عندما يصبح إصدار العملة خط الإنتاج

في عام 2025، ليست ثورة إنتاجية سوق العملات الرقمية هي الذكاء الاصطناعي، بل إصدار العملة.

بيانات Dune تُظهر أنه في مارس 2021، كان هناك حوالي 350,000 عملة على الشبكة؛ بعد عام ارتفع العدد إلى 4,000,000؛ وبحلول ربيع 2025، تجاوز هذا الرقم 40,000,000.

تضخم بمئة ضعف خلال أربع سنوات، يتم إنشاء وإطلاق وإلغاء آلاف العملات الجديدة تقريبًا كل يوم.

رغم أن أسطورة أن إصدار العملة يمكن أن يحقق الأموال قد تحطمت، إلا أن ذلك لا يمكن أن يقف في وجه تصميم المشاريع التي ترغب في إصدار العملات. وهذه المصنع لإصدار العملات، قد أوجدت سبل عيش لعدد كبير من الوكالات، البورصات، صانعي السوق، الشخصيات المؤثرة، ووسائل الإعلام التي تقدم خدمات. ربما يصبح من الصعب على المشاريع تحقيق الأرباح، لكن كل ترس في المصنع وجد نموذج ربحه الخاص.

إذن، كيف تعمل هذه “مصنع إصدار العملة” بالضبط؟ ومن الذي يحقق الربح الحقيقي من ذلك؟

إصدار العملة نصف سنوي

“هذه الدورة مقارنة بالدورة السابقة، أكبر تغيير هو أن فترة إصدار العملة تم ضغطها إلى الحد الأقصى، من مرحلة المشروع إلى TGE، قد تحتاج فقط إلى ستة أشهر”، قال كول العملات الرقمية الشهير “التشفير بلا خوف” الذي يمتلك 200,000 متابع ويهتم بمشاريع إصدار العملات.

في الدورة السابقة، كانت المسار القياسي للمشروع هو: أولاً، قضاء عام في صقل المنتج، ثم استخدام ستة أشهر لبناء المجتمع، والترويج للسوق، حتى يتم تشكيل حجم معين من المستخدمين وبيانات الإيرادات، فقط بعد ذلك يكون لديهم الحق في بدء إصدار العملة.

لكن بحلول عام 2025، ستنعكس هذه المنطق تمامًا، حتى المشاريع المتميزة التي تُدرج في البورصات الرائدة، أو الفرق ذات البنية التحتية الأساسية، يمكن أن يتم اختصار فترة المشروع من الفكرة إلى الإطلاق إلى عام واحد أو حتى ستة أشهر.

لماذا؟

الإجابة مخبأة في سر علني في الصناعة: أهمية المنتجات والتقنيات انخفضت بشكل كبير، يمكن تزوير البيانات، ويمكن تعبئة السرد.

“لا يهم عدم وجود مستخدمين، يمكننا إنشاء ملايين العناوين النشطة في شبكة الاختبار، أو الذهاب إلى سوق نادر، ورفع عدد التنزيلات وعدد المستخدمين في متجر التطبيقات، ثم سنجد وكالة لتغليف الباقي، ولا حاجة للمثابرة على المنتج والتقنية”، قال التشفير بلا خوف.

بالنسبة لـ Memecoin، فإنه يدفع “السرعة” إلى أقصى الحدود.

في الصباح يتم إصدار عملة، وفي فترة الظهيرة قد تتجاوز قيمتها السوقية عدة عشرات الملايين من الدولارات، لا يهتم أحد باستخدامها، بل ينظرون فقط إذا كان يمكن تفجير المشاعر في دقيقة واحدة.

هيكل تكلفة المشروع قد تغير تمامًا.

في الدورة السابقة، أنفق مشروع ما معظم تكاليفه من مرحلة بدء المشروع حتى إصدار العملة على البحث والتطوير والتشغيل.

في هذه الجولة، تغيرت تكاليف المشروع بشكل كبير.

الجوهر هو تكلفة إدراج العملة والتكاليف المرتبطة بصناع السوق، بما في ذلك مصالح الوسطاء المختلفين؛ ثم تكلفة التسويق مثل KOL + الوكالات + وسائل الإعلام، قد تكون الأموال التي يتم إنفاقها على المنتج والتكنولوجيا في مشروع ما من بدء المشروع حتى إدراج العملة أقل من 20% من التكلفة الإجمالية.

