OCC genehmigt Bank „risikofreie“ Krypto-Transaktionen – Was ist der nächste Schritt

Quelle: Galaxy; Übersetzung: Goldene Finanzwirtschaft

Die US-Notenüberwachungsbehörde (OCC) veröffentlichte letzte Woche eine bedeutende Aktualisierung im Kryptowährungsbereich, die bestätigt, dass US-Banken als „risikolose“ Hauptintermediäre bei Kryptowährungstransaktionen agieren können.

Tatsächlich können Banken jetzt innerhalb desselben Handelstages Krypto-Assets von einem Kunden kaufen und an einen anderen Kunden verkaufen, ohne diese Vermögenswerte in ihrer Bilanz auszuweisen.

Im traditionellen Markt ist das Matchmaking von Transaktionen für jedes Brokerage-Unternehmen am Dienstag eine Routineaufgabe, aber die klare Genehmigung für Banken, im Bereich der digitalen Vermögenswerte tätig zu werden, markiert einen weiteren wichtigen Schritt des OCC bei der kontinuierlichen Integration digitaler Vermögenswerte in den traditionellen Markt.

In Verbindung mit der vergangenen Monat genehmigten Erlaubnis des OCC, native Token zur Bezahlung von Gas-Gebühren zu halten und direkt auf öffentlichen Blockchains zu betreiben, ist die Entwicklung klar erkennbar: Die Regulierungsbehörden bauen einen kohärenten Rahmen für Banken auf, um auf Chain-Ebene tätig zu sein.

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Die kürzlich veröffentlichte Interpretation Nr. 1188 ist fast schon die typische langweilige Regulierungsmitteilung. Die US-Notenüberwachungsbehörde (OCC) erklärt im Wesentlichen, dass, wenn Banken risikolose Wertpapier-Self-Trade-Transaktionen durchführen dürfen, sie dieses Modell auch auf Kryptowährungen anwenden können, solange sie keine bedeutenden Marktrisiken eingehen und die Abwicklung, den Betrieb sowie die Compliance-Risiken ordnungsgemäß verwalten. Allerdings führt die Betrachtung von Kryptowährungen als langweilige Infrastruktur anstelle der magischen Internetwährung zu einer Lockerung der Regulierung, und es ist offensichtlich, dass der OCC seine übliche technologische Neutralität in der Interpretation anwendet.

Gleichzeitig erlaubt die Interpretation Nr. 1186, die im November veröffentlicht wurde, Banken, eine kleine Menge an native Token zur Bezahlung von Gas-Gebühren zu halten und ihre eigenen On-Chain-Systeme zu betreiben. Wird diese beiden Dokumente kombiniert, erkennen wir, dass die Regulierungsbehörden Banken die direkte Interaktion mit Blockchain-Netzwerken gestatten und ihnen erlauben, Kundentransaktionen auf diesen Netzwerken durchzuführen.

Bemerkenswert ist, dass eine US-Regulierungsbehörde im Bereich der Kryptowährungsregulierung schneller ist als das globale Bankkapitalregime. Die im Jahr 2024 vom Basler Ausschuss aktualisierten Kapitalanforderungen für Banken im Bereich Kryptowährungen betrachten die meisten Krypto-Assets weiterhin als „radioaktive Gefahrstoffe“: Hochrisiko-Exposures unterliegen strengen Kapitalvorschriften, gegen Hedge-Positionen gibt es nur begrenzte Absicherungen, und die Obergrenze für Exposures ist äußerst konservativ. Selbst wenn Banken versuchen, durch Besitz von Kryptowährungen in Konkurs zu gehen, ist der Erfolg äußerst unwahrscheinlich. Selbst tokenisierte Vermögenswerte und Stablecoins, die unter weniger strengen regulatorischen Bedingungen stehen, sind den Ermessensspielräumen der Aufsichtsbehörden ausgesetzt und müssen eine „Infrastruktur-Zuschlagsgebühr“ zahlen. Allein weil diese Vermögenswerte on-chain sind, werden sie bestraft. Es entsteht eine seltsame Polarisierung: Während die US-Notenüberwachungsbehörde (OCC) die Nutzung von Kryptowährungen durch Banken ausweitet, macht das Basler Komitee viele dieser Aktivitäten wirtschaftlich unvertretbar.

Aus der Perspektive der Marktstruktur sind die letzten Leitlinien jedoch zweifellos ermutigend. Banken (mindestens in den USA) dürfen nun endlich Kryptowährungstransaktionen wie andere Transaktionen behandeln, ohne vorzugeben, dass Blockchain-Abwicklung nur mit einem Doktortitel in Kryptographie erfolgen kann. Die Erlaubnis, Banken risikofreien Kapitaleinsatz bei Kryptowährungstransaktionen zu ermöglichen, verschafft Kunden Zugang zu regulierten Mittelsmännern anstatt auf unregulierte Plattformen angewiesen zu sein.

Wenn die US-Notenüberwachungsbehörde (OCC) etwas tut, dann ist es eine höfliche Botschaft an die Banken: „Hört zu, wenn ihr im Jahr 2026 weiterhin Krypto-Kunden bedienen wollt, braucht ihr Wallets, Node-Infrastruktur, On-Chain-Abwicklungssteuerung und echte Betriebskapazitäten.“

Akzeptanz von Gas-Gebühren ist der erste Schritt; die Fähigkeit, Kunden-Kryptotransaktionen abzuwickeln, ist der zweite; der dritte Schritt ist „aufhören, alle Geschäfte an Fintechs auszulagern und einen Teil der Infrastruktur selbst zu betreiben“.

Das größere Fragezeichen ist nun, ob das Basler Regelwerk seine Haltung abschwächen wird. Das letzte Update der Kryptowährungsregulierung durch den Basler Ausschuss erfolgte im Jahr 2024. Seitdem nutzen große globale systemrelevante Institute (GSIBs) die Kryptowährungs-Asset-Kategorien umfassend für Abwicklung, Liquiditätsmanagement und Tokenisierung. Equity ist vollständig tokenisiert und genießt den gleichen Eigentumsschutz, den Investoren fordern. Wenn Banken nachweisen können, dass sie ihre On-Chain-Geschäfte sicher betreiben können, dann kehren die Regulierungsansätze des Basler Ausschusses zu den Regeln von 2017 zurück: eine Kapitalregelung, die für eine technologische Wachstumsphase entwickelt wurde, wird auf eine Branche angewandt, die in Bezug auf Reife und institutionelle Anwendung enorme Fortschritte gemacht hat.

Der Basler Ausschuss arbeitet an einer Überarbeitung der Richtlinien für 2024, mit dem Ziel, anzuerkennen, dass bestimmte Kryptowährungs-Assets nicht mehr nur spekulative Tokens sind, sondern mehr als Zahlungs- oder Abwicklungsinfrastruktur fungieren. Wie auch immer, die Welt entwickelt sich in Richtung Blockchain; die eigentliche Frage ist, welche DeFi-Technologien die Banken übernehmen, transformieren und in Produkte eines natürlichen Fortschritts der Branche einbetten werden.