微策略会卖币吗？Strategy CEO 坦言：若融资困难，卖出 BTC 将成最后手段

全球最大持有比特币独立企业微策略 Strategy 近期因其股价疲软与庞大的股息支出担忧，再度成为投资人焦点。CEO Phong Le 罕见坦言，一旦公司 mNAV 长期小于 1，且融资管道陷入枯竭，「卖出部分 BTC」将成为维系公司财务的最后手段。

Strategy 启动卖币模式？CEO 点名两大触发条件

Strategy CEO Phong Le 在近日 What Bitcoin Did Podcast 访谈中表示，一旦两项条件同时发生，将不得不考虑出售部分 BTC：

股价跌破每股净资产价值 (mNAV < 1)

外部资本来源消失，无法增发也无法借贷

他强调，公司并非要改变长期看好的比特币策略，只是卖币将成为资本压力下「数学上合理」的行为，以避免发行新股的严重稀释，并向其股东负责：

这是最后手段，我不想成为出售比特币的公司。但当市场变得恶劣时，财务纪律必须超越情感。

年付 8 亿美元股息！Strategy 财务压力快速上升

Strategy 今年发行五档 8% 以上年化配息率的优先股，使公司每年需负担 7.5 亿至 8 亿美元的固定股息。

官方数据显示，以目前的比特币 $8.6 万美元价位而言，公司有足够的资金支付 70 年的股息，而比特币价格每年只要涨幅超过 1.42%，就能完全抵销微策略的年度股息支付。

Phong Le 表示，公司首选仍是透过溢价增发股票来筹措资金：「目标是让市场习惯，Strategy 即便在熊市中也能稳定配息的能力。」

(微策略今年狂募 208 亿美元，支付 72 年股息完全没问题)

Michael Saylor 线图上的「绿点」暗示什么？

Strategy 创办人 Michael Saylor 在上周访谈中，面对比特币回吐今年累积涨幅是否会对该公司构成财务压力时表示：「 微策略经过精心设计，即便承受 80% 到 90% 的跌幅也能继续运作，我们可以说是几乎坚不可摧。」

(Saylor 不怕比特币 90% 跌幅「微策略坚不可摧」，Schiff 看衰：终究会破产)

然而， Saylor 昨晚在 X 上贴出自家比特币购买线图，并附上一句：「如果我们开始加绿点会怎么样？」让亚洲地区捏了把冷汗，毕竟台日中股市向来都以绿色作为「下跌或卖出」的象征，引发外界揣测背后意义。

不过也有网友整理历年文章，指出 Saylor 早已多次发布过类似内容，但都没有发生任何事。

比特币仍是终极资产？CEO：全球市场都想要它

尽管财务结构面临担忧，Phong Le 再次强调 Strategy 的核心信仰未变。他指出，比特币因其非主权归属、供应有限且跨国需求强的特性，仍是最具长期价值的储备资产：

澳洲、土耳其、阿根廷、美国、越南、南韩等所有地方的人都想要比特币。

换句话说，Strategy 的长期战略仍然是持续买入，除非遇到极端财务压力，否则不会轻易按下卖出按钮。

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