إصدار العملة من فعل ريادي يتطلب تراكمًا طويل الأمد، تحول إلى عملية خط إنتاج صناعية يمكن استنساخها بسرعة.

ماذا حدث في عالم العملات الرقمية في بضع سنوات فقط، من الدعوة إلى اعتماد الكتلة إلى انتباه الملك؟

إزالة السحر الجماعي

إذا كان لا بد من تلخيص الدورة السابقة لسوق العملات الرقمية بكلمة واحدة، فهي “إزالة السحر”.

في تلك الدورة السابقة من السوق الصاعدة، كان الجميع يعتقدون أن L2 وZK والحوسبة الخاصة ستعيد تشكيل العالم، ويعتقدون أن “GameFi وSocialFi” يمكن أن تدفع البلوكشين إلى التيار الرئيسي.

لكن بعد مرور عامين، انهارت واحدة تلو الأخرى تلك السرديات التكنولوجية وسرديات المنتجات التي كانت مؤملة، لا أحد يستخدم L2، الألعاب القائمة على البلوكشين لا تزال تحرق الأموال، والتواصل الاجتماعي لا يزال يجذب مستخدمين جدد، والميزة المشتركة بينهم جميعًا هي أنه لا يوجد أشخاص حقيقيون.

لكن ما حل مكانه هو بطل يحمل أقصى معاني السخرية، وهو Memecoin. ليس لديه منتج، ولا تقنية، لكنه أصبح أكثر السرد فعالية.

لقد فقد المستثمرون الأفراد جاذبيتهم ، وأصبح فريق المشروع يفهم قواعد اللعبة.

في الجولة السابقة، لم يكن الأسوأ هو أولئك الذين “لم يفعلوا شيئًا”، بل أولئك الذين يعملون بجد.

على سبيل المثال، مشروع لعبة على سلسلة معينة، جمع أكثر من عشرة ملايين دولار، قام الفريق باستثمار كل الأموال في تطوير اللعبة، وتوظيف أفضل مصممي الألعاب، وشراء موارد فنية من الفئة AAA، وبناء مجموعات خوادم. بعد عامين، أُطلقت اللعبة أخيرًا، لكن السوق لم يعد يهتم، وانخفض سعر العملة بنسبة 90%، ولم يتبقى أموال في حساب الفريق، وأعلنوا عن حل الفريق.

على النقيض من ذلك، هناك مشروع آخر جمع أيضًا عشرات الملايين من الدولارات، حيث وظف الفريق عددًا قليلًا من الأشخاص فقط، وترك فريقًا خارجيًا لتطوير العرض التجريبي، بينما تم استخدام كل الأموال المتبقية لشراء البيتكوين. بعد عامين، لا يزال العرض التجريبي هو العرض التجريبي، لكن رصيد الأصول في الحساب تضاعف 3 مرات.

لم تمت الجهة المسؤولة عن المشروع فقط، بل لديها أموال لمواصلة “سرد القصص”.

يموت المبرمجون في دورات تطوير طويلة، ويموت صانعو المنتجات في لحظة انقطاع سلسلة التمويل، بينما يدرك المضاربون الحقيقة، ويجدون “اليقين” بطريقة أكثر بساطة: صناعة الرقائق، وجذب الانتباه، والخروج من السيولة.

عندما تم حصاد المستثمرين الأفراد مرة بعد مرة من المشاريع التي “تنفذ الأمور”، فقد فقدوا الصبر منذ فترة طويلة ولم يعد يهتموا بما يسمى الأساسيات.

يعلم المشروع أن المستخدمين لا يهتمون، وتعلم البورصة كل هذا، كما أن هيكل المصالح يعيد تشكيل نفسه بهدوء.

الفائز يأخذ كل شيء

بغض النظر عن كيفية تغير الدورات، فإن البورصات وصناع السوق يظلون في قمة سلسلة الغذاء.

لا تهتم البورصات بتقلبات أسعار العملات، بل تهتم بحجم التداول. لم يكن نموذج الربح في عالم العملات الرقمية يعتمد أبداً على أسعار العملات، بل على التقاط التقلبات.

إذا كان هناك من يختار أكثر الابتكارات المنتجية تميزًا في هذه الجولة، فإن Binance Alpha بلا شك هو ذلك الفاصل.

في رأي المحترف مايك، إنه “تصميم عبقري”، حتى أنه يمكن مقارنته بثورة نموذج الأعمال الثانية لعملة باينانس.

