vorschlag für Native Markets derzeit 70,45 % der Staking-Anteile zur Unterstützung und hat die Unterstützung von insgesamt 10 der 19 Validatoren erhalten; Paxos liegt mit 16,64 % an zweiter Stelle; Ethena belegt mit 8,22 % den dritten Platz.

Polymarket Vorhersagen zeigen, dass die Gewinnwahrscheinlichkeit von Native Markets bei 96% liegt. In diesem Zusammenhang hat Ethena auch gestern angekündigt, sich aus dem Bietprozess zurückzuziehen, was gleichbedeutend ist mit der Vorbereitung des Weges für Native Markets:

Wir haben viele Rückmeldungen von Community-Mitgliedern erhalten, darunter, dass wir nicht das native Projekt von Hyperliquid sind und dass es neben USDH auch andere stablecoin-Produkte gibt. Daher haben wir beschlossen, den Vorschlag zurückzuziehen.

(Paxos 祭 PayPal Kooperation Update Hyperliquid USDH Vorschlag, Ethena, Sky nehmen ebenfalls teil)

Aufarbeitung der Kontroversen um die Native Markets: Validatoren haben bereits Präferenzen, warum also abstimmen?

Laut Berichten ist Native Markets ein neu gegründetes Team, das aus Hyperliquid-Berater Max Fiege, dem ehemaligen COO von Uniswap Labs MC Lader und dem ehemaligen Paradigm-Beitragenden Anish Agnihotri besteht.

Sie setzen auf “Hyperliquid nativ” und versprechen, USDH auf HyperEVM zu prägen. Die Hälfte der Zinserträge aus den Reserven wird für den Rückkauf von HYPE verwendet, die andere Hälfte zur Förderung des Wachstums des Ökosystems.

Heute scheint der Sieg zwar sicher, aber das Team hat im Bietprozess dennoch einige Kontroversen ausgelöst. Dragonfly Managing Partner Haseeb Qureshi kritisierte den Vorschlag als “eine Farce”:

Mehrere Antragsteller haben mir gesagt, dass alle Validatoren an keinem Vorschlag außerhalb der Native Markets interessiert sind. Das ist nicht einmal eine ernsthafte Diskussion, es scheint, als wäre das schon lange unter den Tisch gekehrt worden.

Er sagte, dass Native Markets ohne praktische Beispiele sofort über 70 % Unterstützung erhielt, und die gesamte USDH-Abstimmung wurde im Grunde für Native Markets maßgeschneidert.

Der wahre Zweck von Hyperliquid: Die Kontrolle über die Preisgestaltung von Coin-Angeboten zu übernehmen.

In den Augen von Krypto-KOLs und Krypto-Veitores ist die Debatte darüber, wer mehr Compliance hat und wer mehr Geschäftsmöglichkeiten bietet, nicht das zentrale Anliegen von Hyperliquid als “Eternal Contract Exchange (perp dex)”.

Er sagte direkt, dass die Einnahmen von den Vertragsbörsen von den “Transaktionsgebühren” des Vertrags Handels abhängen und nicht von Zahlungsabwicklungen oder Hedgefonds, weshalb es entscheidend ist, Menschen zu gewinnen, um Wetten abzuschließen:

Hyperliquid muss um das “Listing und Preisgestaltung von Coins” kämpfen, um zu überleben. Die Geschichte beweist immer wieder, dass diejenigen, die die Kontrolle über das Listing und die Preisgestaltung neuer Vermögenswerte haben, Liquidität anziehen und den Markt dominieren können.

Er erklärte, dass dies auch der Grund ist, warum die Erzählung um RWA und ETFs so laut ist, die Aufmerksamkeit jedoch weiterhin auf Binance, Upbit und Solana gerichtet ist.

Die Rolle von USDH: Ein hervorragender Motor für das Aufziehen und die Marktbildung.

Er fügte hinzu, dass das Konzept von Native Markets genau dieser Logik entsprach und das Team gleichzeitig zur eigenen Familie gehörte:

Durch die Ausgabe des eigenen stablecoin USDH werden die Reservenzinsen genutzt, um das aktive Market Making und Pumping in den Spot- und Futures-Märkten voranzutreiben, jederzeit das nächste $MYX zu schaffen, die Aufmerksamkeit hört nie auf.

Er wies darauf hin, dass dies dem damaligen Erfolg von Binance ähnelt, als BUSD die Ökosystemblüte von BSC vorantrieb.

Der erste Schritt, um CEX entgegenzuwirken: Die Aufmerksamkeit des Marktes erlangen.

Letztendlich geht es bei der USDH-Auktion um weit mehr als nur die Wahl des Emittenten. Hyperliquid strebt an, eine Finanzmaschine zu schaffen, die in der Lage ist, selbständig Märkte zu bewegen und hochvolatile Tokens zu erschaffen, die die Aufmerksamkeit des Marktes auf sich ziehen, um damit Herausforderungen an zentrale Akteure wie Binance und Solana zu stellen.

Für Paxos oder Ethena ist Compliance und die Integration in Unternehmen tatsächlich ansprechend; für Hyperliquid hingegen ist es nur möglich, mit großen Börsen zu konkurrieren, wenn sie die Kontrolle über die Ausgabe und die Preisgestaltung hat.

Dieser Artikel analysiert den Zweck der Ausgabe von Hyperliquid USDH: Unternehmenskooperation ist nicht wichtig, der Kampf um das Preissetzungsrecht für den Token ist das Hauptschlachtfeld. Zuerst erschienen in Chain News ABMedia.