"الاستسلام المعدِّن" هو إشارة لبدء الارتفاع؟ VanEck: قوة الحوسبة لبيتكوين تراجعت بشكل حاد، والأسواق الإيجابية جاهزة للانطلاق.

أشارت أحدث تقارير شركة إدارة الأصول VanEck إلى أن أنشطة تعدين بيتكوين قد انخفضت بشكل ملحوظ في الآونة الأخيرة، وإذا تم الاستناد إلى التجارب التاريخية، فمن المحتمل أن يكون ذلك علامة على عودة المراكز الطويلة لبيتكوين.

ذكرت دراسة نشرتها VanEck يوم الاثنين أنه عند مراجعة الأنماط السوقية منذ عام 2014، عندما يتقلص إجمالي قوة الحوسبة لشبكة البيتكوين، فإن هناك احتمال 65% أن تكون العوائد الاستثمارية في الـ 90 يومًا التالية إيجابية؛ وعلى العكس، عندما تستمر قوة الحوسبة في النمو، فإن احتمال العوائد الإيجابية لا يتجاوز 54%.

أشار محللو VanEck إلى أن البيانات التجريبية تظهر أن “انخفاض قوة التعدين قد يكون في الواقع إشارة إيجابية للمستثمرين على المدى الطويل”، وسيصفون ذلك على أنه مؤشر عكسي، وغالباً ما يصاحبه “استسلام المعدنين” - أي عندما تنخفض أسعار العملات، وترتفع التكاليف مما يضغط على هوامش الربح، يتم إجبار المعدنين ذوي الهياكل المالية الأضعف على إيقاف تشغيل أجهزتهم والخروج من السوق، بل وبيع البيتكوين من أجل البقاء.

تاريخياً، غالباً ما تشير هذه “التطهير الكبير” إلى تشكيل قاع السوق، وعادة ما يتبعها انتعاش قوي.

أشارت VanEck إلى أن الوضع الحالي في السوق يتماشى تمامًا مع الاتجاه المذكور أعلاه. حتى 15 ديسمبر، انخفض إجمالي قوة الشبكة لبيتكوين بنحو 4% خلال شهر واحد، وهو أكبر انخفاض شهري منذ أبريل 2024. وأشارت التقرير أيضًا إلى أنه كلما طال أمد ضغط القوة، كان عادةً ما تكون حدة الارتداد في المستقبل أكبر.

مع تراجع أسعار العملات، يتم ضغط هامش الربح في صناعة التعدين بشكل قاسٍ. تظهر بيانات VanEck أنه في حالة أجهزة التعدين الرئيسية المتوسطة مثل Antminer S19 XP، قد انخفض “سعر التعادل” من 0.12 دولار لكل كيلوواط ساعة بنهاية عام 2024 إلى حوالي 0.077 دولار في منتصف ديسمبر.

!

“سعر الكهرباء عند نقطة التعادل” يشير إلى أعلى تكلفة كهرباء يمكن أن يتحملها المعدنون دون تكبد خسائر. يعني الانخفاض السريع أن أرباح التعدين تتقلص، فقط المعدنون الذين لديهم تكلفة كهرباء منخفضة وبنية رأس المال أفضل، يمكنهم الاستمرار في السوق.

مع زيادة الضغط في التعدين، أشارت VanEck إلى أن المشترين المؤسسيين على المدى الطويل يتسلمون تدريجياً، خاصة وأن “شركات تخزين العملات” قد زادت من قوتها في الشراء عند الانخفاض خلال الشهر الماضي.

أفادت الإحصائيات أنه من منتصف نوفمبر إلى منتصف ديسمبر، قامت شركات احتياطي العملات المشفرة بشراء حوالي 42,000 عملة بيتكوين، بزيادة شهرية قدرها حوالي 4%، مما رفع إجمالي كمية العملات المحتفظ بها إلى حوالي 1,090,000 عملة بيتكوين.

هذا أيضًا هو أكبر تدفق شهري للمؤسسات منذ منتصف يوليو 2025 حتى منتصف أغسطس (حيث تم إضافة أكثر من 128,000 عملة بيتكوين في شهر واحد).

بالنظر إلى السوق المستقبلية، تعتقد VanEck أن شركات احتياطي العملات المشفرة ستقلل تدريجياً من إصدار الأسهم العادية (التي ستخفف من حصة الملكية)، وستتجه بدلاً من ذلك إلى جمع الأموال من خلال الأسهم الممتازة، كمصدر رئيسي لتمويل شراء بيتكوين.

_

إخلاء المسؤولية: هذه المقالة تهدف فقط إلى تقديم معلومات السوق، وجميع المحتويات والآراء هي لأغراض المرجعية فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية، ولا تمثل وجهات نظر ومواقف بلوك. يجب على المستثمرين اتخاذ قراراتهم وتداولاتهم بأنفسهم، ولن يتحمل المؤلف وبلوك أي مسؤولية عن الخسائر المباشرة أو غير المباشرة الناتجة عن تداولات المستثمرين. _

Tags: تحليل سوق العملات المشفرة من VanEck أسعار العملات استثمار استسلام التعدين بيتكوين عمال المناجم قوة الحوسبة اتجاه السوق