“إنه يقتل ثلاثة طيور بحجر واحد، وقد أحدث ثورة في نموذج إدراج السوق الفوري.” قال مايك. أولاً، حققت بينانس التفوق على محفظة OKX من خلال Alpha، مما أدخل إصدار الأصول على السلسلة في نظامها الإيكولوجي؛ ثانياً، تم تنشيط سلسلة BSC بالكامل، حتى أن سلاسل الكتل الكبرى مثل سولانا شعرت بالتهديد؛ وأخيراً، شكل Alpha ضغوطًا على البورصات من الدرجة الثانية والثالثة، مما أدى إلى انهيار تجارتها في إدراج العملات.

الأكثر تعقيدًا هو أن جميع مشاريع Alpha هي في الأساس مواد غذائية لـ BNB، وكل حماس لمشروع Alpha يتحول إلى طلب على BNB. في عام 2025، استمر سعر BNB في اختراق أعلى المستويات، وهذا ليس مصادفة.

لكن مايك أشار أيضًا إلى الآثار الجانبية، حيث جعل Binance Alpha إدراج العملات في خط إنتاج كامل و صناعي، حيث لا يهتم الكثير من المشاركين على الإطلاق بماذا يفعل المشروع، بل يكتفون بمجرد كسب النقاط + الحصول على الإيردروب + البيع.

مايك يفهم دوافع بينانس، فقد حاولت بينانس سابقًا إطلاق منتجات ألعاب ووسائل تواصل اجتماعي تدعي أنها تمتلك ملايين المستخدمين، لكن النتيجة لم تكن جيدة حيث لم يكن أداء الرموز جيدًا، وتم السخرية منها وانتقادها. “لذا قررنا استخدام نظام Binance Alpha+Perp لإنشاء نموذج موحد لإصدار العملة، حيث يمكن لحاملي BNB ومستخدمي BSC والبورصة الاستفادة.”

الثمن الوحيد هو أن هذا السوق قد تخلى تدريجياً عن السعي وراء “القيمة” وتحول بالكامل إلى التنافس على “التدفق والسيولة”.

الأساسيات ليست مهمة، السعر نفسه أصبح الأساس الجديد، لذا فإن صانعي السوق الذين يصاحبون خطوط K يصبحون أكثر أهمية.

في الماضي، كان ما يُشار إليه عادةً بصانعي السوق هو «صانع السوق السلبي»، حيث يقدمون عروض الشراء والبيع على دفتر الطلبات في البورصة، ويحافظون على سيولة السوق، ويحققون أرباحًا من فارق السعر.

لكن في عام 2025، بدأ عدد متزايد من صانعي السوق النشطين في أن يصبحوا الأبطال خلف الكواليس.

إنهم لا ينتظرون السوق، بل يخلقون السوق، السوق الفورية هي أداة، بينما سوق العقود هو ساحة المعركة الرئيسية لهم.

يقوم صانع السوق بجمع الحصص في الأسعار المنخفضة، وفي الوقت نفسه يفتح صفقات شراء في سوق العقود، ثم يقوم برفع الأسعار في السوق الفوري لجذب المستثمرين الأفراد لمتابعة الارتفاع، وعندما يحقق صفقات الشراء في سوق العقود الأرباح، يفاجئهم بهبوط حاد، مما يؤدي إلى خسارة المستثمرين الأفراد في السوق الفوري، وتصفية العقود، ثم يستخدم صانع السوق صفقات البيع لاستغلال الوضع، وعندما تنخفض الأسعار إلى القاع، يقوم صانع السوق بجمع الحصص مرة أخرى، وبدء الدورة التالية.

هذا النمط الذي يتغذى على التقلبات قد أوجد العديد من العملات الشهيرة في سوق الدب، بدءًا من MYX، وصولاً إلى COAI و AIA الشهيرتين مؤخرًا، كل “أسطورة” هي مرة أخرى قتل مزدوج بدقة بين الشراء والبيع.

لكن رفع الأسعار يحتاج إلى أموال، لذا أصبحت التمويل الخارجي عملًا تجاريًا كبيرًا في هذه الدورة.

هذا التمويل مختلف عن التداول بالرافعة المالية التقليدية، بل هو مخصص لتمويل «رفع السعر» للمتداولين والمشاريع، حيث يقدم الممولون النقد، ويقدم المتداولون القدرة على التداول، وتقدم المشاريع رموز العملات، ويتشارك الجميع في الأرباح.

دخول KOL

غالبًا ما يكون دفع السوق هو أفضل تسويق، ولكن يحتاج أيضًا إلى شخص لالتقاط السوق.

خصوصًا عندما يصبح周期 إصدار العملة أقصر، يحتاج فريق المشروع إلى الحصول على حركة مرور ساخنة وتكوين إجماع في فترة زمنية قصيرة. في هذا المنطق، يصبح KOL ووكالات إدارة KOL أكثر أهمية، فهم “صمامات المرور” في خط إنتاج إصدار العملة.

عادة ما تتعاون الجهات المسؤولة عن المشروع مع KOL من خلال الوكالات. تقول شركة التشفير 无畏 إن سوق العملات الرقمية مليء بمختلف الوكالات التي يمكن أن تساعد الجهات المسؤولة عن المشروع في زيادة الوعي، والتسويق، وجذب المستخدمين، والترويج، وبناء التوافق.

في رأيه، “في ظل بيئة السوق الحالية، من الأسهل كسب رسوم الوساطة مقارنةً بإنشاء مشروع. ليس من المؤكد أن إنشاء مشروع سيحقق الربح، لكن الأموال اللازمة لإصدار العملة هي ضرورة. الآن في السوق، هناك وكالات تأتي من البورصات، وبعضها من رأس المال الاستثماري، وبعضها الآخر تحول من KOL ووسائل الإعلام…”

وذلك لأن الفريق المشروع مستعد لدفع رسوم الوساطة بدلاً من البحث مباشرة عن KOL، أولاً من أجل الكفاءة، وثانياً لتجنب المخاطر.

في الوكالة، هناك ثلاث فئات لحركة المرور المتعلقة بـ KOL.

أولاً هو تدفق العلامة التجارية. يشير إلى أن KOL الأعلى تصنيفًا و KOL العاديين لديهم أسعار مختلفة، لأن KOL الأعلى قد شكل علامته التجارية الشخصية، وبالتالي سيكون السعر أعلى.

ثانياً هو تدفق الانكشاف. يشير إلى عدد الأفراد الذين تغطيهم المحتويات، وهذا يتحدد بشكل أساسي بعدد متابعين KOL وعدد القراءات التي يولدها المنشور.

ثالثًا هو تدفق الشراء. يشير إلى عدد الصفقات أو التحويلات المكتملة المحتوى. عادةً ما تقوم الجهات المعنية بالمشاريع بحساب أوزان تصنيفات تدفق هذه الأنواع الثلاثة وفقًا للاحتياجات، وليس من الضروري أن يكون إنفاق المزيد من المال يعني تحقيق نتائج أفضل.

بالإضافة إلى ذلك، من أجل تحقيق ارتباط قوي مع KOL، قامت الجهة المسؤولة عن المشروع في المراحل المبكرة بتأسيس جولة KOL، حيث تم تقديم بعض الرموز بسعر منخفض لـ KOL، وذلك لتمكين KOL من أداء “النداء” بشكل أفضل.

لقد أصبحت هذه الخطوط الإنتاجية لإصدار العملة “البنية التحتية الجديدة” في صناعة التشفير.

من مراجعة إدراج العملات في البورصة، إلى أساليب السيطرة التي يتبعها صناع السوق، ومن الدعم المالي من التمويل الخارجي، إلى جذب انتباه الوكالات والشخصيات المؤثرة ووسائل الإعلام، كل حلقة قد تم توحيدها وتبسيطها.

الأكثر سخرية هو أن كفاءة جني الأموال في هذا النظام أعلى بكثير من الطريق التقليدي المتمثل في إنتاج المنتجات - جمع المستخدمين - خلق القيمة.

سوق العملات الرقمية会一直这样下去吗؟

قد لا يكون كذلك. كل دورة تتعلق بقصتها الرئيسية الخاصة بها، وقد تكون الدورة التالية مختلفة تمامًا.

لكن الشكل قد يتغير، الجوهر لن يتغير.

لأن هذه السوق منذ نشأتها تتنافس على شيئين: السيولة والانتباه.

وبالنسبة لكل شخص موجود في هذا الأمر، فإن المسألة التي يجب التفكير فيها أكثر هي:

هل تريد أن تصبح الشخص الذي يصنع السيولة أم الشخص الذي يقدم السيولة؟